尽职调查 被定义为对潜在投资（如 股票）或产品进行调查，以确认所有事实。这些事实可能包括审查所有财务记录，过去的公司业绩以及任何其他被视为重要的专案。对于个人投资者来说，对潜在的股票投资进行尽职调查是自愿的，但建议这样做。

本文将讨论您在首次审查新股票时应採取的十个步骤。执行此尽职调查将使您能够获得基本资讯并审查可能的新投资。

这些步骤是有组织的，以便对于每条新资讯，您将建立在以前学到的知识之上。最后，通过遵循这些步骤，您将对 投资理念的利弊有一个平衡的看法。这将使您做出合理的投资决策。

第1步：公司资本化

第一步是让你形成你正在研究的公司的心理图景或图表。这就是为什么您需要查看公司的 市值，它通过计算其已发行股票的总美元市场价值来向您展示公司的规模。

市值在很大程度上说明了股票的波动性，拥有权的广泛程度以及公司终端市场的潜在规模。例如，大盘股和 特大盘股 公司往往拥有更稳定的收入来源和更低的波动性。与此同时，中盘股和小盘股公司可能只服务于市场的单个领域，其股价和收益可能会有更大的波动。

在执行股票尽职调查的这一步，您不会对股票做出任何有利或不利的判断。你应该把精力集中在积累资讯上，为即将到来的一切奠定基础。当您开始检查收入和利润数据时，您收集的有关公司市值的资讯将为您提供一些视角。

在第一次检查中，您还应该确认另一个重要事实：股票在哪个证券交易所交易？他们是否位于美国（如纽约证券交易所，纳斯达克或场外交易）？或者，它们是 美国存托凭证 （ADR）与另一个在外汇交易所上市的股票？ADR通常会在股票上市报告标题的某个地方写上字母“ADR”。这些资讯以及市值应该有助于回答基本问题，例如您是否可以拥有当前投资帐户中的股票。

第2步：收入，利润趋势

当您开始查看与您正在研究的公司相关的财务数据时，最好从收入，利润和利润趋势开始。在财经新闻网站上 查找过去两年的收入和凈收入趋势，该网站允许您使用公司名称或股票代码轻松搜索详细的公司资讯。

这些网站提供历史图表，显示公司价格随时间的变化，此外，它们还为您提供市销比（P / S）和市盈率（P / E）。”看看这两组数位的最新趋势，注意增长是波涛汹涌还是一致，或者两个方向上是否有任何重动（例如一年内超过 50% ）。

您还应该查看 获利率 ，以查看它们是否通常上升，下降或保持不变。您可以通过直接访问公司网站并在其投资者关系部分搜索其季度和年度 财务报表来查找有关获利率的具体资讯。这些资讯将在下一步中发挥更大的作用。

第3步：竞争对手和行业

既然您已经了解了公司的规模以及收入，现在是时候衡量其运营所在的行业以及与谁竞争了。比较两到三个竞争对手的利润。每家公司都部分由其竞争对手定义。只需查看公司业务中每个业务线的主要竞争对手（如果有多个竞争对手），您就可以确定其产品的终端市场有多大。

您可以在大多数主要股票研究网站上找到有关该公司竞争对手的资讯。您通常会找到公司竞争对手的股票代码，以及您正在研究的公司及其竞争对手的某些指标的直接比较。如果你仍然不确定公司的 商业模式 是如何运作的，那么在继续前进之前，你应该填补这里的任何空白。有时，仅仅阅读竞争对手可以説明您了解目标公司的实际工作。

步骤 4：估值倍数

现在是时候了解对股票进行尽职调查的细节了。您需要查看您正在研究的公司及其竞争对手的 市盈率（PEG） 。记下公司与其竞争对手之间估值的任何巨大差异。在这一步中，对竞争对手的股票更感兴趣并不罕见，这完全没问题。但是，请继续进行原始尽职调查，同时注意另一家公司，以便进一步审查。

