粉單是一個以電子方式連接經紀自營商的場外交易 (OTC) 市場。沒有交易大廳，報價也全部以電子方式完成。由於沒有像紐約證券交易所 (NYSE) 這樣的中央交易大廳或證券交易所，因此粉單上市公司的標準與在全國證券交易所上市的公司不同。粉單上列出的許多股票都是低價低價股，每股交易價格低於 5 美元。

粉紅色的紙張之所以得名，是因為最初列出股票的粉紅色紙張實際上是在粉紅色的紙上印刷和分發的。場外交易 (OTC) 是指粉單上列出的證券如何通過經紀自營商網絡進行交易的過程。

上市要求

粉單上市公司沒有上市要求。一家公司需要做的就是提交由金融業監管局(FINRA) 提供的電子表格 211。通常，這是由做市商代表公司完成的。

該表格要求提供當前的財務信息。公司越願意展示其財務報表，經紀自營商就越容易為該公司報價。有些公司會讓事情變得更容易，而其他公司則不會。他們沒有義務這樣做，因此，透明度無法與交易所上市公司的財務狀況相提並論。

粉單上市公司通常規模很小，持股很緊，也可能交投清淡。粉單上市公司最困難的部分是它們中的許多甚至沒有向美國證券交易委員會(SEC) 提交年度或定期報告。這些SEC 文件提供了寶貴的信息，可幫助金融專業人士和投資者在將公司評估為潛在投資時做出決策。如果沒有這些信息，普通投資者很難（如果不是幾乎不可能的話）獲得有關這些公司的任何真實信息。

OTCBB 與粉紅單

您可能已經在股票報價上看到過“ OTCBB ”一詞，它代表櫃檯交易佈告欄。 OTCBB 是一種報價服務，也列出場外交易證券。粉單是一家私人控股公司，而 FINRA 提供 OTCBB 服務。

粉單和 OTCBB 的另一個區別是 OTCBB 有更嚴格的標準。 OTCBB 發行人必須在 SEC 註冊。 就本文而言，我們將僅討論粉單報價系統。

粉紅單的優點

交易粉紅單的最大優勢是每股非常便宜——有些甚至不到 1 美元。正因為如此，由於較高的波動性水平，即使是一分錢的變動也可能意味著投資者的巨大回報。

另一個優勢是找到一家曾經強大但後來被擊敗的公司。如果一家公司曾經在紐約證券交易所等主要交易所上市，但由於不再符合某些要求而被退市，投資者可以購買該公司的股票，希望它能夠捲土重來。通常，一家公司因重大財務事件而被退市，導致該公司的未來黯淡。

早點參加派對可能不時髦，但早點參加上漲的股票肯定是。對於粉單上市公司，你可以投資一家可能在全國不知名的小公司。如果它繼續增長，投資這家公司可能會非常有利可圖；它甚至可能在未來出現在大型交易所。

粉單公司的另一個優勢是引入了用於區分股票的分類或等級系統。這些層級可以更容易地避開在粉單市場上上市的高風險公司。

粉紅單的缺點

不要忘記，投資者也需要考慮許多不利因素。首先是有限的信息。粉單上市公司無需向投資者報告任何信息。這可能使您很難知道您購買的是什麼以及公司隨著時間的推移是如何做的。

交易清淡的公司是另一個劣勢。當然，您可以購買 1,000 股下一個微軟的股票，但如果您獲得了可觀的利潤並想出售怎麼辦？當一隻股票交投清淡時，在不壓低價格的情況下退出的機會很小。不管是什麼市場，如果你找不到買家，你就不會出局，這對於粉單上市的公司來說就更難了。買賣價差非常高，而高買賣價差會使股票的建倉變得困難。

投資者還必須意識到，分析師通常不會涵蓋這些公司。如果您閱讀或觀看財經媒體，它們很少（如果有的話）報導未在主要交易所上市的公司。這需要投資者進行更多的盡職調查以查找信息。當然，這些信息最終可能值得，也可能不值得。

