什麼是固定收益證券？
固定收益證券是一種以固定定期利息支付形式提供回報並在到期時最終返還本金的投資。與可變收益證券不同，可變收益證券的支付會根據某些基本指標（例如短期利率）而變化，而固定收益證券的支付是預先知道的。
重點摘要
- 固定收益證券爲投資者提供一系列固定的定期利息支付，並在到期時最終返還本金。
- 債券是最常見的固定收益證券類型，但其他類型包括 CD、貨幣市場和優先股。
- 並非所有債券都是一樣的。換言之，不同的債券有不同的條款，並且根據發行人的財務可行性賦予不同的信用評級。
- 美國財政部爲政府固定收益證券提供擔保，使得這些投資風險非常低，但回報也相對較低。
固定收益證券解釋
固定收益證券是一種以息票形式向投資者支付固定利息的債務工具。利息通常每半年支付一次，而投資的本金在到期時返還給投資者。債券是最常見的固定收益證券形式。公司通過向投資者發行固定收益產品來籌集資金。
債券是企業和政府發行的一種投資產品，用於籌集資金來資助項目和資金運營。債券主要包括公司債券和政府債券，可以有各種期限和票面價值。票面價值是債券到期時投資者將獲得的金額。公司債券和政府債券在主要交易所交易，通常以 1,000 美元的票面價值（也稱爲面值）上市。
信用評級固定收益證券
並非所有債券都是一樣的，這意味着根據發行人的財務可行性，它們會獲得不同的信用評級。信用評級是信用評級機構執行的評級系統的一部分。這些機構衡量公司和政府債券的信譽以及實體償還這些貸款的能力。信用評級對投資者很有幫助，因爲它們表明了投資所涉及的風險。
債券可以是投資級債券，也可以是非投資級債券。投資級債券由穩定的公司發行，違約風險較低，因此利率低於非投資級債券。非投資級債券也稱爲垃圾債券或高收益債券，由於公司發行人違約支付利息的可能性很高，因此信用評級非常低。
因此，投資者通常要求垃圾債券獲得更高的利率，以補償他們承擔這些債務證券帶來的更高風險。
固定收益證券的類型
儘管固定收益證券的類型很多，但下面我們列出了除公司債券之外最受歡迎的幾種證券。
國庫券(T-notes) 由美國財政部發行，是期限爲兩年、三年、五年或十年的中期債券。T-notes 通常面值爲 1,000 美元，以固定票面利率或利率每半年支付一次利息。所有國庫券的利息支付和本金償還均由美國政府的充分信任和信用支持，美國政府發行這些債券來爲其債務提供資金。
美國財政部的另一種固定收益證券是國債(T-bond)，期限爲 30 年。國債的面值通常爲 10,000 美元，在 TreasuryDirect 上拍賣。
短期固定收益證券包括國庫券。國庫券自發行之日起一年內到期，不支付利息。相反，投資者可以以低於票面價值的價格或折扣價購買證券。當國庫券到期時，投資者將獲得票面價值。所賺取的利息或投資回報是購買價格與國庫券票面價值之間的差額。
市政債券是由州、市和縣發行的政府債券，用於資助基礎設施項目，例如修建道路、學校和醫院。這些債券的利息免徵聯邦所得稅。此外，如果投資者居住在發行債券的州，則“市政”債券的利息可能免徵州稅和地方稅。市政債券有多個到期日，其中部分本金將在單獨的日期到期，直到全部本金償還。市政債券通常以 5,000 美元的票面價值出售。
銀行發行定期存單(CD)。作爲在銀行存入預定期限的回報，銀行向賬戶持有人支付利息。定期存單的期限少於五年，利率通常低於債券，但高於傳統儲蓄賬戶。定期存單享有聯邦存款保險公司 ( FDIC ) 的保險，每個賬戶持有人最高可獲得 25 萬美元的保險。爲了充分利用這種證券，請務必進行研究，確定哪些定期存單目前提供最佳利率。
公司發行優先股，爲投資者提供固定股息，股息金額爲一定數額或按預定時間表計算的股票價值百分比。利率和通貨膨脹會影響優先股的價格，由於優先股的期限較長，其收益率高於大多數債券。
固定收益證券的好處
固定收益證券在債券存續期間爲投資者提供穩定的利息收入。固定收益證券還可以降低投資組合的總體風險，並防止市場波動或劇烈波動。股票傳統上比債券更具波動性，這意味着其價格變動可能導致更大的資本收益，但也可能導致更大的損失。因此，許多投資者將其投資組合的一部分分配給債券，以降低股票帶來的波動風險。
