SEC 拒絕 Grayscale 的 ETF 並被起訴

昨天，SEC 最終拒絕了 Grayscale 在美國市場發行基於現貨比特幣的 ETF 的申請。

正如承諾的那樣，灰度正在起訴美國證券交易委員會未能批准 ETF

在美國證券交易委員會宣布其決定的冗長（86 頁）文件中，它表示該申請並未回答該機構提出的有關防止市場操縱的所有問題。

這一點很奇怪，因為它不適用於美國證券交易委員會幾個月前批准的比特幣期貨 ETF 申請。然而，即使是比特幣期貨市場也可以通過操縱上游現貨市場上的比特幣價格來操縱。

事實上，Grayscale 根本沒有接受它，以至於它起訴了美國證券交易委員會。

在他們向美國哥倫比亞特區 (DC) 上訴法院提交的冗長（92 頁）文件中，Grayscale 要求審查 SEC 的決定。

公平地說，在 SEC 對現貨資產 ETF 與期貨 ETF 採取不同方法的背後，似乎正是不同的聯邦法律對這兩種衍生產品進行了不同的監管。

然而，這並不能解釋為什麼美國證券交易委員會將其市場價格不能被操縱作為發行現貨比特幣 ETF 的條件，而同時卻沒有對比特幣期貨 ETF 提出同樣的條件。

Grayscale 的投訴是在 SEC 駁回後僅一個小時觸發的，因此他們早就準備好提交給法院的 92 頁的審查決定的請求。話又說回來，很少有人預料到這次會有所不同，因為多年來 SEC 已經拒絕了數十個類似的提議。

最大的不同在於灰度想要將現有基金（GBTC）變成 ETF，但 SEC 實際上選擇忽略這一特殊性。

還值得補充的是，除了擔心市場操縱之外，SEC 還給出了其他理由，例如USDT在加密生態系統中扮演過重要角色的風險，以及對加密市場缺乏監督，但與操縱的風險相比，這些似乎是次要的問題。

根據 Grayscale的說法，SEC 將現貨比特幣 ETF 與比特幣期貨 ETF區別對待是不公平的，這就是他們要求審查該決定的原因。現在將由法院來澄清該決定是否符合法律。

Grayscale 引用“常識”作為審查 SEC 決定的理由，以及比特幣期貨 ETF 符合所有法律的事實，但不確定法院是否會有同樣的感受。很大程度上取決於法官如何解釋美國現行的規則，因為如果他們按照美國證券交易委員會的做法從字面上解釋這些規則，我們幾乎無法期待不同的結果。

所以遊戲似乎仍然很開放，但灰度勝利的曙光似乎越來越小。