什麼是生命週期基金？

生命週期基金是資產配置基金，隨着期望的退休日期的臨近，每個資產類別的份額會自動調整以降低風險。實際上，這通常意味着債券和其他固定收益投資的比例增加。生命週期基金也稱爲“基於年齡的基金”或“目標日期退休基金”。

爲退休儲蓄的年輕投資者通常會選擇目標日期爲 30 至 40 年的生命週期基金。然而，接近退休年齡的投資者可能會計劃通過小型企業的一些收入來工作退休。這樣的投資者可以選擇目標日期爲未來15年的生命週期基金。接受較高的波動性有助於將退休基金延長到大多數人預期的 20 歲或更長的年齡。

生命週期基金如何運作

生命週期基金旨在供具有特定目標、在設定時間需要資金的投資者使用。這些資金通常用於退休投資。然而，投資者可以在未來特定時間需要資金時使用它們。每個生命週期基金都通過爲基金命名目標日期來定義其時間範圍。

一個例子將有助於解釋生命週期基金如何運作。假設您投資一隻生命週期基金，目標退休日期爲 2020 年 2050 年。一開始，該基金會很激進。 2020年，該基金可能持有80%股票和20%債券。每年，基金中的債券都會增加，股票也會減少。到 2035 年，您的退休日期應該已經過半了。到2035年，該基金將由60%股票和40%債券組成。最後，到2050年目標退休日期，該基金將達到40%股票和60%債券。

生命週期基金的好處

對於在特定日期有針對性的資金需求的投資者來說，生命週期基金提供了便利的優勢。生命週期基金投資者只需一隻基金即可輕鬆地將他們的投資活動置於自動駕駛狀態。生命週期基金的固定資產配置承諾每年爲投資者提供合適的平衡投資組合。對於尋求採取非常被動的退休方式的投資者來說，生命週期基金可能是合適的。

大多數生命週期基金還具有預設下滑路徑的優勢。預設路徑爲投資者提供了更大的透明度，這讓他們對基金更有信心。生命週期基金的下滑路徑通過將資產配置轉向低風險投資來隨着時間的推移穩步降低風險。投資者還可以期望在目標退休日期之前管理生命週期基金。

對生命週期基金的批評

一些生命週期基金的批評者表示，他們基於年齡的方法是有缺陷的。特別是，牛市的年齡可能比投資者的年齡更重要。傳奇投資者本傑明·格雷厄姆建議根據市場估值而不是年齡來調整股票和債券投資。在格雷厄姆的研究成果的基礎上，諾貝爾經濟學獎獲得者羅伯特·希勒主張使用市盈率 10 來衡量股市估值。

生命週期基金的理念是年輕投資者可以應對更多風險，但事實並非總是如此。年輕工人的儲蓄通常較少，而且他們的經驗幾乎總是較少。因此，年輕工人在經濟衰退期間特別容易失業。承擔高風險的年輕投資者可能會被迫在最糟糕的時間出售股票。

投資者可能也更喜歡更積極的方法。這些投資者應該尋求財務顧問或使用其他類型的資金來實現他們的投資目標。

生命週期基金的現實例子

Vanguard Target Retirement 2065 Trusts 是生命週期基金的例子之一。 2017 年 7 月，Vanguard 推出了 2065 年生命週期產品——Vanguard Target 2065 退休信託。該基金提供了生命週期基金如何轉變其風險管理配置的示例。

先鋒集團 2065 年退休目標資產配置在前 20 年保持固定，其中約 90% 爲股票，10% 爲債券。在目標日期之前的未來 25 年裏，配置將逐漸轉向債券。在目標日期，資產配置約爲股票50%，債券40%，短期TIPS 10%。在目標日期後的七年內，債券和短期TIPS的配置逐漸持續增加。此後，配置固定爲約30%股票、50%債券和20%短期TIPS。

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