期權涉及額外風險，因此期權交易所在公司股票上市期權合約之前制定了具體要求。個別公司對其股票期權是否在期權交易所交易沒有發言權。是否上市特定股票的股票期權完全由交易所自行決定。

五項要求

根據芝加哥期權交易所 (Cboe) 的規則，自 2022 年 4 月起，股票必須滿足五個標準纔可以擁有期權。

1. 基礎股權證券必須是經過適當註冊的NMS股票。
2. 該公司必須擁有至少 7,000,000 股公衆持有股份。
3. 基礎股票必須擁有至少 2,000 名股東。
4. 過去12個月的交易量必須等於或超過2,400,000股。
5. 在特定時間內，證券的價格必須足夠高。

如果一家公司未能滿足其中任何一項標準，芝加哥期權交易所 (Cboe) 等期權交易所將不允許交易任何標的證券期權。不過，滿足所有標準並不保證一定能被接受。

價格要求

價格規則在很多方面都是最關鍵的。廉價股票和其他低價證券往往名聲不佳，期權市場的投機行爲可能會進一步損害這些證券的聲譽。此外，股票分割可以創造更多股份，並繞過價格規則之外的大多數其他規則。

價格要求比其他要求稍微複雜一些。價格規則不斷發展，以滿足市場參與者不斷變化的需求，同時仍保護投資者。低價股已經波動很大，並且容易受到價格操縱，因此在將期權擴展到低價證券時必須小心謹慎。截至 2022 年 4 月，有兩種類型的證券和相應的價格要求。

涵蓋證券的價格要求

大多數美國主要股票都是有擔保證券，期權交易的價格要求不太嚴格。這些股票在過去三天的收盤價必須達到每股 3.00 美元或更高，然後才能賣出期權。這裏的時間限制是阻止在 IPO 後的前三天交易股票期權的原因。

其他證券的價格要求

對於其他證券，規則則更爲嚴格。如果某證券未受覆蓋，則在過去三個月內，其收盤價必須超過 50% 的工作日爲 7.50 美元或以上，然後才能賣出期權。未受覆蓋的證券往往波動性更大，因此這些規則有助於確保它們真正滿足所有要求。

期權清算和交易量的簡史

今天可能很難相信，但曾經有一段時間，股票都沒有期權。儘管期權合約自 20 世紀 70 年代就已存在，但直到 21 世紀纔開始大規模流行。

芝加哥期權交易所 (CBOE) 於 1973 年開業，成爲全球最大的期權市場。第一天，只有 900 多份合約實際交易了 16 只股票。1999 年，美國交易所的期權合約總量約爲 4.45 億份；2005 年，這一數量增長到 13 億多份合約。

期權清算公司是全球最大的衍生品清算所，據報道，2021 年其清算了 93 億份合約。投資者發現，利用期權的槓桿作用來增加潛在回報和對沖風險具有巨大的成本效益。

個人風險要求

交易所上市的許多期權可能不符合您的風險要求。作爲衍生品，它們在一定程度上被認爲比其基礎證券更危險。然而，事實是，如果明智地使用期權，它們實際上可以降低風險。在某些情況下，它們的風險甚至可能低於股票，因爲財務承諾較低。

此外，期權比止損單更可靠。最後，期權爲戰略投資者提供了多種選擇，使他們能夠通過使用合成期權實現投資目標。

相關文章