什麼是代理理論？
代理理論是用來解釋和解決企業委託人與其代理人之間關係問題的原理。最常見的是，這種關係是作爲委託人的股東與作爲代理人的公司高管之間的關係。
要點
- 代理理論試圖解釋和解決委託人和代理人之間關於各自優先事項的爭議。
- 委託人依賴代理人來執行某些交易，這導致在優先級和方法上達成的協議存在差異。
- 代理人和委託人之間優先級和利益的差異稱爲委託代理問題。
- 解決期望差異稱爲“減少代理損失”。
- 基於績效的薪酬是用於實現委託人和代理人之間平衡的一種方式。
- 常見的委託代理關係包括股東和管理層、財務規劃師及其客戶、承租人和出租人。
瞭解代理理論
從廣義上講，代理是兩方之間的任何關係，其中一方（代理人）在日常交易中代表另一方（委託人）。委託人或委託人已聘請代理人代表他們提供服務。
委託人將決策權委託給代理人。由於許多影響委託人財務的決策都是由代理人做出的，因此可能會出現意見分歧，甚至優先事項和利益上的差異。代理理論假設委託人和代理人的利益並不總是一致的。這有時被稱爲委託代理問題。
根據定義，代理正在使用委託人的資源。委託人有委託資金，但日常投入很少或沒有。代理人是決策者，但承擔的風險很小或根本沒有，因爲任何損失都將由委託人承擔。
財務規劃師和投資組合經理是代表其委託人的代理人，並對委託人的資產負責。承租人可能負責保護和維護不屬於他們的資產。儘管承租人的任務是保管資產，但承租人對保護貨物的興趣不如實際所有者。
代理理論的爭議領域
代理理論解決主要出現在兩個關鍵領域的爭議：目標差異或風險規避差異。
例如，着眼於短期盈利和提高薪酬的公司高管可能希望將業務擴展到新的高風險市場。然而，這可能會給最關心盈利長期增長和股價升值的股東帶來不合理的風險。
代理理論經常解決的另一個核心問題涉及委託人和代理人之間不相容的風險承受水平。例如，銀行的股東可能會反對，認爲管理層對貸款審批的門檻設置得太低，從而承擔了太大的違約風險。
減少代理損失
代理理論的各種支持者提出瞭解決代理人和委託人之間糾紛的方法。這被稱爲“減少代理損失”。代理損失是委託人主張因代理人違背委託人利益而遭受損失的金額。
這些策略中最主要的是向企業管理者提供激勵，以實現其委託人的利潤最大化。授予公司高管的股票期權起源於代理理論。這些激勵措施尋求一種優化委託人和代理人之間關係的方法。其他做法包括將高管薪酬部分與股東回報掛鉤。這些是代理理論如何應用於公司治理的例子。
這些做法引發了人們的擔憂，即管理層爲了提高短期利潤和自己的薪酬而會危及公司的長期增長。這通常可以在預算規劃中看到，管理層減少年度預算的估算，以保證實現績效目標。這些擔憂導致了另一項薪酬計劃的實施，其中高管薪酬被部分推遲，並根據長期目標確定。
這些解決方案與其他代理關係有相似之處。基於績效的薪酬就是一個例子。另一種是要求提供保證金以保證實現預期結果。然後是最後的手段，那就是解僱特工。
代理理論解決了哪些爭議？
代理理論解決主要出現在兩個關鍵領域的爭議：目標差異或風險規避差異。管理層可能希望將業務擴展到新市場，重點關注短期盈利能力和提高薪酬的前景。然而，這可能不適合那些更厭惡風險的股東羣體，他們最關心的是盈利的長期增長和股價升值。
委託人和代理人之間的風險承受能力也可能不相容。例如，銀行股東可能會反對，認爲管理層對貸款審批的門檻設置得太低，從而承擔了太大的違約風險。
什麼是委託代理問題？
委託代理問題是個人或團體與授權代表其行事的代表之間的優先級衝突。代理人的行爲可能違背委託人的最佳利益。委託-代理問題與委託人和代理人可能扮演的角色一樣多種多樣。它可能發生在資產所有權或委託人將該資產的直接控制權委託給另一方或代理人的任何情況下。例如，購房者可能懷疑房地產經紀人對佣金更感興趣，而不是買家的擔憂。
減少代理損失的有效方法有哪些？
代理損失是委託人主張因代理人違背委託人利益而遭受損失的金額。解決代理人和委託人之間糾紛的主要策略是向公司管理者提供激勵，以實現委託人的利潤最大化。授予公司高管的股票期權起源於代理理論，旨在優化委託人和代理人之間的關係。其他做法包括將高管薪酬部分與股東回報掛鉤。