什么是保证金购买？
当投资者通过从银行或经纪人那里借入余额来购买资产时，就会发生保证金购买。保证金购买是指向经纪人支付的资产的初始付款——例如，10% 的首付和 90% 的融资。投资者使用其经纪账户中的可融资证券作为抵押品。
投资者在其经纪账户中的购买力反映了他们在任何保证金能力下可以进行的购买总金额。股票卖空者使用保证金交易股票。
重点摘要
- 以保证金购买意味着您用借来的钱进行投资。
- 以保证金购买会放大收益和损失。
- 如果您的账户低于维持保证金，您的经纪人可以出售您的部分或全部投资组合以使您的账户恢复平衡。
了解保证金购买
联邦储备委员会设定保证金证券。截至 2019 年，董事会要求投资者以现金为证券购买价格的至少 50% 提供资金。投资者可以从经纪人或交易商那里借入剩余的 50%。
与任何贷款一样，当投资者以保证金购买证券时，他们最终必须偿还借来的钱，外加利息，这因经纪公司的给定贷款金额而异。本金的每月利息记入投资者的经纪账户。
从本质上讲，以保证金购买意味着个人正在用借来的钱进行投资。虽然有好处，但这种做法对资金有限的投资者来说是有风险的。
保证金购买如何运作
为了了解保证金购买的运作方式，我们将通过计算每月的利息成本来简化流程。尽管利息确实会影响收益和损失，但它不如保证金本金本身那么重要。
考虑一个以每股 100 美元购买 100 股 XYZ 公司股票的投资者。投资者用自己的资金支付一半的购买价格，并以保证金购买另一半，使初始现金支出达到 5,000 美元。一年后，股价升至 200 美元。投资者以 20,000 美元的价格出售其股票，并偿还经纪人为初始购买借入的 5,000 美元。
最终，在这种情况下，投资者的资金翻了三倍，在 5,000 美元的投资中赚了 15,000 美元。如果投资者用自己的钱购买了相同数量的股票，他们的投资只会翻倍，从 5,000 美元增加到 10,000 美元。
现在，考虑到一年后股价没有翻倍，而是下跌了一半至 50 美元。投资者亏本出售并获得 5,000 美元。由于这等于欠经纪人的金额，因此投资者损失了 100% 的投资。如果投资者没有将保证金用于他们的初始投资，投资者仍然会亏损，但他们只会损失 50% 的投资——2,500 美元而不是 5,000 美元。
如何以保证金购买
在投资者开始以保证金购买之前，经纪人设置了账户中必须存在的最低或初始保证金和维持保证金。金额主要取决于投资者的信誉。经纪商需要维持保证金，这是必须保留在投资者经纪账户中的最低余额。
假设投资者存入 15,000 美元，维持保证金为 50%，即 7,500 美元。如果投资者的股票跌至 7,500 美元以下，投资者可能会收到追加保证金通知。此时，经纪商要求投资者存入资金，使账户余额达到所需的维持保证金。投资者可以存入现金或出售用借来的钱购买的证券。如果投资者不遵守，经纪商可以将投资者持有的投资变卖以恢复维持保证金。
谁应该以保证金购买？
一般来说，保证金购买不适合初学者。它需要一定的风险承受能力，任何使用保证金的交易都需要密切监控。对于没有额外杠杆的人来说，看到股票投资组合随着时间的推移失去并获得价值通常是压力很大的。此外，即使是最有经验的投资者，在股市崩盘期间损失的高可能性也使得以保证金购买特别有风险。
然而，某些类型的交易，例如商品期货交易，几乎总是使用保证金购买，而其他证券，例如期权合约，传统上是使用全部现金购买的。期权买家现在可以以保证金购买股票期权和股票指数期权，前提是期权距离到期日有超过九 (9) 个月的时间。初始（维持）保证金要求是上市长期股票或股票指数看跌或看涨期权成本（市场价值）的 75%。
对于大多数主要关注股票和债券的个人投资者而言，保证金购买会带来不必要的风险。