什麼是對等合併？
對等合併是指兩家規模大致相同的公司合併成立一家新公司。在平等合併中，兩家公司的股東交出他們的股份並獲得新公司發行的證券。公司可能會合並以獲得市場份額或擴展到其現有市場的新領域。通常，平等合併會增加股東價值。
關鍵點
- 對等合併是兩家規模相似的公司聯合組成一家公司的過程。
- 對等合併的好處包括增加市場份額、減少競爭、創造協同效應以及擴展到更多市場。
- 兩種不同企業文化的結合是平等合併的一個困難方面，必須從一開始就迅速果斷地處理。
- 對等合併和收購之間有一個重要的區別。
理解對等合併
當兩家公司決定以平等方式合併時，他們這樣做是爲了提高兩家公司的地位。對等合併會降低成本、產生協同效應並減少競爭，因爲兩家公司不再競爭相同的市場份額。
通常情況下，很難進行平等合併，因爲兩家公司並不是真正平等的。一個總是比另一個更好。但是，有重要的法律和技術程序可以幫助創建平等合併。
通常，新公司的董事會由來自每家公司的成員組成。兩位高管之間還達成了權力分享協議。合併的結構是“股票換股票免稅交易”，股東保持相同的所有權。對等合併或任何合併最困難的方面是試圖將兩種不同的企業文化合二爲一。
平等合併中的過渡
由於將兩種不同的企業文化結合起來是一項艱鉅的任務，因此，在開始時，兩家公司都需要定義兩家公司將在新實體中發揮作用的各種角色、優勢和劣勢。需要明確說明執行角色；誰將領導公司，誰將領導某些部門，以及這些角色將承擔的責任。這在平等合併中通常很困難，因爲自我、忠誠和公司政治開始發揮作用。爲了成功的合併，需要將情感和願望放在次要位置，而事實和邏輯則需要爲每個參與的人帶來更好的利益。
重要的是要迅速做出這些過渡性決定，以避免阻礙業務運營、銷售放緩以及僵局可能產生的任何其他不利影響。
定義新實體
結合兩種不同的文化是一項重大挑戰。領導者必須通過關注一致的文化特徵來重新定義公司。文化是可能導致交易失敗的最重要因素之一，而且很難做到正確。
完美的例子是 AOL 和時代華納合並創建了 AOL 時代華納。新公司融合了 AOL 的文化，AOL 很年輕，是網絡熱潮的一部分，而時代華納則更老、更大，是一家傳統媒體公司。文化發生衝突，美國在線時代華納最終分裂。
合併完成後，員工往往不知道新公司將如何運作，或者他們的工作是否因任何可能導致裁員的裁員而處於危險之中。對於領導層來說，重要的是要確定新公司的目標、前進方向、合併的優勢和好處，以及這將如何對員工產生積極影響。雖然讓員工保持熱情很重要，但對他們誠實並管理他們的期望也很重要。
平等合併與收購
對等合併並不是合併的最準確定義。大多數合併活動，甚至是友好收購，都是由一家公司收購另一家公司。當一家公司是收購方時，將交易稱爲收購是恰當的。由於一家公司是買方，另一家是出售公司，這樣的交易不能被視爲平等合併。
收購可以是友好的——目標企業同意收購——也可以是違背目標公司意願的強制收購，即所謂的敵意收購。一旦一個實體持有目標公司50%以上的股份和資產，他們就可以控制業務的方向。
例如，戴姆勒克萊斯勒的創立見證了戴姆勒-奔馳和克萊斯勒結束了各自的業務併成立了一家公司，即戴姆勒克萊斯勒。由於成立了一家新公司，當時它被視爲平等合併。然而，僅僅兩年後，戴姆勒-奔馳首席執行官尤爾根·施倫普就將克萊斯勒首席執行官羅伯特·伊頓趕下臺。戴姆勒-奔馳在合併中收購了克萊斯勒 80% 的股份。伊頓後來表示，“對等合併”一詞是出於“心理原因”，以使該交易對克萊斯勒具有吸引力，這實際上是一次收購。幾年後，兩家公司分道揚鑣。