证券市场与商品市场不完全相同。买主购买商品是为了消费，不存在逐利动机，而买主购买股票则存在强烈的逐利动机，这是由股票作为虚拟资本的特性所决定的。正因为股票具有虚拟资本的特性和证券市场投机行为的存在，股票价格经常会出现突发性巨幅波动，给投资者造成巨大损失，这在各国都不鲜见。
1987年10月19日，纽约股市道一琼斯30种工业股票指数暴跌508.3点，跌幅达22.6%，引发伦敦、东京、巴黎、中国香港、法兰克福股票交易所价格相继下跌，一周内，股市暴跌使全世界股票持有者损失14000亿美元、作为新兴证券市场的中国股市更是如此，1992年5月21日，仅一天时间，上证综指就暴涨105. 2%，1996年12月11-24日仅13天时间，上证综指又下跌了31.4%。中国股市10年期间股票价格的飘升，曾经使一些人一夜暴富，而股票价格的暴跌又使一些人折戟沉沙，由腰缠万贯变成一贫如洗。
因此，探讨股票价格波动的规律，诠释股票价格波动的生成机理，使投资者对股票的投资价值和投资策略有清晰的把握，就显得很有必要。目前，对股票价格波动的研究虽然不少，但过于分散。大多数研究是从基本面因素进行分析，也有少量的研究从行业、上市公司和微观结构的角度进行探讨。但从投资者的角度对股市价格波动进行研究的却极为少见。