什么是奇数彩票？
散股是个人或散户投资者，他们以零股或非 100 倍数的金额购买证券（通常是股票）。散股不同于大型投资者，后者通常以整手或 100 的倍数购买。
概要
- 奇数彩票是个人投资者，他们购买的证券手数不是 100 的倍数。
- 奇数彩票通常支付更高的佣金，因为少量股票难以购买。
- 近年来，高频交易行为的兴起促进了股票市场碎股购买的整体份额的跃升。
了解奇数彩票
通常，股票以 100 股为单位购买。大量购买 100 股的捆绑订单相对容易，但对于小投资者来说可能效率很低。过去，小投资者和散户通常会支付更高的佣金，尽管随着在线经纪人提供的免佣金交易和部分股份所有权的出现，如今这已不再是一个问题。
奇数彩票曾经被认为是股市的一个谜。芝加哥论坛报 1987 年的一篇文章报道说，当时的零散彩票占前一年市场成交量的不到 1%，而且他们的交易行为并没有表明可以用于盈利的明确模式。
然而，最近，碎股交易的份额已经跃升。 2019 年 10 月 23 日，奇数手交易占所有交易的 49%，而这一数字到 2020 年才有所增长。请注意，其中许多交易背后的奇数彩票可能不是人类。高频交易(HFT) 和算法交易的兴起导致各种规模的交易激增。
奇数彩票和市场
奇数乐透的出现催生了一种用于技术分析的理论——奇数手数理论——后来它已经失宠了。曾经有人认为，奇数彩票的消息不灵通，因此他们的交易行为可以作为一个反指标。也就是说，以与奇数彩票相反的方式进行交易被认为是一种有利可图的策略。根据该理论，如果一只股票被奇数彩票大量买入，卖出这只股票应该会产生收益。随着小投资者越来越多地选择共同基金而不是个股，这种从未得到很好支持的理论逐渐失宠。
然而，个人投资者的行为是一个反指标的信念并没有完全失宠。有人将美国个人投资者协会(AAII) 进行的投资者情绪调查作为证据。
奇数交易增加
提出解释碎股交易市场份额增加的原因之一是高频交易。根据这一理论，高频交易公司使用算法生成的零手交易来检查大买家的交易策略。他们发送少量零股交易，这些交易与来自大型贸易公司的大宗订单混为一谈，以确定他们是否应该购买或出售给定的股票。反过来，大买家会分割他们的订单以逃避算法的检测。先前的研究支持这一理论。
2014 年的一篇论文称，碎股交易对交易价格发现的贡献高达 35%。也就是说，很难确定碎股对交易价格的影响程度，因为不包括此类交易在整理交换数据的整合磁带中。
为了应对零碎交易活动的激增，美国证券交易委员会(SEC) 正在考虑改变法规。 其中一项新规则与定价数据的传播有关，过去通常需要最少100 股以报告更新的价格或报价。这些规则更新了现行法规，要求经纪人有义务代表客户以尽可能最优的价格购买股票，包括涉及零股的交易。