什麼是神奇公式投資？
魔術公式投資是指一種以規則爲基礎、有紀律的投資策略，它教給人們一種相對簡單易懂的價值投資方法。它依賴於公司和股票的量化篩選，旨在使用標準普爾 500 指數來代表市場回報，從而超越股市的平均年回報率。簡而言之，它通過根據價格和資本回報率對股票進行排名來發揮作用。
神奇公式投資告訴您如何從有條不紊和不帶感情的角度進行價值投資。該公式由投資者、對沖基金經理和商學教授 Joel Greenblatt 開發，適用於大盤股，但不包括任何小型或微型股公司。
要點
- 魔術公式投資是一種成功的回溯測試策略，可以增加您跑贏市場的機會。
- 該策略側重於篩選符合特定標準的公司，並使用有條不紊、不帶感情的流程來管理投資組合。
- 該策略基於價值，由投資者和對沖基金經理 Joel Greenblatt 開發，並於 2005 年發表在 The Little Book That Beat the Market 上。它於 2010 年更新爲 The Little Book That Still Beats the Market。
- 在最初的出版物中，格林布拉特聲稱年化回報率超過 30%。
- 神奇公式不包括某些類型的公司，例如市值較小的公司、外國公司、財務公司和公用事業公司。
瞭解魔法公式投資
神奇的公式策略首先在 2005 年的暢銷書《擊敗市場的小書》和 2010 年的後續小說《仍然擊敗市場的小書》中由投資者喬爾·格林布拉特 (Joel Greenblatt) 描述。 Greenblatt 是 Gotham Asset Management 的創始人和前基金經理，畢業於賓夕法尼亞大學沃頓商學院。他是哥倫比亞大學商學院的兼職教授。
在書中，格林布拉特概述了股票投資的兩個標準：股票價格和公司資本成本。投資者無需對公司和股票進行基本面分析，而是使用 Greenblatt 的在線股票篩選工具來選擇 20 至 30 家排名靠前的公司進行投資。公司排名基於：
使用該策略的投資者在持有虧損股票一年之前出售虧損股票，以利用允許投資者使用虧損抵消收益的所得稅條款。他們在一年後出售獲勝的股票，以利用降低的長期資本收益所得稅率。然後他們重新開始這個過程。
正如格林布拉特在 2006 年接受《巴倫週刊》採訪時所說，這個神奇的公式旨在幫助投資者“平均以低廉的價格購買好公司”。使用這種直接、非情緒化的方法，投資者從價值投資的角度篩選具有良好前景的公司。
魔術公式只投資大盤股，不包括小盤股。
魔方投資要求
由於格林布拉特的神奇公式僅適用於市值超過 1 億美元的公司，因此它不包括小盤股。其餘都是大公司，但不包括金融公司、公用事業公司和非美國公司。
以下幾點概述了該公式的工作原理：
- 爲您的投資組合公司設定最低市值。這通常應該高於 1 億美元。
- 確保在選擇公司時排除任何金融或公用事業股票。
- 不包括美國存託憑證(ADR)。這些是外國公司的股票。
- 計算每家公司的收益收益率（息稅前利潤÷企業價值）。
- 計算每家公司的資本回報率 [EBIT ÷ (淨固定資產 + 營運資本)]。
- 按最高收益收益率和最高資本回報率對選定公司進行排名。
- 在一年的時間裏，每個月在前 20 到 30 家公司中購買兩到三個職位。
- 每年，通過在年度期限結束前一週出售失敗者來重新平衡投資組合。在一年後一週賣掉獲勝者。
- 每年重複這個過程至少五到十年或更長時間。
根據格林布拉特的說法，他的神奇公式投資策略已經產生了 30% 的年回報率。儘管他們對策略回報的計算方式不同，但許多獨立研究人員發現，與標準普爾 500指數相比，神奇的公式投資方法在回測時似乎顯示出良好的結果。
魔方投資的優缺點
神奇公式法的主要優勢在於其簡單性：您無需成爲訓練有素的投資專家或華爾街神童即可有效投資。只需要一些簡單的規則就可以找到一籃子可靠的投資。它還可以減少情緒化或非理性的決策。
然而，與它的名字相反，魔法公式並沒有什麼神奇之處，而且它可能並不總是最好的策略。該公式的一些市場測試發現回報低於預期，可能是由於市場動態變化或遵循格林布拉特方法的投資者數量增加。此外，一些分析師聲稱通過引入額外變量（例如債務/股權比率或股息收益率）改進了該方法。
魔方優勢
適合每個投資者的簡單、易於遵循的規則。
促進理性、基於數字的投資，無需情緒或壓力。
在多次回測中顯示優於市場的回報。
魔法公式的缺點
回報並不總是與格林布拉特取得的高額數字相匹配。
一些分析師認爲，可以通過引入新變量或更頻繁地重新平衡來改進該方法。
魔術公式投資常見問題解答
魔法公式是什麼意思？
魔術公式投資是指一種基於規則的投資策略，可以讓普通人識別被低估或表現出色的公司。 Joel Greenblatt 在 2005 年的 The Little Book That Beat the Market 中首次描述了它。
您如何使用魔術公式投資？
魔術公式投資使用一組量化篩選來剔除某些公司，並將剩餘的公司按照收益率和回報率最高的順序排列。通過每年緩慢地建立和重新平衡投資組合，可以獲得相當高的回報。
你如何計算魔法公式？
使用魔法公式法進行投資的關鍵指標是收益收益率和資本回報率。收益收益率是通過將每家公司的息稅前收益除以企業的總價值來確定的。資本回報率是通過將公司的息稅前利潤除以其淨固定資產和營運資本的總和來確定的。
魔術公式投資有效嗎？
神奇的公式不再誇耀 30% 的複合年增長率，但一些研究仍然顯示出有利的結果。對 2003 年至2015年市場表現的回測發現，神奇公式策略的年化回報率爲 11.4%，而標準普爾 500 指數爲 8.7%。 “這顯然優於基準測試，”回測的作者寫道，“但遠沒有小書本聲稱的那麼多。”
結論
神奇的公式是一個簡單的、基於規則的系統，旨在爲普通投資者帶來高回報。通過遵循一種簡單的算法方法，這個神奇的公式可以讓投資者輕鬆識別表現出色或被低估的公司，而不會讓情緒或本能影響他們的判斷。雖然現在的回報率遠低於最初發布神奇公式時的水平，但該方法仍然可以擊敗市場，尤其是經過一些修改。