加权平均资本成本(WACC) 是一种财务指标，显示公司的总资本成本l是多少。 WACC 不是由公司管理层决定的，而是由外部市场参与者决定的，它表明公司将在现有资产基础上获得的最低回报。未展示具有吸引力的 WACC 数字的公司可能会失去可能将资金部署到其他地方的资金来源。
概要
- 加权平均资本成本 (WACC) 是一种财务指标，可揭示一家公司的总资本成本。
- 资本成本是为融资业务所用资金支付的利率加上通过净利润返还给投资者的股权成本。
- 公司通过债务或股权为运营提供资金，每种来源都有自己的相关成本。
- 没有邀请 WACC 编号的公司可能会失去资金来源，而这些资金可能会转移到其他地方。
- WACC 是一个高度行业特定的指标；比较同一行业内不同公司的计算是最有用的。
所有公司都必须为其运营提供资金，而这种资金要么来自债务，要么来自股权，要么来自两者的结合。每个来源都有一定的相关成本。在分析不同的融资方案时，计算 WACC 可为公司提供其融资成本，然后用于在估值模型中对项目或业务进行贴现。
WACC公式
WACC 的计算公式如下：
WACC：（股权比例百分比 * 股权成本）+（债务比例百分比 * 债务成本 *（1 - 税率））
股权比例和债务比例是通过将公司的总资产除以各自的账户得出的。由于所有资产都是通过股权或债务融资的，因此总股权加上总负债应等于 100%。这假设不包括任何经营负债，如应付账款。
股权成本是投资者要求其持有公司股份的回报。这通常作为公司利润的股息分配给所有权。债务成本是贷款人收取的现行利率。随着公司承担更多债务，贷款人收取的利率可能会增加，因为公司的风险状况也会增加。对债务收取的利息具有税盾效应，因此潜在的税收优惠降低了债务成本。
公司依靠 WACC 数据来确定哪些项目值得一看。预计回报高于 WACC 计算的项目是有利可图的，而回报低于 WACC 的项目赚取的收入低于用于运行项目的融资成本。
在 Excel 中计算 WACC
计算 WACC 是一个相对简单的练习。与大多数财务建模一样，最具挑战性的方面是获取用于插入模型的正确数据。
获取您要为其计算 WACC 的公司的适当财务信息。你会需要公司的资产负债表，需要把公司的股权和公司的债务转成Excel。您还需要公开股份信息以及前一年的年度报告信息。
确定债务权益比例。将每个类别除以两个类别的总和。要找到权益比例，请将总权益除以总权益和总 det 之和。或者，将总债务除以总股本和总债务之和，得出债务比例。
确定股权成本。股权成本是通过将公司的每股股息除以股票的当前市场价值得出的。然后，如果适用，加上股息增长率。
将股权比例（第 2 步）乘以股权成本（第 3 步）。这是公司的股权成本比例。
确定债务成本。这是贷方为发放贷款而要求的现行利率。由于风险水平不同，利率因公司而异。
确定公司的税率。这可以通过查看前一年的年度报告或确定公司最新的税表来估算。
将债务比例（步骤 2）乘以债务成本（步骤 5）。然后，将该产品乘以（1 - 税率）。这是公司的债务成本比例。
添加步骤 4 和步骤 7。这是公司范围内的加权资本成本。
加权平均资本成本示例
下图举例说明了估算一家公司的 WACC 所需的数据：
同样，这些信息中的大部分来自外部报告。账户余额可以在公司的资产负债表上找到。债务的税后成本可能来自公司文件中包含的债务披露。设置 Excel 工作簿后，您可以通过修改任何输入变量轻松计算未来的 WACC 数字。
高 WACC 与低 WACC
每个 WACC 的高低取决于行业。初创科技公司等一些行业依赖于通过股票筹集资金，而房地产等其他行业则有抵押品来募集低成本债务。
高 WACC 计算意味着公司要为其收到的融资支付更多费用。这通常意味着公司的风险更高，因为贷方收取更高的利息，或者投资者要求更高的回报来承担他们承担的风险。低 WACC 计算意味着公司可能更稳定、更成熟或更安全：投资者和债权人向公司收取的资金费用更少。
WACC 告诉您什么？
WACC 告诉您公司因外部融资而产生的混合平均成本。这是一个单一的利率，结合了筹集股权的成本和寻求债务融资的成本。
高 WACC 意味着什么？
高 WACC 意味着公司发行额外股票或通过债务筹集资金的成本更高。更高的 WACC 计算通常意味着公司的投资风险更大，因为投资者和债权人都要求更高的回报以换取更高的风险。
WACC 的公式是什么？
WACC 的公式是按比例分配的股权成本与按比例分配的债务成本相结合（考虑税收优惠后）：
WACC：（股权比例百分比 * 股权成本）+（债务比例百分比 * 债务成本 *（1 - 税率））