什麼是死亡交叉？
“死亡交叉”是一種反映近期價格疲軟的市場圖表模式。它指的是短期移動平均線（即股票、股票指數、商品或加密貨幣在一定時期內的近期收盤價平均值）跌破長期移動平均線。最受關注的股市移動平均線是50 天和200 天移動平均線。
儘管死亡交叉這個名字不祥，但它並不是一個值得恐懼的市場里程碑。市場歷史表明，它往往預示着短期反彈，回報率高於平均水平。
摘要
- 當股票的短期移動平均線（通常爲 50 天移動平均線）跌破其長期移動平均線（通常爲 200 天移動平均線）時，圖表上就會出現死亡交叉。
- 儘管名字很戲劇化，但近年來，死亡交叉之後的短期回報一直高於平均水平
- 50 天移動平均線升至 200 天移動平均線上方被稱爲黃金交叉，可能預示着市場下行勢頭已經耗盡。
死亡十字架告訴了你什麼？
如果死亡交叉是由 50 日移動平均線完成的，則死亡交叉只會告訴您價格走勢在兩個多月的時間內惡化。（移動平均線不包括市場休市時的週末和節假日。）
那些相信該模式預測能力的人指出，死亡交叉出現在過去一個世紀所有嚴重熊市之前，包括 1929 年、1938 年、1974 年和 2008 年。這是樣本選擇偏差的一個例子，表現爲僅使用對論點有幫助的精選數據點。挑選那些熊市年份忽略了更多死亡交叉預示的只不過是市場調整的場合。
根據《巴倫週刊》引用的 Fundstrat 研究，標準普爾 500 指數在死亡交叉一年後上漲了約三分之二的時間，在此期間平均上漲了 6.3%。這遠低於標準普爾 500 指數自 1926 年以來 10.5% 的年化漲幅，但在大多數情況下，這並不是災難。
在較短的時間段內，死亡交叉作爲市場上漲前兆的記錄更具吸引力。根據 Nautilus Research 的數據，自 1971 年以來，納斯達克綜合指數50 日移動平均線跌破 200 日移動平均線的 22 次情況，隨後一個月的平均回報率約爲 2.6%，三個月內爲 7.2%，六個月後爲 12.4%，大約是納斯達克在這些時間段內典型回報率的兩倍。第 23 次這種情況發生在 2022 年 2 月。
其他近期針對死亡交叉後的回報的調查也發現了與優異表現之間的正相關性。
直觀來看，在市場下跌 20% 或以上後，死亡交叉往往會提供更有用的看跌市場時機信號，因爲疲軟市場的下行勢頭可能表明基本面正在惡化。但其歷史記錄清楚地表明，死亡交叉是市場疲軟的同步指標，而不是先行指標。
死亡交叉的例子
以下是 2018 年 12 月標準普爾 500 指數死亡交叉的一個例子：
這導致頭條新聞描述“股市支離破碎”。該指數在接下來的兩週零一天內又下跌了 11%，而標準普爾指數隨後在兩個月內從低點反彈了 19%，並且在不到六個月後比死亡交叉時的水平高出 11%。
2020 年 3 月，在最初的 COVID-19 恐慌期間，標準普爾 500 指數再次出現死亡交叉，而標準普爾 500 指數在接下來的一年裏繼續上漲逾 50%。
當然，這些例子並不代表死亡交叉後可能出現的所有結果。但它們至少比之前的死亡交叉更能代表當前的市場狀況。
死亡交叉與黃金交叉
死亡交叉的反面是所謂的黃金交叉，即股票或指數的短期移動平均線高於其長期移動平均線。許多投資者將這種模式視爲看漲指標，儘管近年來死亡交叉通常會帶來更大的漲幅。
黃金交叉可能表明長期下跌趨勢已失去動力。
使用死亡十字架的侷限性
如果像 50 日和 200 日移動平均線之間的相互作用這樣簡單的市場信號具有預測價值，那麼你會預料到，隨着市場參與者試圖利用這一價值，它們很快就會失去預測價值。死亡交叉會成爲引人注目的新聞頭條，但近年來，它更像是市場情緒短期觸底的信號，而不是熊市或衰退開始的信號。