什麼是追加保證金？
當投資者的保證金賬戶價值低於經紀人要求的金額時，就會發生追加保證金通知。投資者的保證金賬戶包含用借來的錢購買的證券（通常是投資者自己的錢和從投資者經紀人那裏借來的錢的組合）。
追加保證金特別是指經紀人要求投資者將額外的資金或證券存入賬戶，以使其達到最低值，稱爲維持保證金。
追加保證金通知通常是保證金賬戶中持有的一種或多種證券價值下降的指標。當發生追加保證金通知時，投資者必須選擇在賬戶中存入額外資金或可融資證券或出售其賬戶中持有的部分資產。
重點摘要
- 當保證金賬戶資金不足（通常是由於交易虧損）時，就會發生追加保證金通知。
- 追加保證金是對額外資本或證券的要求，以使保證金賬戶達到最低維持保證金。
- 如果交易者不存入資金，經紀人可能會強迫交易者出售資產，無論市場價格如何，以滿足追加保證金的要求。
- 由於只能在保證金賬戶中進行賣空，因此當股票價格上漲並且賣空股票的賬戶中的損失開始增加時，也可能發生追加保證金通知。
瞭解追加保證金
當投資者使用自己的資金和從經紀人那裏借來的錢來購買和出售證券時，稱爲保證金購買。投資者在投資中的權益等於證券的市場價值減去從經紀人那裏借來的資金數額。
當投資者的權益佔證券總市值的百分比低於某個百分比要求（稱爲維持保證金）時，就會觸發追加保證金。如果投資者無法支付將其投資組合價值提高到賬戶維持保證金所需的金額，那麼經紀人可能會被迫在市場上清算賬戶中的證券。
紐約證券交易所 (NYSE)和金融業監管局 (FINRA) ——美國大多數證券公司的監管機構——都要求投資者至少保留其證券總價值的 25%利潤。一些經紀公司需要更高的維護要求——高達 30% 到 40%。
顯然，追加保證金的數字和價格取決於保證金維持的百分比和所涉及的股票。
滿足追加保證金要求的示例
在大多數情況下，投資者可以計算出股票必須跌至觸發追加保證金通知的確切價格。基本上，它會在賬戶價值或賬戶淨值等於維持保證金要求 (MMR) 時發生。該公式將表示爲：
賬戶價值 = (保證金貸款) / (1 - MMR)
例如，假設投資者用自己的 5,000 美元和從經紀公司借來的 5,000 美元作爲保證金貸款開設了一個保證金賬戶。他們以 50 美元的價格以保證金購買 200 股股票。 （根據 T 條例，一項管理經紀公司和交易商可以向客戶提供購買證券的信貸金額的規定，投資者最多可以借入購買價格的 50%。）假設該投資者的經紀人的維持保證金要求是 30%。
投資者的賬戶中有價值 10,000 美元的股票。在本例中，當賬戶價值低於 7,142.86 美元（即 5,000 美元/（1 - 0.30）的保證金貸款，相當於每股 35.71 美元的股票價格時，將觸發追加保證金通知。
使用上面的示例，假設該投資者的股票價格從 50 美元跌至 35 美元。他們的賬戶現在價值 7,000 美元，這意味着他們的賬戶淨值現在只有 2,000 美元（即 7,000 美元減去 5,000 美元的保證金貸款）。然而，2,000 美元的賬戶資產現在低於 2,100 美元的 MMR（即 7,000 美元 x 30%）。這將觸發 100 美元（或 2,100 美元 - 2,000 美元）的追加保證金。
在這種情況下，投資者有以下三種選擇之一來彌補其 100 美元的保證金不足：
- 在保證金賬戶中存入 100 美元現金。
- 在他們的保證金賬戶中存入價值 142.86 美元的可融資證券，這將使他們的賬戶價值回到 7,142.86 美元。爲什麼保證金證券金額（142.86 美元）高於糾正保證金不足所需的現金金額（100 美元）？因爲證券價值波動；因此，雖然 100% 的現金金額可用於彌補保證金不足，但只有 70%（即 100% 減去 30% MMR）可用於彌補保證金不足的證券價值。
