什么是追加保证金？
当投资者的保证金账户价值低于经纪人要求的金额时，就会发生追加保证金通知。投资者的保证金账户包含用借来的钱购买的证券（通常是投资者自己的钱和从投资者经纪人那里借来的钱的组合）。
追加保证金特别是指经纪人要求投资者将额外的资金或证券存入账户，以使其达到最低值，称为维持保证金。
追加保证金通知通常是保证金账户中持有的一种或多种证券价值下降的指标。当发生追加保证金通知时，投资者必须选择在账户中存入额外资金或可融资证券或出售其账户中持有的部分资产。
摘要
- 当保证金账户资金不足（通常是由于交易亏损）时，就会发生追加保证金通知。
- 追加保证金是对额外资本或证券的要求，以使保证金账户达到最低维持保证金。
- 如果交易者不存入资金，经纪人可能会强迫交易者出售资产，无论市场价格如何，以满足追加保证金的要求。
- 由于只能在保证金账户中进行卖空，因此当股票价格上涨并且卖空股票的账户中的损失开始增加时，也可能发生追加保证金通知。
了解追加保证金
当投资者使用自己的资金和从经纪人那里借来的钱来购买和出售证券时，称为保证金购买。投资者在投资中的权益等于证券的市场价值减去从经纪人那里借来的资金数额。
当投资者的权益占证券总市值的百分比低于某个百分比要求（称为维持保证金）时，就会触发追加保证金。如果投资者无法支付将其投资组合价值提高到账户维持保证金所需的金额，那么经纪人可能会被迫在市场上清算账户中的证券。
纽约证券交易所 (NYSE)和金融业监管局 (FINRA) ——美国大多数证券公司的监管机构——都要求投资者至少保留其证券总价值的 25%利润。一些经纪公司需要更高的维护要求——高达 30% 到 40%。
显然，追加保证金的数字和价格取决于保证金维持的百分比和所涉及的股票。
满足追加保证金要求的示例
在大多数情况下，投资者可以计算出股票必须跌至触发追加保证金通知的确切价格。基本上，它会在账户价值或账户净值等于维持保证金要求 (MMR) 时发生。该公式将表示为：
账户价值 = (保证金贷款) / (1 - MMR)
例如，假设投资者用自己的 5,000 美元和从经纪公司借来的 5,000 美元作为保证金贷款开设了一个保证金账户。他们以 50 美元的价格以保证金购买 200 股股票。 （根据 T 条例，一项管理经纪公司和交易商可以向客户提供购买证券的信贷金额的规定，投资者最多可以借入购买价格的 50%。）假设该投资者的经纪人的维持保证金要求是 30%。
投资者的账户中有价值 10,000 美元的股票。在本例中，当账户价值低于 7,142.86 美元（即 5,000 美元/（1 - 0.30）的保证金贷款，相当于每股 35.71 美元的股票价格时，将触发追加保证金通知。
使用上面的示例，假设该投资者的股票价格从 50 美元跌至 35 美元。他们的账户现在价值 7,000 美元，这意味着他们的账户净值现在只有 2,000 美元（即 7,000 美元减去 5,000 美元的保证金贷款）。然而，2,000 美元的账户资产现在低于 2,100 美元的 MMR（即 7,000 美元 x 30%）。这将触发 100 美元（或 2,100 美元 - 2,000 美元）的追加保证金。
在这种情况下，投资者有以下三种选择之一来弥补其 100 美元的保证金不足：
- 在保证金账户中存入 100 美元现金。
- 在他们的保证金账户中存入价值 142.86 美元的可融资证券，这将使他们的账户价值回到 7,142.86 美元。为什么保证金证券金额（142.86 美元）高于纠正保证金不足所需的现金金额（100 美元）？因为证券价值波动；因此，虽然 100% 的现金金额可用于弥补保证金不足，但只有 70%（即 100% 减去 30% MMR）可用于弥补保证金不足的证券价值。