值得注意的是，債券和固定收益證券的價格也會上漲或下跌。雖然固定收益證券的利息支付是穩定的，但它們的價格並不能保證在債券的整個期限內保持穩定。
例如，如果投資者在到期前出售證券，則可能會因買入價和賣出價之間的差額而產生收益或損失。如果投資者持有債券至到期，則可獲得債券的票面價值，但如果提前出售，則賣出價可能會與票面價值不同。
然而，固定收益證券通常比其他投資提供更穩定的本金。如果公司宣佈破產，公司債券比其他公司投資更有可能得到償還。例如，如果一家公司面臨破產並必須清算其資產，債券持有人將先於普通股股東獲得償還。
美國財政部爲政府固定收益證券提供擔保，在經濟不確定時期被視爲避險投資。另一方面，公司債券則以公司的財務可行性爲後盾。簡而言之，公司債券的違約風險高於政府債券。違約是指債務發行人未能向投資者或債券持有人支付利息和本金。
固定收益證券可通過經紀人輕鬆交易，也可在共同基金和交易所交易基金中購買。共同基金和 ETF 的基金中包含多種證券，因此投資者可以購買多種類型的債券或股票。
優點
固定收益證券在債券存續期間爲投資者提供穩定的利息收入
固定收益證券由信用評級機構評級，允許投資者選擇財務穩定的發行人的債券
儘管股票價格可能隨着時間的推移而大幅波動，但固定收益證券的價格波動風險通常較小
美國國債等固定收益證券由政府擔保，爲投資者提供安全的回報
缺點
固定收益證券具有信用風險，這意味着發行人可能拖欠利息或償還本金
固定收益證券的回報率通常低於股票等其他投資
如果價格上漲速度快於固定收益證券的利率，則通脹風險可能成爲一個問題
如果利率上漲速度快於固定收益證券的利率，投資者持有收益率較低的證券就會蒙受損失
固定收益證券的風險
雖然固定收益證券有很多好處，通常被認爲是安全穩定的投資，但也存在一定的風險。投資者在投資固定收益證券之前必須權衡其利弊。
投資固定收益證券通常會導致回報較低、資本增值或價格上漲緩慢。投資的本金可能會被長期套牢，尤其是期限超過 10 年的長期債券。因此，投資者無法獲得現金，如果他們需要提前從債券中獲取資金和現金，可能會蒙受損失。此外，由於固定收益產品的回報通常低於股票，因此可能會損失收入。
固定收益證券存在利率風險，這意味着證券支付的利率可能低於整個市場的利率。例如，如果利率逐年上升至 4%，那麼購買年利率爲 2% 的債券的投資者可能會蒙受損失。無論債券存續期間利率如何變動，固定收益證券都提供固定利息支付。如果利率上升，現有債券持有人可能會因更高的利率而蒙受損失。
高風險公司發行的債券可能無法償還，導致本金和利息損失。所有債券都存在信用風險或違約風險，因爲這些證券與發行人的財務可行性息息相關。如果公司或政府陷入財務困境，投資者就有違約風險。如果該國經濟或政治不穩定，投資國際債券可能會增加違約風險。
通貨膨脹會侵蝕固定利率債券的回報。通貨膨脹是衡量經濟中物價上漲的總體指標。由於大多數債券的利率在債券有效期內都是固定的，因此如果物價上漲速度快於債券利率，則通貨膨脹風險可能成爲問題。如果債券的收益率爲 2%，而通貨膨脹率上升 4%，那麼考慮到經濟中商品價格的上漲，債券持有人就會虧損。理想情況下，投資者希望固定收益證券的收益率足夠高，以至於回報超過通貨膨脹率。
固定收益證券的現實示例
如前所述，國債是期限爲 30 年的長期債券。國債每半年支付一次利息，票面價值通常爲 1,000 美元。2019 年 3 月 15 日發行的 30 年期國債支付的利率爲3.00% 。換句話說，投資者每年將獲得 1,000 美元投資的 3.00% 或 30 美元。1,000 美元的本金將在 30 年後償還。
另一方面，2019 年 3 月 15 日發行的 10 年期美國國債的利率爲2.625%。該債券還以固定票面利率每半年支付一次利息，票面價值通常爲 1,000 美元。每張債券每年將支付 26.25 美元，直至到期。
我們可以看到，短期債券的利率低於長期債券，因爲如果投資者的資金要在長期固定收益證券中投資更長時間，他們就會要求更高的利率。