根據國際清算銀行(BIS) 最近的一份報告，平均每天的外匯交易量接近 6 萬億美元。由於參與者衆多（其中大多數是出於投機原因進行交易），因此在外匯市場上獲得優勢至關重要。
基本面分析提供了貨幣對走勢的廣闊視野，而技術分析則定義了趨勢並有助於隔離轉折點。情緒指標是另一種工具，可以提醒交易者注意極端情況和可能的價格反轉，它們可以與技術和基本面分析結合使用。
情緒指標有不同的形式和不同的來源。一種不一定比另一種更好，它們可以相互結合使用，或者可以根據您認爲最容易解釋的信息定製特定策略。
要點
- 情緒是衡量交易者和投資者如何看待市場和整體經濟前景的指標。
- 外匯交易者可以使用技術情緒指標來幫助確定貨幣對交易的進入和退出點。
- 其中包括 COT 報告、未平倉合約和經紀商頭寸摘要。
情緒指標如何運作
情緒指標顯示有多少交易或交易者在貨幣對中持有特定頭寸的百分比或原始數據。例如，假設有 100 個交易者交易某個貨幣對；如果其中 60 人做多，40 人做空，則 60% 的交易者做多該貨幣對。
當某一頭寸的交易或交易者的百分比達到極端水平時，情緒指標就變得非常有用。假設我們前面提到的貨幣對持續上漲，最終 100 個交易者中有 90 個做多（10 個做空）；很少有交易者能夠繼續推動趨勢上漲。情緒表明是時候開始觀察價格反轉了。當價格走低並顯示出已見頂的信號時，情緒交易者就會做空，認爲做多的人需要賣出，以避免價格下跌時進一步損失。
情緒指標並不是準確的買入或賣出信號。等待價格確認反轉，然後再根據情緒信號採取行動。貨幣可能會長時間保持在極端水平，並且逆轉可能不會立即實現。
“極限水平”因配對而異。假設某個貨幣對的價格歷史上在買入達到 75% 時發生反轉；當多頭數量再次達到該水平時，該貨幣對很可能處於極端狀態，您應該留意價格反轉的跡象。然而，如果歷史上另一貨幣對在大約 85% 的交易者做空時發生反轉，那麼您將在該百分比水平或之前觀察反轉。
交易商承諾報告
期貨交易者用來了解情緒的流行工具也適用於現貨外匯交易者。商品期貨交易委員會（CFTC）每週五發布交易者承諾（COT）報告。該數據基於截至前週二持有的頭寸，這意味着該數據不是實時的，但仍然有用。
解讀商品期貨交易委員會發布的實際出版物可能會令人困惑，但在某種程度上是一門藝術。因此，繪製數據圖表並解釋顯示的水平是通過 COT 報告衡量情緒的更簡單方法。
如何閱讀交易者的承諾報告
Barchart.com 提供了一種簡單的方法來繪製 COT 數據以及特定的期貨價格圖表。下圖顯示了每日連續歐元外匯期貨合約，並添加了交易者承諾折線圖指標。 COT 數據不顯示爲空頭或多頭交易者數量的百分比，而是顯示爲空頭或多頭合約數量。
資料來源：Barchart.com。
大型投機者（綠線）以利潤爲目的進行交易，並且是趨勢追隨者。商業交易者（紅線）利用期貨市場進行對沖，因此是反趨勢交易者。關注大投機者；儘管這些交易者財力雄厚，但他們無法承受長期虧損交易。當太多投機者站在市場同一邊時，出現逆轉的可能性就很高。
在所示的時間段內，當大型投機者做空約 20 萬份合約時，至少很快就會出現短期反彈。這不是一個確定的或“永恆的”極端水平，可能會隨着時間的推移而改變。
使用 COT 數據的另一種方法是尋找交叉。當大型投機者從淨空頭頭寸轉向淨多頭頭寸（反之亦然）時，就證實了當前趨勢，並表明仍有更大的移動空間。
雖然交叉方法很容易提供一些錯誤信號，但多年來使用該方法捕獲了幾次大的波動。當投機者從淨空頭轉向淨多頭時，歐元期貨價格以及歐元/美元都會升值。當投機者從淨多頭轉向淨空頭時，期貨和相關貨幣對的價格就會貶值。
期貨未平倉合約
外匯市場是“場外交易”，世界各地的獨立經紀商和交易者創建了一個非中心化的市場。雖然一些經紀商公佈其客戶訂單產生的交易量，但它無法與集中交易所（例如期貨交易所）提供的交易量或持倉量數據進行比較。
所有交易的期貨合約都有統計數據，未平倉合約可以幫助衡量市場情緒。未平倉合約，簡單定義爲未結算且保持未平倉合約的數量。
例如，如果澳元/美元貨幣對呈走高趨勢，那麼尋找澳元期貨的未平倉合約可以提供對該貨幣對的更多瞭解。隨着價格上漲，持倉量增加表明趨勢可能會持續。持平或下降的持倉量表明上升趨勢可能即將結束。
解釋未平倉合約
下表顯示了期貨合約的未平倉合約的典型解釋方式。
| 期貨價格 | 未平倉合約 | 解釋 |
|---|---|---|
| 瑞星 | 瑞星 | 強/加強 |
| 瑞星 | 墜落 | 削弱 |
| 墜落 | 瑞星 | 弱/削弱 |
| 墜落 | 墜落 | 強化 |
然後數據必須應用於外匯市場。例如，歐元期貨走強（美元疲軟）可能會繼續推高歐元/美元。日元期貨疲軟（美元走強）可能會推動美元/日元走高。
期貨交易量和未平倉合約信息可從CME 集團獲取，也可通過 TD Ameritrade 的 Thinkorswim 等交易平臺獲取。
按經紀商列出的頭寸摘要
爲了提高場外外匯市場的透明度，許多外匯經紀商公佈當前在特定貨幣對中做多或做空的交易者或交易的總百分比。
這些數據僅從該經紀商的客戶收集，因此提供了市場情緒的微觀視角。一位經紀人發佈的情緒讀數可能與其他經紀人發佈的數據相似，也可能不相似。客戶較少的小型經紀商不太可能準確代表整個市場（由所有經紀商和交易者組成）的情緒，而擁有更多客戶的大型經紀商則構成了整個市場的更大一部分，因此可能會給出更好的指示的整體情緒。
許多經紀商在其網站上免費提供情緒工具。檢查多個經紀商，看看情緒讀數是否相似。當多個經紀商顯示極端讀數時，很可能即將出現逆轉。如果經紀人之間的情緒數據差異很大，那麼在數據一致之前不應使用此類指標。
某些在線資源也開發了自己的情緒指標。例如，DailyFx 發佈了一份免費的客戶情緒報告，其中包含有關如何交易數據的分析和想法。
歸納總結
外匯情緒指標有多種形式，來源也多種多樣。將多種情緒指標與基本面和技術分析結合使用，可以爲交易者如何在市場上進行操作提供廣泛的視角。情緒指標可以在由於極端情緒讀數而可能出現反轉時提醒您，並且還可以確認當前趨勢。
情緒指標本身並不是買入或賣出信號；在根據情緒指標讀數採取行動之前，先查看價格以確認情緒所指示的內容。使用情緒時，虧損交易仍然會發生。極端水平可能會持續很長時間，或者價格反轉可能比情緒讀數顯示的小得多或大得多。
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