什麼是甜味劑？
甜味劑是一種特殊的功能或好處，它被添加到債券或優先股等債務工具中，以使其更受潛在投資者的青睞。兩種流行的甜味劑形式是認股權證和權利，它們允許持有人在以後將證券轉換為股票或以低於市場的價格購買股票。
甜味劑也被稱為起泡劑、皺紋劑或花里胡哨。
關鍵點
- 甜味劑是一種添加到債務工具（例如債券或優先股）中的特殊功能，旨在提高其在市場上的價值。
- 兩種流行的甜味劑形式是認股權證和權利，它允許持有人在以後將證券轉換為股票或以低於市場的價格購買股票。
- 甜味劑對於難以吸引投資者或以可承受的價格籌集資金的公司特別有用。
- 認股權證是試圖說服天使投資者投資新一輪融資的公司提供的最常見的甜味劑。
甜味劑的工作原理
甜味劑對於難以吸引投資者或以可承受的價格籌集資金的公司特別有用。處於這個位置的公司可能希望進行標準的債務發行。但是，如果投資者沒有足夠的興趣出售所有債務，則可能需要甜味劑來卸載整個問題。
甜味劑總是會讓公司付出額外的代價來贈送它們，但確切的成本可能要到未來的某個日期才能計算出來。
權證和衍生品賦予權利，但沒有義務，在到期前以特定價格購買或出售證券（最常見的是股票），可以說是公司試圖說服天使投資者投資新產品時提供的最常見的甜味劑。融資輪次。
認股權證與期權
與認股權證一樣，期權本質上是延伸給投資者的合同權利，使他們能夠在未來某個時間以今天商定的價格購買一定數量的股票。
儘管性質相似，但這兩種衍生產品之間存在關鍵差異。一是認股權證的持續時間往往比期權長得多——前者可以持續長達 15 年，而後者通常存在一個月到兩到三年。
另一個是它們的發行人：期權在證券交易所上市，而公司發行自己的認股權證。換句話說，這意味著公司可以從認股權證中籌集額外資金，但不能從期權中籌集資金。
甜味劑的例子
XYZ 公司發行債券以籌集資金並附上認股權證以使其對投資者更具吸引力。如果 XYZ 公司的股價高於認股權證中的價格，持有人可以贖回它，使他或她能夠以低於當前市場價值的價格購買該公司的股票。
另一方面，如果 XYZ 公司遇到麻煩，其股價跌破行使價， 認股權證的持有人將無法兌現其提供的獎勵。如果股票未能恢復，權證最終將到期並變得一文不值。
特別注意事項
認股權證受到重視上行增值權而不需要任何前期資本承諾的投資者的青睞。然而，這些車輛也存在潛在的不利因素——對所涉及的雙方而言。
對於公司而言，認股權證可能會導致最終將行使行使認股權證並收購公司股份的權利的持有人人數的不確定性。這可能會使尋求籌集資金的公司陷入困境——如果持有人不行使認股權證，公司將無法獲得發行新股所產生的任何現金。
同時，對於投資者而言，正股有升破行使價賣出或跌破行使價買入的風險，令認股權證一文不值。此外，認股權證持有人不像普通股東那樣享有投票權。