通过首次公开募股(IPO)，公司通过在公开市场上发行股票或股权来筹集资金。一般来说，首次公开募股是公司首次发行股票。但是公司可以通过多种方式多次上市。
IPO过程是资本主义的火车头。它允许投资大众在许多公司中的任何一家拥有少量股份，这些公司自首次上市以来已经发展壮大并取得了巨大的成功。
通过首次公开募股发行股票是股票市场存在的主要原因之一。一家公司可以出于多种原因筹集资金，例如为其扩张提供资金，让早期投资者兑现部分投资，或创造一种货币（如普通股）来收购竞争对手。
首次公开募股过程被称为一级市场，因为它使投资者能够直接从公司购买股票。从那时起，这些股票存在于二级市场上，投资者之间与公司已经发行的股票进行交易。
- 首次公开募股或首次公开募股是大多数个人投资者购买一家年轻公司所有权股份的第一次机会。
- 对于早期投资者和内部人士来说，这是一个获利的机会。
- 对于公司来说，这是一个为发展和扩张筹集资金的机会。
- 为了上市，公司必须公开其账簿以接受潜在投资者和金融监管机构的审查。
- 该公司的招股说明书及其执行“路演”提供了对公司计划和前景的更全面了解。
公司上市流程
让一家公司完成 IPO 需要时间、成本高昂，并且必须通过许多监管障碍。上市的一个非常重要的组成部分是将公司的账簿公开接受公众审查，以及证券交易委员会 (SEC) 的监督。
投资银行家或承销商将帮助公司完成这一过程，而投资银行公司的年轻员工将首当其冲地承担繁重的工作。这些合伙人将度过许多不眠之夜，为美国证券交易委员会和投资者准备一份初步招股说明书，这被称为红鲱鱼。
最终招股说明书
通过公司与银行家之间的多次修改和讨论，红鲱鱼最终将成为最终的招股说明书，这是向美国证券交易委员会提交的正式法律文件，让 IPO 程序得以通过。
最常见的招股说明书文件之一称为S-1 表格，即 1933 年《证券法》下的正式注册声明。
存在其他“S”版本并指代不同的证券行为，例如与投资信托、员工计划或房地产公司相关的证券行为。招股说明书可能听起来乏味，可能包含数百页看似平凡和冗余的信息。但对于投资者而言，了解公司的业务、为何通过 IPO 发行股票以及提供何种所有权结构对投资者而言极为重要。
首次公开募股成本
专业服务公司普华永道提供了公司上市可能产生的成本摘要。它还说明了完成 IPO 所需的步骤。
首先，承销商通常包括一个主承销商和多个其他承销商（也称为卖方公司和与联席经理一起的牵头“账簿管理人”），可以分得 4% 到 7%首次公开募股的总收益用于向投资者分配股票。
例如，高盛 2013 年 Twitter 上市时（纽约证券交易所代码：GS）是 Twitter（纽约证券交易所代码：TWTR）的主承销商。与摩根士丹利（纽约证券交易所代码：MS）和摩根大通等其他承销商一起 （纽约证券交易所代码：JPM），他们分享了约 5920 万美元，占 Twitter 在 IPO 中筹集的 18.2 亿美元的 3.25%，用于管理此次出售。
IPO路演
还将有法律、会计、分发和邮寄，加上路演费用，这些费用很容易达到数百万美元。路演就是它听起来的样子。它涉及公司高管，包括首席执行官、首席财务官和投资者关系代表，他们努力建立对 IPO 的投资热情，并解释他们这样做的动机。成功的道路表现可以推动对股票的需求并导致筹集更多资金。
在极少数情况下，路演可能会产生相反的效果。早在 Groupon 上市时，它就受到了美国证券交易委员会的抨击，其会计术语被称为“调整后的合并部门营业收入”。
美国证券交易委员会以及其他投资者质疑其调整营销和广告费用的方式，并质疑该公司未来能够以多快的速度增长或产生充足的利润。
IPO承销商的作用
在 IPO 过程中还有其他术语需要熟悉。通过绿鞋期权，承销商有权出售额外股份或超额配售股份。
如果 IPO 最终需求强劲，银行家可以通过以更高价格出售股票赚取额外利润，就会发生这种情况。它还可以让公司赚取额外的资本。
规划和定价 IPO
墓碑是指承销商向潜在投资者（有时是他们自己以纪念首次公开募股过程已完成）发布的摘要广告文件。它总结了招股说明书并简要介绍了一家公司。
承销商还帮助公司确定价格，或如何最好地平衡所提供股票的供应与投资者的需求。当然，大多数公司会很乐意增加供应（例如通过绿鞋选择）以满足更高的需求，但必须达到一个艰难的平衡。
证券交易所，如纽约证券交易所 (NYSE)，可以帮助这一过程，并指出 IPO 日的开盘价可能是多少。做市商和场内经纪人以及承销商财团在此过程中提供帮助，以衡量投资者的整体兴趣水平。
决定使用哪个交易所也是最重要的。大多数公司更喜欢纽约证券交易所或纳斯达克市场，因为它们能够处理数十亿美元的日常交易活动，并且对市场流动性、交易执行和后续报告有可靠的保证。
公司观点
除了成本方面的考虑外，一家公司还必须做出许多改变才能在上市时生存下来。招股说明书规定了许多新的财务、监管和法律负担，普华永道估计，上市公司的平均持续成本在 100 万至 190 万美元之间。
聘请和支付董事会或至少一个知名度较高的董事会的费用可能会很昂贵。
Sarbanes Oxley 法规还对上市公司施加了繁琐的职责，大多数大公司仍必须履行这些职责。
学习与分析师打交道、召开电话会议、与股东沟通，也可能是一种全新的体验。
一些投资者对最新的“热门”IPO过于热情。等到它降温一点再购买可能更明智。
购买 IPO 股票是个好主意吗？
对于一般投资者而言，投资 IPO时要小心谨慎。
最重要的是，公司和承销商可以控制 IPO 的时间，并会在最合适的情况下尝试让公司上市。这可能包括为上涨或牛市或公司发布非常有利的经营业绩之后的时机。
更高的价格对公司和银行家来说是好事，但这可能意味着未来的投资潜力不那么光明。许多公司的股票在交易的第一天就飙升至 IPO 价格之上，尤其是那些被认为是“热门”的公司。
等待选项
一个更好的考虑策略可能是在兴奋消退之后在二级市场购买 IPO。首次公开募股后价值下跌的股票可能表明承销商的定价错误，或者可能以较低的价格投资于一家稳健的公司。
首次公开募股通常是指首次向公众出售股票。但是公司可以私有化（比如被私募股权公司），然后再上市，这也是IPO。汉堡王曾多次出现这种情况。
归纳总结
自从资本主义存在以来，投资上市公司一直是资本主义的引擎，它让个人投资于为股东创造巨额财富的大公司。
这个过程很复杂，投资者需要注意IPO时机。但了解 IPO 之路对于公司、承销商和投资者来说都是有利可图的。