万圣节攻略是什么？
万圣节策略、万圣节效应或万圣节指标是一种市场时机策略，其依据是股票在 10 月 31 日（万圣节）至 5 月 1 日期间的表现要好于 5 月初至 10 月底期间的表现。该策略认为，明智的做法是在 11 月买入股票，在冬季持有，然后在 4 月卖出，同时在 5 月至 10 月期间投资其他资产类别。一些赞同这种策略的人表示，在夏季根本不要投资。
投资者可以以这种方式把握市场时机的想法与买入并持有策略背道而驰，在买入并持有策略中，投资者可以熬过几个月的低迷期，并进行长期投资。这种优异的结果似乎与有效市场假说的前提相矛盾，即股票的行为完全是随机的。
概要
- 万圣节策略建议投资者在11月至4月期间应全力投资股票，在5月至10月期间则应卖出股票。
- 这一策略及其伴随公理的变体已存在了一个多世纪。
- 有证据表明这一策略在过去几年中确实表现良好，但没有人能够令人满意地解释它为何有效。
- 万圣节指标之所以令人着迷，是因为它既是一个经验异常，又是一个谜。
了解万圣节策略
万圣节策略与人们经常听到的“五月卖出，然后离开”的建议密切相关。值得注意的是，这种策略的一些变体实际上已经存在了相当长一段时间。金融媒体经常创造的这句格言在过去两个世纪里也被重复使用，它的更长版本是这些话的一些变体：五月卖出，离开，圣莱杰日再来。
许多人认为，每年 5 月抛售股票的观念起源于英国，当时特权阶层会离开伦敦，前往他们的乡间庄园度夏，基本不考虑他们的投资组合，直到 9 月才返回。持这种观念的人可能会认为，销售人员、交易员、经纪人、股票分析师和其他投资界人士在夏天离开他们的大都市金融中心，前往纽约的汉普顿、马萨诸塞州的楠塔基特和其他地方的类似地方，这是很常见的事。
然而，斯文·布曼和本·雅各布森在《美国经济评论》上发表了一篇论文，专门研究了 11 月至 4 月期间的股票表现，并将其称为“万圣节指标”。根据他们的观察，如果投资者采用万圣节策略，在六个月内全额投资，在一年中的其他六个月内退出市场，理论上可以获得年度回报的最好部分，但投资风险只有全年投资股票的人的一半。
战略执行情况
万圣节策略确实有值得考虑的证据。历史股票收益表明，万圣节策略的前提在过去半个世纪里基本正确——从 11 月到 4 月的几个月实际上为投资者带来了比其他月份更强劲的资本收益。
结果还显示，采用五月份卖出的策略，在五年的时间范围内，成功击败市场的成功率超过 80%，而采用十年的时间范围内，成功击败市场的成功率超过 90%。
下图显示了 1970 年至 2017 年和 1991 年至 2017 年可比时期美国股市的万圣节效应。它表明，标准普尔 500 (S&P 500) 指数11 月至 4 月的回报率远高于 5 月至 10 月的回报率。
是什么导致了万圣节效应？
没有人能够确定这种季节性异常现象的确切原因。虽然许多市场观察家认为，投资专业人士的暑假确实对市场流动性有影响，或者投资者在夏季对风险的厌恶至少是造成季节性回报差异的部分原因，但这些观点假设参与度增加意味着收益增加。
然而，市场崩盘和类似的投资灾难往往伴随着交易量和参与度的最高水平。因此，参与度增加的假设可能与收益有一定关联，但不太可能导致收益。靠近交易资源也不太可能成为原因，因为电子交易允许世界各地的投资者参与其中——无论是在海滩还是在会议室，都很容易。
关于万圣节策略，人们相信什么，就相信什么，有无数理论可以支持。关于万圣节效应，人们持有多少不同的看法，就有多少理论可以支持这些看法。万圣节策略之所以引人入胜，是因为它既是一个经验异常现象，又是一个谜。
万圣节花钱会对经济产生影响吗？
是的。根据美国零售联合会的数据，美国人计划在 2021 年万圣节花费 101.4 亿美元，而且多年来一直呈稳步增长趋势。个人消费预计将达到 102.74 美元，涉及糖果、装饰品、服装、南瓜、派对用品和卡片等。
万圣节效应真实存在吗？
万圣节策略的一些变体已经存在了相当长一段时间。金融媒体经常创造的这句格言在过去两个世纪里也不断被重复，它的更长版本是这些话的一些变体：五月卖出，走开，圣莱杰日再来。
万圣节投资策略是否优于买入并持有？
历史股票回报表明，万圣节策略的前提在过去半个世纪里基本是正确的——从11月到4月的几个月实际上为投资者带来了比一年中其他月份更强劲的资本收益。
结果还显示，采用五月份卖出的策略，在五年的时间范围内，成功击败市场的成功率超过 80%，而采用十年的时间范围内，成功击败市场的成功率超过 90%。