高频交易
什么是市场中性套利？
- 什么是市场中性套利？市场套利是指基于经典的金融均衡理论的一类交易模型。从本质上来讲，大多数市场套利模型都是基于Sharpe(1964)，Lintner(1965)和Black (1972)提出的资产资本定价模型(CAPM)，资产资本定价模型的基本想法是所有证券的收益率都受大市收益的影响。
典型的股票交易机制分析
- 典型的股票交易机制分析一个典型的交易机制可能如下:如果没有什么充足的理由，价格范围扩大到平均每日价格范围的两倍标准差之外，那么我们可以认为价差会在几个小时之内回归。这种双类别股票策略有两个主要缺陷，而且可能无法运用于资产管理规模(assets under management, AUM)较大的基金。
如何进行期货/股票套利？
- 如何进行期货/股票套利？就对市场信息公告的反应而言，期货市场的调整要比现货市场更为迅速。例如Kawaller, Koch和Koch(1993)证明了在Granger因果关系意义下，标普500指数期货对信息的反应要比标普500指数本身更快。
交易方的数目受哪些因素的影响？
- 交易方的数目受哪些因素的影响？交易方的数目通常与潜在的获利能力和对交易的监管程度有关。没有人愿意购买快要到期的没有价值的期权。就2008年秋季CDO的例子而言，市场消失很大程度上是因为2007年通过的第133号财务会计准则(FAS133)。FAS133规定所有的证券都必须按市值计价(mark to market)。
如何更加科学地分析金融证券？
- 如何更加科学地分析金融证券？有一种更加科学地分析某一特定金融证券的方法，就是确定该证券的价格变化是否是随机的。如果价格变化确实是随机的，那么在这个证券上找到可稳定获利的交易机会的可能性微乎其微。反过来，如果价格变化不是随机的，那么该金融证券就具有持续的可预测性，值得进行更加深入的研究。
市场收益率是如何影响波动率的？
- 市场收益率是如何影响波动率的？人们发现市场收益率正面的干扰和负面的干扰对接下来的波动率的影响是不同的。市场崩盘或其他的负面干扰所引起的市场波动水平要高于市场上涨等利好消息所引起的波动水平。波动率的这种不对称特征让不同执行价格的期权隐含波动率曲面产生偏斜。
如何对随时间变化的波动率进行建模？
- 如何对随时间变化的波动率进行建模？对随时间变化的波动率进行建模的方法之一是假设它在短期内保持不变，这个时期叫做波动率的估计窗口。与移动平均估计相似。用于估计波动率的窗口也随时间移动，以获得最新估计。根据中心极限定理，每个用于预测收益率的时间窗口至少应当包含30个观测位。
如何检验市场有效性及可预测性？
- 如何检验市场有效性及可预测性？市场越无效，具有可预测性的交易机会就越多。对市场效率进行枪验可以帮助我们发现市场在多大程度上存在可预测的交易机会。本章将介绍几种市场有效性的检验方法，以帮助研究者挑选出最具有盈利性的市场。
如何进行波动率建模？
- 如何进行波动率建模？如今大部分的波动率模型都涉及对未来收益的一些组成部分进行预测。这些预测包括的范围很广，从点预测到预测收益率的分位数，再到预侧未来收益率的概率分布。资产组合管理人利用这些预测来优化其投资组合的表现，风险管理人员用它来限制其交易的下行风险，量化交易人员则用它来开发更好的交易模型。
什么是波动率的“波动聚类”现象？
- 什么是波动率的“波动聚类”现象？波动率的持续性有时也称为“波动聚类”。这个现象描述了波动率水平的持续性。如果今天的波动率很高，那么明天的波动率可能依然很高;反过来也是这样，当前这段时期的波动率较低，很有可能接下来一段时间的波动率也比较低。
指令单流的透明程度由哪些因素决定？
- 指令单流的透明程度由哪些因素决定？Lyons (2001 )进一步区分了透明指令单流和不透明指令单流，透明的指令单流能提供即时信息，而不透明的指令流则不能产生有用的数据，也不能通过主观的分析来提取对市场的观点看法。
不同市场参与者知情程度的相关性有什么影响？
- 不同市场参与者知情程度的相关性有什么影响？Foste和Viswanathan (1996)的研究结果显示，不同市场参与者知情程度的相关性会影响到信息整合到价格中的速度，也影响到知情交易商的盈利情况，同时还决定了市场参与者之间相互学习的能力。
什么是指令单流的自相关性？
- 与市场激进度类似，指令单流也体现出一定的自相关性，这种现象在一系列文献中均有记述，如Biais, Ilillion和Spats ( 1955) ;Foucault(1999);Parlour(1998);Foucault, Kadan和Kandel (2005);Goettler，
什么是可直接观察到指令流？
- 什么是可直接观察到指令流？Lyons(1995)，Perraudin和V itale(1996)，Evans和Lyons (2002)以及其他一些研究报告指出，指令单流是先前分散在不同市场参与者那样的信息的集中体现。对于在某一特定时刻的给足金融证券，指令单流指的是买方发起的交易和卖方发起的交易之差。
为什么指令单激进程度的分布取决于市场状态？
- 为什么指令单激进程度的分布取决于市场状态？Biais、Hillion和Spatt (1995)对市场激进度的自相关性进行了研究，他们把巴黎证券交易所(Paris Bourse)内观测到的指令单按照其激进程度进行归类——从影响走势最不激进的市价指令单到最为激进的超出当前委托单薄的限价指令单。
如何利用指令单流进行交易？
- 如何利用指令单流进行交易？指令单流概述指令单流是买方发起的交易量与卖方发起的交易量的差值。近年来，学术界及实际交易者都对研究指令流中所包含的信息产生了很大的兴趣。据Lyons (2001)的文章介绍，指令流之所以能提供信息主要基于以下三个原因:1.指令单流可以看成是市场参与者将其持股完全暴露在个人信念之下。
什么是金融信息交换？
- 什么是金融信息交换？经纪自营商和客户或者和交易所之间彼此传递报价、指令以及其他信息主要是通过金融信息交换(Financial Information eXchange, FIX)协议来进行的，这是一种专门为实时金融信息传送而设计的协议。
什么是高频交易的运作模型？
- 什么是高频交易的运作模型？奇怪的是，直至目前，仍然很少有文章在应用高频交易系统的最佳实践方面进行论述。本章将对高频交易的各种事项提供一个概述，其中包括如何对系统开发进行规划，以及开发和实施一个盈利的交易系统所需的资金等一系列信息。
高频交易是算法交易、系统化交易、电子交易，还是低延迟交易?
- 高频交易是算法交易、系统化交易、电子交易，还是低延迟交易?“高频交易”这个名词常常与“算法交易”，“系统化交易”，“电子交易“和“低延迟交易”等概念产生混淆。高频交易是指快速地重新分配或者周转交易资金。
如何进行算术和逻辑运算？
- 如何进行算术和逻辑运算？运算符右边的表达式可包含常量和/，或由函数、运算符组成的变量。表达式中的变量#j和##k可以用常数稗换。左边的变量也可以用表达式赋值。软件高频交易操作中需要使用以下一些软件，这些软件可能是自己开发的，也可能是由外界开发的。产生交易信号是高频交易系统的核心功能。