一级资本市场与二级资本市场：概述
资本市场是指金融体系中通过债券、股票和其他投资筹集资金的任何部分。新股票和债券在一级资本市场上发行并出售给投资者，而投资者则在二级资本市场上交易证券。
一级资本市场
当一家公司首次公开发售新股或新债时，它就会在一级资本市场进行。这个市场也被称为新股发行市场。在许多情况下，新股发行采取首次公开募股 (IPO) 的形式。当投资者在一级资本市场购买证券时，发行证券的公司会聘请承销公司对其进行审核，并制作招股说明书，概述即将发行的证券的价格和其他细节。
一级市场的所有发行都受到严格监管。公司必须向美国证券交易委员会 (SEC) 和其他证券机构提交声明，并且必须等到其文件获得批准后才能上市。然而，越来越多的公司希望通过一种名为 SPAC（特殊目的收购公司）的 IPO 安排在资本市场上筹集资金。SPAC 的主要优势在于，公司的监管要求要少得多，并且可以在几个月内“上市”。
通过一级资本市场发行证券的公司可能会聘请投资银行家，以获得大型机构投资者在首次发行时购买证券的承诺。此时小投资者通常无法购买证券，因为公司及其投资银行家希望在短时间内出售所有可用证券以达到所需的数量，并且他们必须专注于向可以一次购买更多证券的大投资者推销证券。向投资者推销证券通常包括路演或花招秀，其中投资银行家和公司领导层会见潜在投资者并说服他们发行证券的价值。
一级市场的价格经常波动，因为证券首次发行时需求往往难以预测。这就是为什么许多 IPO 定价较低。
公司可以通过配股进入二级市场，然后在一级市场筹集更多股权。公司将根据投资者已经持有的股份比例提供配股。另一种选择是私募，公司可以直接向大型投资者（如对冲基金或银行）出售股份。在这种情况下，股票不会公开。
二级资本市场
二级市场是公司在一级市场出售其发行的股票后进行证券交易的地方。它也被称为股票市场。纽约证券交易所 (NYSE)、伦敦证券交易所和纳斯达克都是二级市场。小投资者在二级市场上交易证券的机会要大得多，因为他们被排除在 IPO 之外。任何人都可以购买二级市场上的证券，只要他们愿意支付每股要价。
经纪人通常会代表投资者在二级市场购买证券。与在首次公开募股之前确定价格的一级市场不同，二级市场的价格会随着需求而波动。投资者还必须向经纪人支付佣金以进行交易。而且，由于首次公开募股已经完成，发行公司不再是两个投资者之间任何销售的一方，除非公司股票回购。
由于供求关系的波动，证券交易量每天都在变化。这也对价格有很大影响。
例如，苹果公司于 1980 年 12 月 12 日在一级市场首次公开募股后，个人投资者便可以在二级市场购买苹果股票。由于苹果公司不再参与其股票发行，投资者在交易该公司股票时基本上是相互交易。
二级市场分为两种：拍卖市场和交易商市场。拍卖市场采用公开喊价系统，买家和卖家聚集在一个地方，宣布他们愿意买卖证券的价格。纽约证券交易所就是这样一个例子。然而，在交易商市场，人们通过电子网络进行交易。大多数小投资者通过交易商市场进行交易。
Investopedia 不提供税务、投资或金融服务和建议。提供的信息不考虑任何特定投资者的投资目标、风险承受能力或财务状况，可能不适合所有投资者。投资涉及风险，包括可能损失本金。投资者应考虑聘请合格的金融专业人士来确定合适的投资策略。