什麼是強制性敞篷車？
強制可轉換債券是一種具有必要轉換或贖回特徵的可轉換債券，而不是可轉換債券是一種期權。對於這些債券，在合同轉換日期或之前，持有人必須將強制性可轉換債券轉換為基礎普通股。
要點
- 強制性可轉換債券是公司發行的債券，必須在特定日期或之前轉換為普通股。
- 傳統的可轉換債券允許債券持有人選擇轉換，而在強制性可轉換債券中這是必需的。
- 正因為如此，強制性可轉換債券的持有人享有比普通可轉換債券更高的收益率。
強制性敞篷車解釋
強制可轉換債券是一種在預定日期或之前自動轉換為普通股的證券。這種混合證券保證在轉換日期之前有一定的回報，之後沒有保證回報，但有可能獲得更高的回報。這與標準可轉換債券不同，在標準可轉換債券中，持有人可以選擇行使其或權利將固定收益證券轉換為發行公司的股份。普通可轉債持有人可能會根據股票和債券市場的市場情況選擇轉換或保留其投資組合中的債券，從而在公司股價表現不佳的情況下為投資者提供下行保護正如預期的那樣。
由於強制性可轉換債券剝奪了債券持有人的任何轉換選擇權，因此投資者可以獲得比普通可轉換債券更高的收益率，以補償持有人的強制性轉換結構。強制可轉換公司在發行時的發行價格等於普通股的價格。信託契約列出了轉換價格，這是債務證券在到期時以高於發行價格的溢價轉換為普通股的價格。實際上，強制性可轉換債券規定了兩個轉換價格——第一個轉換價格限制了投資者將獲得等值股票面值的價格，第二個轉換價格限制了投資者將獲得超過平價如果股票價格低於第一次轉換價格，投資者將遭受與其原始本金投資相比的資本損失。可以不規定轉股價格，而是規定轉股比例；轉換比率是投資者可以預期將每張面值債券轉換成的股份數量。該比率根據發行公司的股票價格而變化。
強制可轉換債券的應用類似於強制可轉換優先股，在這種情況下，優先股股東必須在指定日期將其股份轉換為普通股。
其他注意事項
公司可以通過兩種常見的方式籌集資金——股票發行或債券發行。當一家公司發行股權時，其股權成本是對股東的股息。然而，並非所有公司都支付股息，在這種情況下，股東期望投資回報取決於股價的資本增值。發行債務或債券的債務成本是定期支付給債券持有人的利息。公司關於如何籌集資金為其資本項目融資的決定取決於每次證券發行的可及性或成本。
有時，公司會偏離純債務或純股權發行，以在調整資本結構或降低資本成本方面獲得靈活性。如果一般市場條件不利於股票發行，或者如果傳統的股票發行會對市場上現有股票的價格造成嚴重的市場壓力，公司可能會選擇發行債券。如果是這種情況，所發行的債務可能具有強制性可轉換特徵，這將允許債務在更有利的時間轉換為股權。具有強制性可轉換特徵的債券將在發行時在信託契約上突出顯示。