SEC 拒绝 Grayscale 的 ETF 并被起诉

昨天，SEC 最终拒绝了 Grayscale 在美国市场发行基于现货比特币的 ETF 的申请。

正如承诺的那样，灰度正在起诉美国证券交易委员会未能批准 ETF

在美国证券交易委员会宣布其决定的冗长（86 页）文档中，它表示该申请并未回答该机构提出的有关防止市场操纵的所有问题。

这一点很奇怪，因为它不适用于美国证券交易委员会几个月前批准的比特币期货 ETF 申请。然而，即使是比特币期货市场也可以通过操纵上游现货市场上的比特币价格来操纵。

事实上，Grayscale 根本没有接受它，以至于它起诉了美国证券交易委员会。

在他们向美国哥伦比亚特区 (DC) 上诉法院提交的冗长（92 页）文档中，Grayscale 要求审查 SEC 的决定。

公平地说，在 SEC 对现货资产 ETF 与期货 ETF 采取不同方法的背后，似乎正是不同的联邦法律对这两种衍生产品进行了不同的监管。

然而，这并不能解释为什么美国证券交易委员会将其市场价格不能被操纵作为发行现货比特币 ETF 的条件，而同时却没有对比特币期货 ETF 提出同样的条件。

Grayscale 的投诉是在 SEC 驳回后仅一个小时触发的，因此他们早就准备好提交给法院的 92 页的审查决定的请求。话又说回来，很少有人预料到这次会有所不同，因为多年来 SEC 已经拒绝了数十个类似的提议。

最大的不同在于灰度想要将现有基金（GBTC）变成 ETF，但 SEC 实际上选择忽略这一特殊性。

还值得补充的是，除了担心市场操纵之外，SEC 还给出了其他理由，例如USDT在加密生态系统中扮演过重要角色的风险，以及对加密市场缺乏监督，但与操纵的风险相比，这些似乎是次要的问题。

根据 Grayscale的说法，SEC 将现货比特币 ETF 与比特币期货 ETF区别对待是不公平的，这就是他们要求审查该决定的原因。现在将由法院来澄清该决定是否符合法律。

Grayscale 引用“常识”作为审查 SEC 决定的理由，以及比特币期货 ETF 符合所有法律的事实，但不确定法院是否会有同样的感受。很大程度上取决于法官如何解释美国现行的规则，因为如果他们按照美国证券交易委员会的做法从字面上解释这些规则，我们几乎无法期待不同的结果。

所以游戏似乎仍然很开放，但灰度胜利的曙光似乎越来越小。