什麼是大宗交易？
大宗交易是一種大型的、私下協商的證券交易。大宗交易安排遠離公開市場，以減少對證券價格的影響。它們通常由對沖基金和機構投資者通過投資銀行和其他中介機構進行，但高淨值合格投資者也可能有資格參與。
紐約證券交易所和納斯達克將大宗交易定義為涉及至少 10,000 股股票或價值超過 200,000 美元的股票。大多數大宗交易遠遠超過這些最低限度。
摘要
- 大宗交易是一種大型的、私下協商的證券交易。
- 大宗交易通常被分解為較小的訂單，並通過不同的經紀人執行以掩蓋真實規模。
- 大宗交易可以通過私人購買協議在公開市場之外進行。
了解大宗交易
在證券交易所下達的大宗賣單可能會對股價產生巨大影響。相比之下，雖然私下談判的大宗交易通常會為買方提供市場價格的折扣，但在交易被公開記錄之前，它不會通知其他市場參與者有關額外供應的信息。
尚未公開披露的大宗交易被視為重大非公開信息，金融業的自律組織 FINRA 禁止披露此類信息作為搶先交易。
大宗交易設施和大宗房屋是可以促進大宗交易的專業中介。 Block house 是經紀公司內部運營暗池的部門，私人交易所可以在公眾視野之外匹配大宗買賣訂單。 Block house 還可以拆分公開市場上的大宗交易以隱藏額外供應的範圍，例如通過大量冰山訂單。
大宗交易示例
一家對沖基金希望以接近 10 美元的當前市場價格出售 100,000 股小型公司的股票。這是對一家可能只有幾億美元的公司進行的百萬美元交易，因此如果作為單一市場訂單輸入，此次出售可能會大幅壓低價格。此外，訂單的規模意味著在以 10 美元的要價耗盡需求後，它將以越來越差的價格執行。因此，對沖基金會看到訂單出現滑點，而其他市場參與者可能會蜂擁而至，根據價格走勢做空股票並迫使價格進一步下跌。
為了避免這種情況，對沖基金可以聯繫一家銀行尋求幫助。 Block House 的工作人員會將大宗交易分解為可管理的部分。例如，他們可能會將大宗交易分成 50 個 2,000 股的要約，每個要約由不同的經紀人發布，以進一步掩飾其來源。
或者，經紀人可以找到願意以公開市場之外安排的價格購買全部 100,000 股股票的買家。這通常是另一個機構投資者。