什麼是遞延權益？
遞延股權是一種證券，例如優先股或可轉換債券，可以在未來以預定價格交換普通股。這些證券，也稱為可轉換證券，之所以如此命名，是因為它們的股權成分，以及它們最終將轉換為公司的常規所有權股份的預期。
重點
- 遞延股權是一種可以在未來以預定價格交換普通股的投資。
- 這些有收入的證券的支出低於正常水平，因為它們提供了轉換為更有利可圖的股權的選擇權。
- 最常見的遞延股權類型是可轉換優先股和可轉換債券。
- 發行這些證券的公司通常會使用調用功能來維持對投資的一些控制。
遞延權益如何運作
遞延股權是一種投資工具，它的所有者可以在未來某個時候將他們持有的支付收益證券轉換為公司的普通股。支出通常低於沒有轉換功能的可比證券，因為它們可以選擇收購公司的常規所有權單位以及隨之而來的所有相關利益。
轉換日期可能在一開始就確定，由投資者決定或由公司自行決定——偶爾會發行帶有贖回條款的遞延股權，這意味著公司可以強制投資者將證券轉換為普通股，通常是在股價反彈至高位。在任何情況下，如果發生轉換，投資者應該會發現自己購買的證券具有更大的升值潛力和所有相關風險，通常價格低於他們在公開市場上必須支付的價格。
遞延股權可以轉換為普通股的每股價格，也稱為轉換價格， 是基於在發行遞延股權時確定的轉換率，可以在債券契約中找到，如果是可轉換債券，或者在證券招股說明書中，如果是可轉換優先股。
為了計算價格，有必要將可轉換證券的面值除以預先確定的轉換比率，該比率表示投資者為每種可轉換證券獲得的普通股數量。
重要的
通常情況下，轉換價格將被設定為顯著高於普通股的當前價格，只有當公司的價值顯著增加時，轉換才是可取的。
遞延權益示例
可轉換債券是最常見的遞延股權形式之一，它提供了固定收益公司債務證券的特徵，例如利息支付，以及有朝一日將其換成公司股票的可能性。通常情況下，如果標的股票價格上漲至盈利水平（通常比發行價格高出 25%），債券持有人將行使可轉換期權並將債券轉換為普通股股票。
出售可轉換債券為公司提供了一種低成本籌集資金的方法。優惠券，即這些固定收益證券的年度利息，很低，因為它們帶有增值部分。
每份可轉換債券都有一個轉換比率，表示債券持有人在轉換後可以獲得的普通股數量。該比率可能是穩定的，也可能會在債券的生命週期內發生變化，但始終會根據股票分割和股息進行調整。轉換比率為 50 意味著債券持有人每轉換 1,000 美元面值或面值的債券，他們將以每股 20 美元的轉換價格獲得 50 股普通股。
大多數可轉換債券具有中期到期 並包含一個看漲期權條款，迫使希望以該價格轉換的投資者這樣做，即使他們寧願等待更好的機會。好處不是無限的。然而，即使股價大幅下跌，投資者也會在到期時收到債券的面值，這意味著提供了一些下行保護。
特別注意事項
在決定是否進行遞延股權投資時，不僅要熟悉可轉換特徵，還要熟悉看漲特徵的細節，這一點很重要。如果一家公司以或接近轉換價格使可轉換證券可贖回，則利息費用將被消除，投資者將獲得與初始投資相等的資本或普通股回報。
遞延股權也可以在轉換前出售。如果股價遠低於轉換價格，則該證券可能會作為直接債券或優先股進行交易，因為轉換的前景被視為遙不可及。然而，如果股價上漲，遞延權益就會變得更有價值。