粉紅單層系統

粉紅單系統現在具有市場層級，以便按公司的“危害”或風險等級列出公司。這些層級使投資者可以快速了解他們正在購買的公司類型。

受信任層

第一層包含粉單場外交易市場認為值得信賴且對投資者更友好的國際和美國公司。

• 國際總理 QX。這些公司位於海外並在國際交易所上市，但仍符合紐約證券交易所全球上市標準的財務要求。這些公司建立獨立審計，並由首席執行官 (CEO) 立即證明任何不遵守公司治理的行為。這些公司雖然在另一個國家的另一個交易所上市，但仍向紐約證券交易所提供其公司治理實踐的書面和更新通知。

• 首映 QX。這些是在美國上市的符合納斯達克資本市場持續上市標準的公司。這些公司可能會或可能不會向美國證券交易委員會報告，但它們仍然遵循納斯達克列出的所有準則。

透明層

低於受信任層，此層由以下部分組成：

• 粉色報價 OTCBB。這些公司同時在粉單系統和 OTCBB 上市。大部分場外交易股票將雙重上市。 OTCBB 要求這些公司經常向 SEC 報告。
• 僅限場外交易市場。這是顯而易見的，因為這些公司僅在 OTCBB 市場上市。
• 當前信息。這些公司向 SEC 或 OTC 披露和新聞服務提供信息。此信息不超過六個月。為了使公司保持在這一層級而不被降級，他們需要在上一季度結束後的 75 天內提交季度或年度報告。粉單場外交易市場將驗證信息是否已發布。

苦惱層

並非膽小的人，屬於這一層的公司都將列在“有限信息”下。這些公司符合以下條件之一：

• 他們擁有可供公眾使用的信息，但已超過六個月，並且通常不符合粉紅色的場外交易市場指南。
• 他們已向美國證券交易委員會提交申請，但尚未更新其信息。
• 他們已向 OTC 披露和新聞服務提交信息。他們必須至少擁有資產負債表、損益表和過去六個月內的流通股。
• 他們已經破產了。新破產的公司需要及時向OTC披露和新聞服務提交信息。

黑暗/失效層

有兩種類型的公司將屬於這個令人難忘的級別：

• 無信息。您將看到以停車標誌作為符號列出的此類別。這些公司在過去六個月內已停業或未向 SEC 或 OTC 披露和新聞服務提交任何信息。這些公司是您需要非常謹慎的公司。

• 灰色市場。灰色市場的符號是一個感嘆號。此類別中的公司沒有做市商。這些公司既沒有在 OTCBB 也沒有在粉單上上市。該類別沒有市場透明度。此類交易由經紀自營商進行，並向其自律組織(SRO) 報告。 SRO 將分發交易信息，這是跟踪價格的方式。

有毒等級

該層級通過具有骷髏和交叉骨符號來宣傳其極端風險級別。該組中只有一個類別：

• 買者自負。在這裡，標題說明了一切：“買家當心”。 Caveat Emptor 層在粉紅單網站上被描述為由“未經請求的垃圾郵件、可疑促銷、監管暫停、破壞性公司行為（包括反向併購）或其他公共利益問題的主題的股票組成。”這些公司要么是騙局，要么不是真正的企業。

如何投資粉紅單股票

如果您有興趣投資粉單股票，則需要尋找經紀人。如果你已經有一個經紀賬戶，那麼經紀人很可能會允許你交易粉單股票，儘管一些經紀公司只允許經驗豐富的客戶在粉單市場交易特權。

他們還會要求您簽署一份附加表格，說明您了解與交易粉單股票相關的風險。許多投資者喜歡使用價格更優惠的不同經紀人——有些人會收取固定費用，而另一些人則會收取不同的費用來交易粉紅單股票。

綜述

您不應忘記，有許多上市公司對提供信息不感興趣，投資它們可能意味著失去您投資的所有資金。粉單公司最大的吸引力在於其低廉的價格，它們對那些真正想進入新興公司底層的投資者俱有吸引力。了解風險和損失全部投資的可能性將使您能夠對這些最具投機性的股票做出更好的決策。

粉單已經走過了漫長的道路，在不斷擴大的場外交易市場的幫助下，已經制定了更多的信息和一些標準，以幫助投資者了解粉單上市的公司。分級制度的引入只會使那些在粉單市場上市的其他合法公司更有能力吸引投資者。非常仔細地關注粉單市場建立的等級系統，並諮詢投資專業人士，以幫助您在投資粉單股票之前引導您朝著正確的方向前進。

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