什麼是直接市場准入 (DMA)？
直接市場准入 (DMA) 是指訪問金融市場交易所的電子設施和訂單簿，以促進日常證券交易。直接市場准入需要復雜的技術基礎設施，並且通常由賣方公司所有。一些買方公司不依賴做市商和經紀自營商來執行交易，而是使用直接市場准入自己進行交易。
重點
- 直接市場准入描述了直接訪問金融市場交易所的電子設施和訂單簿以執行交易。
- 個人投資者通常沒有直接的市場准入，但通常依賴中介經紀公司進行交易執行。
- 投資銀行和其他賣方公司使用複雜的電子交易技術，使他們能夠直接進入交易所。
- 賣方公司可以在讚助的基礎上向買方實體提供直接市場准入，例如對沖基金、養老基金和共同基金。
了解直接市場准入 (DMA)
直接市場准入是與金融市場交易的直接連接，使金融市場交易最終完成。交易所是交易股票、商品、衍生品和其他金融工具的有組織的市場。一些最著名的交易所是紐約證券交易所 (NYSE)、納斯達克和倫敦證券交易所(LSE)。
個人投資者通常無法直接進入交易所。雖然交易執行通常會立即生效，但交易是由中介經紀公司完成的。雖然經紀公司可以在做市報價的基礎上工作，但自 1990 年代以來，經紀平台使用直接市場准入來完成交易變得越來越普遍。通過直接市場准入，交易由經紀公司在最終市場交易階段執行。訂單被證券交易的交易所接受，交易記錄在交易所的訂單簿上。
眾所周知，中介經紀公司可以直接進入市場以完成交易訂單。在廣闊的市場中，各類主體可以擁有和運營直接市場准入平台。經紀自營商和做市商可以直接進入市場。賣方投資銀行也以擁有直接市場准入而聞名。賣方投資銀行設有交易小組，通過直接市場准入執行交易。
直接市場准入技術
在金融市場中，賣方公司向希望控制其投資組合的直接市場准入交易活動的買方公司提供其直接市場准入交易平台和技術。買方實體的例子包括對沖基金、養老基金、共同基金、人壽保險公司和私募股權基金。這種對交易活動的控制形式被視為贊助訪問。
開發直接市場准入交易平台所需的技術和基礎設施的構建和維護成本可能很高。提供直接市場准入的公司有時會將此服務與高級交易策略（如算法交易）的訪問相結合。因此，直接市場准入平台所有者和讚助公司之間存在協議，概述了所提供的服務和協議的規定。
直接市場准入的好處
通過直接市場准入，交易者可以完全透明地了解交易所的訂單簿及其所有交易訂單。直接市場准入平台可以與復雜的算法交易策略集成，從而簡化交易流程，從而提高效率並節省成本。直接市場准入允許買方公司經常以較低成本執行交易。訂單執行速度極快，因此交易者能夠更好地利用非常短暫的交易機會。
特別注意事項
金融業監管局 (FINRA)等市場監管機構監督所有市場交易活動，並對賣方公司提供的共享或贊助訪問協議提出了一些擔憂。如果買方公司沒有直接的市場准入，那麼它必須與賣方公司、經紀公司或擁有直接市場准入的銀行合作，以確定交易價格並執行最終交易。
FINRA 的擔憂源於如果監管不善的直接市場准入導致計算機或人為造成的交易錯誤，則可能發生潛在的市場混亂。這些交易錯誤造成的損害可能會因高速交易自動化和大批量交易而加劇。為了解決這些交易風險，美國證券交易委員會(SEC) 要求提供直接市場准入的公司維持風險管理控制系統，以控制通過贊助准入所允許的交易行為。