什么是投机泡沫？
投机泡沫是指特定行业、商品或资产类别内的资产价值在不受基本面支持的非理性投机活动的推动下飙升至未经证实的水平。
要点
- 投机泡沫是由市场情绪和动力而非基本面推动的价格急剧上涨。
- 这种投机最初是由基本面驱动的——例如强劲的利润增长或对未来竞争优势的预期——但很快就被与股票或行业内在价值无关的因素所取代。
- 由于投资者相信价格将继续上涨，如果不投资就会失去机会，他们纷纷加入以避免错失良机，价格飙升。
- 最终，基本面赶上势头，泡沫破灭，股票下跌，价格回落至泡沫前的水平。
了解投机泡沫
投机泡沫通常是由对未来增长、价格升值或其他可能导致资产价值上涨的事件的夸大预期引起的。这种投机和由此产生的活动推高了交易量，随着越来越多的投资者围绕更高的预期而集结，需求超过了供应，推动价格超出了对内在价值的客观分析所建议的水平。
直到价格回落到正常水平之前，泡沫才完成。这一过程被描述为“暴跌”，指的是价格急剧下跌的时期，在此期间，大多数投资者感到恐慌并抛售投资。经济、股票和债券市场以及经济的各个部门都可能存在泡沫。
投机泡沫在世界市场上由来已久。时间的进步以及经济和技术的进步并没有减缓它们的形成。事实上，2001 年的科技泡沫是由技术进步和互联网的出现推动的。
2008年，房地产泡沫的破裂，以及其他房地产相关资产支持证券（ABS）的崩溃，引发了全球金融危机。在现代金融市场中，当投机泡沫破裂时，投机者通常可以通过购买衍生品或直接做空证券来进行有利可图的押注。
泡沫的五个阶段
正如经济学家海曼·P·明斯基在其关于金融不稳定的书中首次概述的那样，泡沫有五个阶段。明斯基更具体地讨论了典型信贷周期的阶段，但该描述也适用于泡沫。
- 第一阶段是替代阶段，这意味着投资者对财政政策的新创新或发展着迷，例如长期的低利率。
- 第二阶段是繁荣期，价格一开始会小幅上涨，但随着更多投资者因担心错过机会而加入，价格会加速上涨。
- 第三阶段是欣快感，在此阶段冷静的头脑不再占上风，市场动力正在推动这一阶段。
- 第四阶段带来获利回吐，在此期间，相信泡沫很快就会破灭的投资者开始套现。
- 最后一个阶段是恐慌，因为一个事件或一系列事件导致泡沫破裂和股市快速下跌。
投机泡沫也可称为“价格泡沫”或“市场泡沫”。
特别注意事项
虽然每个投机泡沫都有自己的驱动因素和变量，但大多数都涉及基本面和心理力量的结合。
一开始，有吸引力的基本面可能会推高价格，但随着时间的推移，行为金融理论表明，人们进行投资是为了避免“错失良机”，或“害怕错过别人获得的高回报”。当人为抬高的价格不可避免地下跌时，大多数短期投资者就会被赶出市场，之后市场才能恢复由基本面指标驱动。