新聞快訊 美國東部時間 2022 年 4 月 15 日下午 1:36： 4 月 13 日，埃隆·馬斯克 (Elon Musk) 向 Twitter 董事會提交了一封信，提議以每股 54.20 美元的價格購買所有流通股，公司估值爲 430 億美元。 Twitter 董事會回應了一項股東權利計劃，如果馬斯克收購公司 15% 以上的普通股，將稀釋他的股份。
什麼是惡意收購要約？
惡意收購要約是企圖在未經目標公司董事會同意或合作的情況下購買上市公司的控股權。如果董事會拒絕潛在買家的要約，潛在收購者可能會採取三種行動：提出要約收購、發起代理權爭奪或在公開市場上購買公司股票。
- 要約收購是股東以高於當前市場價格的溢價將其股份出售給潛在收購者的直接方法。
- 代理權爭奪戰是一項爭取股東支持以支持收購的方式更換董事會成員的運動。
- 潛在的收購者也可以在公開市場上購買股票。
瞭解惡意收購要約
收購要約通常由希望擴大業務、消除競爭對手或兩者兼而有之的公司發起。公司可能希望擴大其客戶羣、獲得新的分銷渠道、增加市場份額或獲得技術優勢。
激進的股東也可能會提出要約，他們認爲有機會改善目標公司的業績並從其股價上漲中獲利。
通常的第一步是向公司董事會提出購買公司控股權的要約。董事會可能會以不符合公司股東的最佳利益爲由拒絕該要約。
屆時，可能會發起惡意收購要約。
惡意收購要約策略
潛在的收購者可以嘗試在公開市場上購買足夠的公司股票以獲得控股權。考慮到大量收購一家公司的股票不可避免地會推高其價格，這絕非易事。由於漲價的原因與公司業績無關，攻擊者很可能多付錢。
這留下了兩個主要策略：
投標報價
潛在收購方可以向公司股東提出要約收購。要約收購是以固定價格購買目標公司控股股份的投標。價格通常設定在當前市場價格之上，以激勵賣家出售其股票。這是正式報價，可能包括報價到期窗口等規格。文書工作必須提交給證券交易委員會(SEC)，收購方必須提供其對目標公司的計劃摘要。
公司可以採用收購防禦策略來保護自己免受要約收購。在這種情況下，可能會使用代理權之爭。
代理戰
代理權爭奪的目標是用支持收購的新董事會成員取代反對收購的董事會成員。這需要讓股東相信需要改變管理層。如果股東喜歡更換管理層的想法，他們就會被說服允許潛在收購方通過代理投票支持新的董事會成員。如果代理權爭奪成功，新的董事會成員就位並投票支持目標的收購。
敵意收購捲土重來？
在某種程度上，敵意收購是 1980 年代的產物，由被稱爲“企業掠奪者”的收購專家進行的一系列廣爲人知的嘗試。從那時起，它們主要發生在市場低迷之後，這使得一些公司看起來像是價格誘人的目標。
2020 年底，哈佛法學院公司治理論壇預測，在 2020 年 COVID-19 危機之後，會出現另一波敵意收購浪潮。果然，併購活動在 2021 年打破了記錄。根據普華永道的一份報告，2021 年全球披露了 62,000 筆交易，總額爲 5.1 萬億美元，其中 130 筆交易是價值超過 50 億美元的“鉅額交易”。