影響力投資是投資者關注的一個主要話題，它擁有巨大的增長，並被那些尋求將投資組合與其價值觀結合起來的人們廣泛接受。但影響力投資從來都不僅僅是一種時尚。
要點
- 社會責任投資起源於18世紀美國的衛理公會，它是新教基督教的一個教派，避免奴隸貿易、走私和炫耀性消費，並抵制投資生產酒類或菸草產品或推廣賭博的公司。
- 20 世紀 60 年代，越南戰爭抗議者要求大學捐贈基金不再投資國防承包商，社會責任投資開始興起。
- 越南戰爭和南非種族隔離期間的抗議活動和負責任的投資的共同努力導致了制度和立法的變革。
- 隨着時間的推移，研究支持了這一策略：關心環境、促進員工平等並執行適當財務準則的公司往往會爲投資者帶來更多好處。
影響力投資的歷史
影響力投資也稱爲社會責任投資（SRI） 。這種做法有着豐富的歷史。在聖經時代，猶太法律強制規定道德投資。 Tzedek（意思是正義和平等）包含糾正人類造成的不平衡的規則。聖經的前五本書（統稱爲摩西五經）中提到了 Tzedek，據認爲是摩西於公元前 1,500 至 1,300 年撰寫的。根據猶太傳統，這些規則適用於生活的各個方面，包括政府和經濟。所有權附帶權利和責任，其中之一是防止直接和潛在的傷害。
幾百年後，《古蘭經》 （據信寫於公元 609 年至 632 年）根據伊斯蘭教教義制定了指導方針，這些指導方針現已發展到現在符合伊斯蘭教法的標準。這些標準中最常見的一種稱爲 Riba。 Riba 的首要目標是防止剝削。 Riba 禁止高利貸，這條規則還延伸至禁止支付所有利息。伊斯蘭教法植根於管理風險與利潤之間關係的哲學，界定了機構和個人的責任。除了財務要求外，它還排除了對酒精、豬肉、賭博、軍備以及金銀的投資（現貨現金或立即支付的金錢除外）。
社會責任投資（SRI）在美國的起源
社會責任投資起源於 18世紀的美國。衛理公會——一羣歷史上相關的新教教派——迴避奴隸貿易、走私和炫耀性消費，並抵制對生產酒類或菸草產品或推廣賭博的公司進行投資。
1898 年，緊隨衛理公會之後的是另一個新教教派貴格會。貴格會禁止對奴隸制和戰爭進行投資。最終，1928 年，波士頓的一個團體創立了第一隻公開發行的基金——先鋒基金，該基金也有類似的限制。這些不同團體採用的這些早期投資策略旨在消除所謂的“罪惡”行業。如今，罪股行業通常包括酒精、菸草、賭博、性相關行業和武器製造商。
20 世紀 60 年代，越南戰爭抗議者要求大學捐贈基金不再投資國防承包商，社會責任投資開始興起。最終，長期存在的社會責任投資原則代表了與投資者關注點相結合的一致投資理念。這些問題包括避免奴隸貿易、戰爭、種族隔離和支持公平貿易，以及當今更常見的有關環境、社會和公司治理 (ESG)的道德影響的問題。
來自投資者的壓力可能導致變革
在此過程中，出現了一些成功案例。 1977 年，國會通過了《社區再投資法案》 ，禁止低收入社區的歧視性貸款行爲。 20世紀80年代切爾諾貝利等災難的影響引發了人們對環境和氣候變化的擔憂，這促使美國可持續投資論壇（US SIF）於1984年成立。
同樣在 20 世紀 80 年代，由於種族隔離制度，美國企業開始從南非撤資。種族隔離在南非荷蘭語中的字面意思是“分離”，它不僅意味着將南非的非白人多數與白人少數分開，而且還意味着削弱南非黑人的政治權力。南非的官方立法可追溯至 1913 年《原住民土地法》的通過。該法案將大批非洲黑人重新安置到“貧窮的家園以及規劃和服務不善的鄉鎮”。
1985年，紐約哥倫比亞大學的學生髮起了爲期三週的示威活動，要求該大學停止投資與南非做生意的公司，並獲勝。由於學生們的共同努力和新的投資“道德標準”，到1993年，該大學能夠重新分配6250億美元的資金，比7年前增加了400億美元。
結果是有影響力的。 1990年，總統德克勒克將納爾遜·曼德拉從監獄釋放，並共同制定了南非新憲法。兩人均於 1993 年榮獲諾貝爾和平獎。兩年前，即 1991 年，隨着《廢除基於種族的土地措施法》的頒佈，種族隔離制度正式結束。
對影響力投資的機構支持
2006年，聯合國負責任投資原則（UN PRI）發佈，有63個簽署國和6.5萬億美元資產。到 2021 年，聯合國 PRI 已擁有超過 3,800 個簽署方和超過 121 萬億資產。全球可持續投資聯盟 (GSIA) 是一個由國際可持續投資組織組成的聯盟，於 2012 年發佈了創刊號《全球可持續投資評論》。2013 年，英國首相戴維·卡梅倫發表了《全球可持續投資評論》，這爲 SRI 的實踐增添了更多的分量。關於影響力投資的廣受好評的演講。
結論
影響力投資的歷史可以追溯到 3,500 年前，最初受到“行善致富”理念的推動，影響力投資的範圍現已擴大到涵蓋全球變化併產生有競爭力的回報。
一開始，社會責任投資主要側重於消除對與個人信仰體系或社會、道德或倫理價值觀相沖突的產品（例如武器、酒精、菸草、賭博）的投資。
這種做法現已發展成爲一種投資策略，主動投資於能夠產生積極影響的公司。例如，他們可能會關注那些表現出良好的環境管理能力，與客戶、員工、供應商和社區保持負責任的關係，並在高管薪酬、內部控制和股東權利方面表現出認真負責的領導力的公司。隨着時間的推移，研究支持了這一策略。關心環境、促進員工平等並執行適當財務準則的公司往往會爲投資者帶來更多好處。
James Lumberg 是 Envestnet 的聯合創始人兼執行副總裁。
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