- 清算價值 333.33 美元的股票，使用收益減少保證金貸款；以當前 35 美元的市場價格計算，這相當於 9.52 股，四捨五入爲 10 股。
保證金貸款和維持保證金要求
保證金貸款的金額取決於購買價格，因此是固定金額。但是，由於維持保證金要求 (MMR) 是基於股票的市場價值，而不是初始購買價格，因此它可以而且確實會波動。
如果未滿足追加保證金要求，則經紀人可能會關閉任何未平倉頭寸，以使賬戶恢復到最小值。他們可以在沒有投資者批准的情況下這樣做。這實際上意味着經紀人有權在不讓投資者知道的情況下以必要的數量出售任何股票。此外，經紀人還可以就這些交易向投資者收取佣金。該投資者應對此過程中遭受的任何損失負責。
投資者避免追加保證金的最佳方法是使用保護性止損單來限制任何股票頭寸的損失，此外還要在賬戶中保留足夠的現金和證券。
追加保證金的示例
假設投資者使用自己的 50,000 美元資金購買了 100,000 美元的股票 XYZ。投資者從他們的經紀人那裏借了剩餘的 50,000 美元。投資者的經紀人的維持保證金爲 25%。在購買時，投資者的權益百分比爲 50%。投資者的權益使用以下公式計算：
投資者權益百分比 = (證券市值 - 借入資金) / 證券市值
因此，在我們的示例中：($100,000 - $50,000) / ($100,000) = 50%。
這高於 25% 的維持保證金。假設兩週後，所購買證券的價值降至 60,000 美元。這導致投資者的資產跌至 10,000 美元。 （60,000 美元的市值減去 50,000 美元的借入資金，或 16.67%：60,000 美元 - 50,000 美元 / 60,000 美元。）
這現在低於 25% 的維持保證金。經紀人發出追加保證金通知，並要求投資者至少存入 5,000 美元以滿足維持保證金。經紀人要求投資者存入 5,000 美元，因爲滿足維持保證金所需的金額計算如下：
達到最低維持保證金的金額=（證券市值×維持保證金）-投資者權益
因此，投資者在其賬戶中需要至少 15,000 美元的股權——證券的市場價值爲 60,000 美元乘以 25% 的維持保證金——纔有資格獲得保證金。但他們只有 10,000 美元的投資者權益，導致 5,000 美元的不足：(60,000 美元 × 25%) - 10,000 美元。
以保證金交易股票有風險嗎？
以保證金交易股票肯定比購買沒有保證金的股票風險更大。這是因爲保證金交易股票類似於使用槓桿或債務，而槓桿交易比無槓桿交易風險更大。保證金交易的最大風險是投資者的損失可能超過他們的投資。
如何滿足追加保證金要求？
當交易者的保證金賬戶出現保證金不足時，經紀商會發出追加保證金通知。爲彌補保證金不足，交易者必須在保證金賬戶中存入現金或可融資證券，或清算保證金賬戶中的部分證券以償還部分保證金貸款。
交易者可以推遲追加保證金嗎？
追加保證金通知必須立即滿足，不得有任何延遲。儘管一些經紀人可能會給您兩到五天的時間來滿足追加保證金要求，但標準保證金賬戶協議的細則通常會規定，爲了滿足未完成的追加保證金通知，經紀人有權清算任何或所有證券或其他資產由其酌情決定在保證金賬戶中持有，而無需事先通知交易者。爲防止這種強制平倉，最好及時補齊保證金不足的情況。
我如何管理與保證金交易相關的風險？
管理保證金交易相關風險的措施包括： 使用止損限制損失；將槓桿率保持在可控水平；並針對多元化的投資組合借款，以減少追加保證金的可能性，單隻股票的追加保證金要高得多。
保證金債務的總水平對市場波動有影響嗎？
高水平的保證金債務可能會加劇市場波動。在市場急劇下跌期間，客戶被迫出售股票以滿足追加保證金的要求。這可能會導致惡性循環，強烈的拋售壓力會導致股價走低，從而引發更多的追加保證金通知等等。