粉单是一个以电子方式连接经纪自营商的场外交易 (OTC) 市场。没有交易大厅，报价也全部以电子方式完成。由于没有像纽约证券交易所 (NYSE) 这样的中央交易大厅或证券交易所，因此粉单上市公司的标准与在全国证券交易所上市的公司不同。粉单上列出的许多股票都是低价低价股，每股交易价格低于 5 美元。

粉红色的纸张之所以得名，是因为最初列出股票的粉红色纸张实际上是在粉红色的纸上印刷和分发的。场外交易 (OTC) 是指粉单上列出的证券如何通过经纪自营商网络进行交易的过程。

上市要求

粉单上市公司没有上市要求。一家公司需要做的就是提交由金融业监管局(FINRA) 提供的电子表格 211。通常，这是由做市商代表公司完成的。

该表格要求提供当前的财务信息。公司越愿意展示其财务报表，经纪自营商就越容易为该公司报价。有些公司会让事情变得更容易，而其他公司则不会。他们没有义务这样做，因此，透明度无法与交易所上市公司的财务状况相提并论。

粉单上市公司通常规模很小，持股很紧，也可能交投清淡。粉单上市公司最困难的部分是它们中的许多甚至没有向美国证券交易委员会(SEC) 提交年度或定期报告。这些SEC 文件提供了宝贵的信息，可帮助金融专业人士和投资者在将公司评估为潜在投资时做出决策。如果没有这些信息，普通投资者很难（如果不是几乎不可能的话）获得有关这些公司的任何真实信息。

OTCBB 与粉红单

您可能已经在股票报价上看到过“ OTCBB ”一词，它代表柜台交易佈告栏。 OTCBB 是一种报价服务，也列出场外交易证券。粉单是一家私人控股公司，而 FINRA 提供 OTCBB 服务。

粉单和 OTCBB 的另一个区别是 OTCBB 有更严格的标准。 OTCBB 发行人必须在 SEC 註册。 就本文而言，我们将仅讨论粉单报价系统。

粉红单的优点

交易粉红单的最大优势是每股非常便宜——有些甚至不到 1 美元。正因为如此，由于较高的波动性水平，即使是一分钱的变动也可能意味着投资者的巨大回报。

另一个优势是找到一家曾经强大但后来被击败的公司。如果一家公司曾经在纽约证券交易所等主要交易所上市，但由于不再符合某些要求而被退市，投资者可以购买该公司的股票，希望它能够卷土重来。通常，一家公司因重大财务事件而被退市，导致该公司的未来黯淡。

早点参加派对可能不时髦，但早点参加上涨的股票肯定是。对于粉单上市公司，你可以投资一家可能在全国不知名的小公司。如果它继续增长，投资这家公司可能会非常有利可图；它甚至可能在未来出现在大型交易所。

粉单公司的另一个优势是引入了用于区分股票的分类或等级系统。这些层级可以更容易地避开在粉单市场上上市的高风险公司。

粉红单的缺点

不要忘记，投资者也需要考虑许多不利因素。首先是有限的信息。粉单上市公司无需向投资者报告任何信息。这可能使您很难知道您购买的是什么以及公司随着时间的推移是如何做的。

交易清淡的公司是另一个劣势。当然，您可以购买 1,000 股下一个微软的股票，但如果您获得了可观的利润并想出售怎么办？当一只股票交投清淡时，在不压低价格的情况下退出的机会很小。不管是什么市场，如果你找不到买家，你就不会出局，这对于粉单上市的公司来说就更难了。买卖价差非常高，而高买卖价差会使股票的建仓变得困难。

投资者还必须意识到，分析师通常不会涵盖这些公司。如果您阅读或观看财经媒体，它们很少（如果有的话）报导未在主要交易所上市的公司。这需要投资者进行更多的尽职调查以查找信息。当然，这些信息最终可能值得，也可能不值得。

