什麼是淨內部收益率 - 淨 IRR？
淨內部收益率 (net IRR) 是一種績效衡量指標，等於扣除費用和附帶利息後的內部收益率。它用於資本預算和投資組合管理，通過計算投資收益或整體財務質量預期回報率。
實際上，淨內部收益率是負現金流的淨現值等於正現金流的淨現值的比率。淨內部收益率以百分比表示。
要點
- 淨內部收益率 (Net IRR) 是一種根據貼現的未來現金流量來衡量項目或投資績效的方法。
- 淨 IRR 採用傳統的 IRR，然後考慮 IRR 通常會忽略的費用、成本、附帶權益和其他扣除的影響。
- 因爲它考慮了成本和費用，淨內部收益率讓投資者或管理者更準確地瞭解投資的實際潛力。
淨內部收益率的基礎
IRR 是一種貼現率，其中投資的未來現金流量的現值等於投資成本。淨 IRR 是考慮了管理費和任何附帶權益的修改後的 IRR 值。
一般來說，較高的淨內部收益率意味着它是一種更好的投資。然而，在較長時期內略低的淨 IRR 利差可能優於短期、較高的淨 IRR 投資。
投入使用的淨內部收益率
計算基金的淨內部收益率可以幫助投資者或分析師確定哪種投資是最佳選擇。鑑於一對持有相同投資並使用相同策略管理的基金，明智的做法是考慮費用較低的基金。
但結構相似性和費用不足以證明一隻基金優於另一隻基金。這隻能通過計算兩個基金的淨內部收益率來了解。費用較低的未必是最好的選擇。
淨 IRR 的真實示例：淨 IRR 和私募股權
淨內部收益率通常在私募股權中用於分析需要定期現金投資但在完成時僅提供單一現金流出的投資項目——通常是首次公開募股、合併或收購。
如果投資的淨現值與收益的淨現值相同，或者超過可接受的回報率，則該項目被認爲是盈利的。如果兩個競爭項目最終具有相同的淨內部收益率，則時間框架越短的項目被認爲是更好的投資。
2014 年，美國證券交易委員會 (SEC) 開始調查私募股權基金管理人在計算淨內部收益率時是否正確披露了自有資金投入自有基金。包括這筆款項（稱爲“普通合夥人承諾”）可能會人爲地誇大基金業績，因爲此類資本注入不附帶費用。
路透社發現，私募股權公司的淨內部收益率計算方式（無論是否包括普通合夥人資本）各不相同。美國證券交易委員會希望私募股權公司在所有基金招股說明書和營銷材料中清楚地報告平均淨內部收益率和總內部收益率。