什麼是資產淨值 (NAV)？
資產淨值 (NAV) 代表實體的淨值，計算方法為實體資產總值減去負債總值。最常用於共同基金或交易所交易基金(ETF) 的情況下，資產淨值代表基金在特定日期或時間的每股/單位價格。 NAV 是在美國證券交易委員會 (SEC)註冊的基金股份/單位的交易價格（投資或贖回）。
資產淨值通常用於識別共同基金、ETF 或指數中的潛在投資機會。人們還可以使用淨資產價值來查看自己投資組合中的持股。要投資上述任何資產，都需要一個投資賬戶。
概要
- 資產淨值或 NAV 等於基金或公司的總資產減去其負債。
- 資產淨值通常用作共同基金、ETF 或封閉式基金的每股價值。
- 對於投資基金，資產淨值是在每個交易日結束時根據投資組合證券的收市價計算的。對於公司而言，資產淨值可以解釋為接近其賬面價值。
- 一家公司或基金的股票在市場上的交易水平可能會偏離其資產淨值。
了解資產淨值
從理論上講，處理資產和負債會計概念的任何合適的商業實體或金融產品都可以具有資產淨值。在公司和商業實體的背景下，資產和負債之間的差額稱為公司的淨資產或淨值或資本。資產淨值一詞在基金估值和定價方面越來越受歡迎，這是通過將資產和負債之間的差額除以投資者持有的股份/單位數量得出的。因此，基金的資產淨值代表了基金的“每股”價值，這使其更容易用於基金份額的估值和交易。
通常情況下，資產淨值接近或等於企業的賬面價值。傳統上，被認為具有高增長前景的公司的估值高於資產淨值所暗示的值。資產淨值最常與市值進行比較，以發現被低估或高估的投資。還有幾個財務比率使用資產淨值或企業價值的倍數進行分析。
基金資產淨值公式
共同基金資產淨值的計算公式很簡單：
NAV =（資產 - 負債）/流通股總數
基金的資產和負債應包括正確的合格項目。
資產淨值和共同基金
基金通過從大量投資者那裡籌集資金來運作。然後，它使用收集到的資金投資於符合基金投資目標的各種股票和其他金融證券。每個投資者按其投資金額的比例獲得指定數量的股票，他們可以在以後自由出售（贖回價值）他們的基金份額並賺取利潤/虧損。由於基金份額的定期買賣（投資和贖回）是在基金推出後開始的，因此需要一種機制來對基金份額進行定價。這種定價機制基於資產淨值。因此，當共同基金的NAVPS更新時，其價格也會隨之更新。
與價格每時每刻都在變化的股票不同，共同基金不是實時交易的。相反，共同基金是根據資產和負債的收盤方法定價的。
共同基金的資產包括基金投資的總市值、現金和現金等價物、應收賬款和應計收入。基金的市值每天根據基金投資組合中持有的證券的收盤價計算一次。由於基金可能有一定數量的現金和流動資產形式的資本，因此該部分在現金和現金等價物標題下入賬。應收款項包括當日適用的股息或利息等項目，而應計收入是指基金已賺取但尚未收到的款項。所有這些項目及其任何合格變體的總和構成基金的資產。
共同基金的負債通常包括欠貸款銀行的款項、未決付款以及欠各種關聯實體的各種收費和費用。此外，基金可能有外國負債，可能是發行給非居民的股票、待支付給非居民的收入或股息，以及待遣返的銷售收益。根據付款期限，所有此類流出可分為長期負債和短期負債。基金的負債還包括應計費用，如員工工資、水電費、運營費用、管理費用、分銷和營銷費用、轉讓代理費、託管和審計費用以及其他運營費用。
為了計算特定日期的資產淨值，所有這些屬於資產和負債的項目均在特定工作日結束時進行。
交易所交易基金的資產淨值
由於 ETF 和封閉式基金的交易方式與交易所的股票一樣，它們的股票交易價格可能比實際資產淨值高（溢價交易）或低（折價交易）幾美元/美分。這為活躍的 ETF 交易者提供了有利可圖的交易機會，他們可以及時發現並兌現這些機會。與共同基金類似，ETF 也在每天收盤時計算其資產淨值以用於報告目的。此外，他們還每分鐘實時計算和傳播日內資產淨值多次。
資產淨值和交易時間表
值得注意的是，雖然資產淨值是在特定營業日期計算和報告的，但共同基金的所有買賣訂單都是根據交易日期資產淨值的截止時間處理的。例如，如果監管機構規定截止時間為下午 1:30，那麼在下午 1:30 之前收到的買賣訂單將以該特定日期的 NAV 執行。截止時間後收到的任何訂單將根據下一個工作日的資產淨值進行處理。
衡量投資表現
基金投資者經常嘗試根據兩個日期之間的資產淨值差異來評估共同基金的表現。例如，人們可能會將 1 月 1 日的 NAV 與 12 月 31 日的 NAV 進行比較，並將這兩個值的差異作為衡量基金業績的標準。然而，兩個日期之間資產淨值的變化並不是共同基金業績的最佳表現。
共同基金通常將幾乎所有的收入（如股息和所賺取的利息）支付給其股東。此外，共同基金也有義務將累積的已實現資本收益分配給股東。任何以高於購買價格的價格出售的證券都會產生資本收益。由於這兩個組成部分，收入和收益，定期支付，資產淨值相應下降。因此，儘管共同基金投資者獲得了這樣的中等收入和回報，但在兩個日期之間進行比較時，它們並沒有反映在絕對資產淨值中。
共同基金業績的最佳衡量標準之一是年度總回報率，即在給定評估期內投資或投資組合的實際回報率。投資者和分析師還關注複合年增長率 (CAGR) ，它表示在超過一年的特定時間段內投資的平均年增長率，前提是所有收入和收益的中間支付都被考慮在內。
資產淨值計算示例
假設共同基金在不同證券上的總投資價值為 1 億美元，這是根據每項資產的當天收盤價計算得出的。它手頭還有 700 萬美元的現金和現金等價物，以及 400 萬美元的應收賬款總額。當天的應計收入為 75,000 美元。該基金有1300萬美元的短期負債和200萬美元的長期負債。當天的應計費用為 10,000 美元。該基金有500萬股流通股。使用上述公式，資產淨值計算如下：
資產淨值 = [($100,000,000 + $7,000,000 + $4,000,000 + $75,000) - ($13,000,000 + $2,000,000 + $10,000)] / 5,000,000 = ($111,075,000 - $15,010,000) / 9.210,1
當天，共同基金股票的交易價格為每股 19.21 美元。