稀釋劑與反稀釋劑：概述

上市公司可以提供稀釋性或反稀釋性證券。這些術語通常指任何證券對股票每股收益的潛在影響。發行新證券或轉換證券後現有股權的根本問題是其所有權權益因此而減少。

擔心通過行使證券稀釋每股收益的不僅僅是股東。在評估公司股票時，會計師和財務分析師都將稀釋後的每股收益計算為最壞的情況。

稀釋性證券

稀釋性證券最初不是普通股。相反，大多數稀釋性證券提供了一種機制，證券所有者可以通過該機制獲得額外的普通股。這種機制可以是一種選擇，也可以是一種轉換。如果觸發該機制導致現有股東的每股收益減少——通過增加流通股的總量——那麼該工具被稱為稀釋性證券。

稀釋性證券的一些例子包括可轉換優先股、可轉換債務工具、認股權證和股票期權。

反稀釋證券

並非所有安全機制都會導致 EPS 降低，有些甚至會增加 EPS。如果證券因某些公司活動而被淘汰、轉換或影響，並且交易導致每股收益增加，則該行為被視為反稀釋。

一些擔保工具的條款或所有權允許所有者在另一種擔保機制否則會稀釋其所有權利益時購買額外的股份。這些通常被稱為反稀釋條款。

雖然不是證券，但“反稀釋”一詞有時用於另一家公司通過發行普通股收購一家公司，此時通過收購增加的價值抵消了新股，從而增加了總每股收益。

稀釋保護

股東通常會抵制稀釋，因為它會使他們現有的股權貶值。稀釋保護是指限製或完全防止投資者在公司中的股份在以後的融資回合中減少的合同條款。如果公司的行為會降低投資者對公司資產的百分比要求，則稀釋保護功能就會啟動。

例如，如果投資者的股權為 20%，而公司將進行額外的融資，則公司必須向投資者提供折價股份，以至少部分彌補整體所有權股權的稀釋。稀釋保護條款通常出現在風險投資資金協議中。稀釋保護有時被稱為“反稀釋保護”。

同樣，反稀釋條款是期權或可轉換證券中的條款，也稱為“反稀釋條款”。它保護投資者免受因後來發行的股票價格低於投資者最初支付的價格而導致的股權稀釋。這些在可轉換優先股中很常見，這是一種受青睞的風險投資形式。

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