什麼被釋放？

在首次公開募股(IPO) 的世界中，“釋放”是指在鎖定期之後，投資銀行承銷商不再有義務以約定的價格出售證券的時間。當一家投資銀行被釋放時，它可以以流行的市場價格交易任何剩餘的證券。

理解釋放

“釋放”可以作爲首次公開募股 (IPO) 或直接公開募股(DPO) 狀態的線索。如果一家公司決定開始公開發行其股票，它通常必須聘請一家或多家投資銀行(IB) 來處理 IPO。聘請多家銀行有助於在銀行之間分散 IPO 的風險，但在此過程中通常由一家銀行牽頭。

這些銀行將投標處理首次公開募股。股票承銷商將與發行公司密切合作，以確定首次發行的股價。承銷商還保證將以該初始價格出售特定數量的股票，並將購買任何盈餘。每個承銷銀行將承擔特定數量的股票在市場上出售。

一旦一家投資銀行與這些股票簽訂合約，他們就無法將其返還給公司。因此，IPO中最關鍵的時刻是確定市場股價的時候。

在首次公開募股 (IPO) 期間，銀行同意以固定價格出售其已分配的證券股份。有時，對股票的需求很大，投資者願意支付更高的價格。然而，在銀團擺脫固定價格限制之前，儘管需求增加，但它不能調整股票的銷售價格。

“釋放”一詞也適用於持有企業股份的公司內部人員。這些公司股票持有人可能在禁售期之後在公開市場上出售其股票受到合同限制。

“釋放”也可能是指投資者在平倉時可用的資金量。釋放出來的資金可以用於投資其他資產。

獲釋前的 IPO 步驟

當一家公司開始 IPO 流程時，必須發生一組特定的事件。

1. 成立了一個外部 IPO 團隊，包括牽頭和其他銀行、承銷商、律師、註冊會計師 (CPA) 和證券交易委員會(SEC) 專家。他們彙編了將包含在公司初步招股說明書中的信息，例如財務業績、運營細節、管理歷史、風險和預期的未來軌跡。
2. 註冊是企業向證券交易委員會 (SEC) 提交所需文件的過程，詳細說明擬議公開發行的細節。註冊後，投資銀行的證券經紀人或交易商就具有發行證券的合法權利。
3. 路演是向分析師、基金經理和潛在投資者進行的演示。承銷商將完成一個簿記建立過程，他們試圖根據機構投資者的需求和興趣確定 IPO 的最佳價格。
4. 最終招股說明書已創建並分發給潛在投資者和美國證券交易委員會。它是投資者在尋求公開發售投資信息時的主要來源。
5. 靜默期是 SEC 授權的促銷宣傳禁令，禁止管理團隊或其營銷代理對公司價值進行預測或發表意見。這是首次公開募股的第一天公開交易後的 10 個日曆日。
6. 公司新發行的公衆股票的禁售期有助於穩定上市後的股價。內部人士，或在公司私有化時持有公司股份的人，可能會簽訂合同，規定他們在公司公開交易 90 至 180 天之前不能出售他們的股份。 SEC 不要求即將上市的企業有鎖定期。相反，鎖定期是公司本身和承銷IPO的投資銀行要求保持股票價格上漲的時間。

在股票的這段穩定期過後，內部人士和投資銀行可能會在公開市場上出售他們的股票。有時，即使鎖定期結束，內部人士也無法出售股票。他們可能掌握公司的非公開信息，而出售將構成內幕交易。例如，如果鎖定期的結束恰逢收益季節，則可能會發生這種情況。

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