- 清算价值 333.33 美元的股票，使用收益减少保证金贷款；以当前 35 美元的市场价格计算，这相当于 9.52 股，四舍五入为 10 股。
保证金贷款和维持保证金要求
保证金贷款的金额取决于购买价格，因此是固定金额。但是，由于维持保证金要求 (MMR) 是基于股票的市场价值，而不是初始购买价格，因此它可以而且确实会波动。
如果未满足追加保证金要求，则经纪人可能会关闭任何未平仓头寸，以使账户恢复到最小值。他们可以在没有投资者批准的情况下这样做。这实际上意味着经纪人有权在不让投资者知道的情况下以必要的数量出售任何股票。此外，经纪人还可以就这些交易向投资者收取佣金。该投资者应对此过程中遭受的任何损失负责。
投资者避免追加保证金的最佳方法是使用保护性止损单来限制任何股票头寸的损失，此外还要在账户中保留足够的现金和证券。
追加保证金的示例
假设投资者使用自己的 50,000 美元资金购买了 100,000 美元的股票 XYZ。投资者从他们的经纪人那里借了剩余的 50,000 美元。投资者的经纪人的维持保证金为 25%。在购买时，投资者的权益百分比为 50%。投资者的权益使用以下公式计算：
投资者权益百分比 = (证券市值 - 借入资金) / 证券市值
因此，在我们的示例中：($100,000 - $50,000) / ($100,000) = 50%。
这高于 25% 的维持保证金。假设两周后，所购买证券的价值降至 60,000 美元。这导致投资者的资产跌至 10,000 美元。 （60,000 美元的市值减去 50,000 美元的借入资金，或 16.67%：60,000 美元 - 50,000 美元 / 60,000 美元。）
这现在低于 25% 的维持保证金。经纪人发出追加保证金通知，并要求投资者至少存入 5,000 美元以满足维持保证金。经纪人要求投资者存入 5,000 美元，因为满足维持保证金所需的金额计算如下：
达到最低维持保证金的金额=（证券市值×维持保证金）-投资者权益
因此，投资者在其账户中需要至少 15,000 美元的股权——证券的市场价值为 60,000 美元乘以 25% 的维持保证金——才有资格获得保证金。但他们只有 10,000 美元的投资者权益，导致 5,000 美元的不足：(60,000 美元 × 25%) - 10,000 美元。
以保证金交易股票有风险吗？
以保证金交易股票肯定比购买没有保证金的股票风险更大。这是因为保证金交易股票类似于使用杠杆或债务，而杠杆交易比无杠杆交易风险更大。保证金交易的最大风险是投资者的损失可能超过他们的投资。
如何满足追加保证金要求？
当交易者的保证金账户出现保证金不足时，经纪商会发出追加保证金通知。为弥补保证金不足，交易者必须在保证金账户中存入现金或可融资证券，或清算保证金账户中的部分证券以偿还部分保证金贷款。
交易者可以推迟追加保证金吗？
追加保证金通知必须立即满足，不得有任何延迟。尽管一些经纪人可能会给您两到五天的时间来满足追加保证金要求，但标准保证金账户协议的细则通常会规定，为了满足未完成的追加保证金通知，经纪人有权清算任何或所有证券或其他资产由其酌情决定在保证金账户中持有，而无需事先通知交易者。为防止这种强制平仓，最好及时补齐保证金不足的情况。
我如何管理与保证金交易相关的风险？
管理保证金交易相关风险的措施包括： 使用止损限制损失；将杠杆率保持在可控水平；并针对多元化的投资组合借款，以减少追加保证金的可能性，单只股票的追加保证金要高得多。
保证金债务的总水平对市场波动有影响吗？
高水平的保证金债务可能会加剧市场波动。在市场急剧下跌期间，客户被迫出售股票以满足追加保证金的要求。这可能会导致恶性循环，强烈的抛售压力会导致股价走低，从而引发更多的追加保证金通知等等。