粉红单层系统

粉红单系统现在具有市场层级，以便按公司的“危害”或风险等级列出公司。这些层级使投资者可以快速了解他们正在购买的公司类型。

受信任层

第一层包含粉单场外交易市场认为值得信赖且对投资者更友好的国际和美国公司。

• 国际总理 QX。这些公司位于海外并在国际交易所上市，但仍符合纽约证券交易所全球上市标准的财务要求。这些公司建立独立审计，并由首席执行官 (CEO) 立即证明任何不遵守公司治理的行为。这些公司虽然在另一个国家的另一个交易所上市，但仍向纽约证券交易所提供其公司治理实践的书面和更新通知。

• 首映 QX。这些是在美国上市的符合纳斯达克资本市场持续上市标准的公司。这些公司可能会或可能不会向美国证券交易委员会报告，但它们仍然遵循纳斯达克列出的所有准则。

透明层

低于受信任层，此层由以下部分组成：

• 粉色报价 OTCBB。这些公司同时在粉单系统和 OTCBB 上市。大部分场外交易股票将双重上市。 OTCBB 要求这些公司经常向 SEC 报告。
• 仅限场外交易市场。这是显而易见的，因为这些公司仅在 OTCBB 市场上市。
• 当前信息。这些公司向 SEC 或 OTC 披露和新闻服务提供信息。此信息不超过六个月。为了使公司保持在这一层级而不被降级，他们需要在上一季度结束后的 75 天内提交季度或年度报告。粉单场外交易市场将验证信息是否已发布。

苦恼层

并非胆小的人，属于这一层的公司都将列在“有限信息”下。这些公司符合以下条件之一：

• 他们拥有可供公众使用的信息，但已超过六个月，并且通常不符合粉红色的场外交易市场指南。
• 他们已向美国证券交易委员会提交申请，但尚未更新其信息。
• 他们已向 OTC 披露和新闻服务提交信息。他们必须至少拥有资产负债表、损益表和过去六个月内的流通股。
• 他们已经破产了。新破产的公司需要及时向OTC披露和新闻服务提交信息。

黑暗/失效层

有两种类型的公司将属于这个令人难忘的级别：

• 无信息。您将看到以停车标志作为符号列出的此类别。这些公司在过去六个月内已停业或未向 SEC 或 OTC 披露和新闻服务提交任何信息。这些公司是您需要非常谨慎的公司。

• 灰色市场。灰色市场的符号是一个感叹号。此类别中的公司没有做市商。这些公司既没有在 OTCBB 也没有在粉单上上市。该类别没有市场透明度。此类交易由经纪自营商进行，并向其自律组织(SRO) 报告。 SRO 将分发交易信息，这是跟踪价格的方式。

有毒等级

该层级通过具有骷髅和交叉骨符号来宣传其极端风险级别。该组中只有一个类别：

• 买者自负。在这里，标题说明了一切：“买家当心”。 Caveat Emptor 层在粉红单网站上被描述为由“未经请求的垃圾邮件、可疑促销、监管暂停、破坏性公司行为（包括反向併购）或其他公共利益问题的主题的股票组成。”这些公司要么是骗局，要么不是真正的企业。

如何投资粉红单股票

如果您有兴趣投资粉单股票，则需要寻找经纪人。如果你已经有一个经纪账户，那么经纪人很可能会允许你交易粉单股票，尽管一些经纪公司只允许经验丰富的客户在粉单市场交易特权。

他们还会要求您签署一份附加表格，说明您了解与交易粉单股票相关的风险。许多投资者喜欢使用价格更优惠的不同经纪人——有些人会收取固定费用，而另一些人则会收取不同的费用来交易粉红单股票。

归纳总结

您不应忘记，有许多上市公司对提供信息不感兴趣，投资它们可能意味着失去您投资的所有资金。粉单公司最大的吸引力在于其低廉的价格，它们对那些真正想进入新兴公司底层的投资者俱有吸引力。了解风险和损失全部投资的可能性将使您能够对这些最具投机性的股票做出更好的决策。

粉单已经走过了漫长的道路，在不断扩大的场外交易市场的帮助下，已经制定了更多的信息和一些标准，以帮助投资者了解粉单上市的公司。分级制度的引入只会使那些在粉单市场上市的其他合法公司更有能力吸引投资者。非常仔细地关注粉单市场建立的等级系统，并谘询投资专业人士，以帮助您在投资粉单股票之前引导您朝着正确的方向前进。

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