什麼是最佳執行？
最佳執行是一項法律規定，要求經紀人在當前市場環境下為其客戶提供最有利的訂單執行。最佳執行包含經紀人在選擇如何執行股票、期權或債券訂單時必須檢查、跟踪和記錄的幾個關鍵特徵。
重點
- 最佳執行表示經紀人為他們的客戶提供最有利的訂單執行。
- 最佳執行是一項要求經紀人將客戶利益放在首位的法律，高於貿易路由實體提供的激勵措施，例如軟美元。
- 經紀人在執行客戶訂單時考慮的關鍵因素包括獲得比報價更好的價格的機會、執行速度以及交易執行的可能性。
最佳執行如何運作
最佳執行不僅是道德準則；這也是法律。從本質上講，這是一項確保經紀人將客戶利益放在首位的法律。經紀人可以選擇將交易路由到何處以執行。有時，執行交易的實體可以激勵經紀人使用他們的服務。這些激勵措施可以有多種形式，例如軟美元。
最佳執行法允許證券交易委員會(SEC) 確保客戶的利益不會以接受這些激勵措施的經紀人的名義受到損害。為了遵守這項措施，經紀自營商必須每季度向美國證券交易委員會報告客戶訂單的傳遞方式。金融業監管局(FINRA) 還進行例行檢查，對經紀公司的最佳執行實踐進行審計。
美國證券交易委員會要求經紀自營商提供關於客戶訂單路由的季度報告，以及關於執行質量的月度報告。
特別注意事項
對於經紀人來說，最佳執行取決於檢查許多因素，包括價格、費用和信息洩露。尤其是價格，經紀人必須確定它是所有流動性來源中最好的。
同樣，在費用方面，經紀人必須決定來源是否相對便宜。再就是信息洩露，要判斷是否洩露信息會損害執行倉位的成本。
最佳執行要求
經紀人在執行客戶訂單時考慮的關鍵因素包括獲得比報價更好的價格的機會、執行速度以及交易執行的可能性。最佳執行不僅僅是獲得市場價格，還必須考慮其他因素，例如結算時間和交易規模。
經紀人評估他們從所有客戶那裡收到的所有訂單。然而，投資者可以指導自己的交易。投資者可以告訴經紀人在執行交易時使用哪個交易所或做市商。但是，這項服務可能需要額外收費。在執行方面，投資者可以選擇向他們的經紀人索取路由實踐的政策。
對於歐洲，2018 年引入了最佳執行法規，稱為金融工具市場指令(MiFID) II。這些法規幫助推動了 2007 年實施的最初的 MiFID 法規。這項新法規規定，經紀商必須採取“足夠的步驟”來確保對客戶有利的執行，而不是“合理的步驟”。