市盈率可以构成查看估值的初始基础。虽然收益可以并且将会有一些波动性（即使在最稳定的公司），但基于 尾随收益 或当前估计的估值是一个标准，可以立即与广泛的市场倍数或直接竞争对手进行比较。

在这一点上，你可能会开始了解该公司是“成长型股票”还是“价值型股票”。除了这些区别之外，您还应该对公司的盈利能力有一个大致的了解。通常，检查几年的凈收益数据是一个好主意，以确保最新的收益数位（以及用于计算市盈率的数位）是标准化的，而不是被大量的一次性调整或收费所抛弃。

不要孤立地使用，市盈率应该与 市凈率（P/B）比率、 企业倍数和市销（或收入）比率一起考虑。这些倍数突出了公司的估值，因为它与其债务，年收入和资产负债表有关。由于这些值的范围因行业而异，因此查看某些竞争对手或同行的相同数位是关键步骤。最后，PEG比率考虑了对未来盈利增长的预期，以及它与当前盈利倍数的比较。

第 5 步：管理与所有权

作为对股票进行尽职调查的一部分，您需要回答有关公司管理和拥有权的一些关键问题。该公司是否仍由其创始人经营？还是管理层和董事会洗牌了很多新面孔？公司的年龄是一个重要因素，因为年轻的公司往往有更多的创始成员仍然存在。查看高层管理人员的综合简历，了解他们拥有什么样的广泛经验。您可以在公司网站或其 证券交易委员会 （SEC）档中找到此资讯。

还要看看创始人和经理人是否持有高比例的股份，以及机构持有多少 浮存金 。 机构拥有权 百分比表明公司获得的分析师覆盖率以及影响交易量的因素。将高层管理人员的高个人拥有权视为加分项，而低拥有权则视为潜在的危险信号。当经营公司的人在股票表现中佔有一席之地时，股东往往得到最好的服务。

第6步：资产负债表考试

许多文章可以很容易地用于如何进行资产负债表审查，但对于我们最初的尽职调查目的，粗略的考试就可以了。查看贵公司的合併 资产负债表 ，了解资产和负债的总体水准，特别注意现金水准（支付短期负债的能力）和公司持有 的长期债务 金额。大量债务并不一定是一件坏事，它更多地取决于公司的商业模式。

一些公司（以及整个行业）是非常 资本密集型的，而另一些公司只需要员工，设备和新想法的基础知识即可启动和运行。看看 债务与权益比率 ，看看公司有多少正股本。然后，您可以将其与竞争对手的债务权益比率进行比较，以更好地看待该指标。

如果总资产、总负债和股东权益的「顶线」资产负债表数字从一年到下一年发生重大变化，请尝试确定原因。阅读财务报表附带的 脚註 以及管理层在季度/年度报告中的讨论，可以对情况有所了解。该公司可能正在为新产品的发佈做准备，积累 留存收益，或者只是削减宝贵的资本资源。在回顾了最近的利润趋势之后，您所看到的应该开始有更深入的视角。

步骤7：股票价格历史

在这一点上，您需要确定所有 类别的股票 交易时间，以及短期和长期价格变动。股价是波涛汹涌、波动，还是平稳稳定？这概述了股票的普通拥有者所看到的什么样的盈利体验，这可能会影响未来的股票走势。持续波动的股票往往有短期股东，这可能会给某些投资者增加额外的风险因素。

第8步：股票期权和稀释

接下来，您需要深入了解 10-Q 和 10-K 报告。美国证券交易委员会的季度档需要显示所有未偿还的股票期权以及给定未来股票价格范围的转换预期。

使用此功能可帮助了解在不同价格方案下股票计数如何变化。虽然 股票期权 可能是留住员工的强大动力，但要注意诸如重新发行「水下」期权或任何对 期权追溯等非法行为进行的正式调查等阴暗做法。

第9步：期望

这种尽职调查步骤是一种「包罗万象」，需要一些额外的挖掘。您需要了解未来两到三年的共识收入和利润预期，影响行业的长期趋势，以及有关合作伙伴关系， 合资企业， 智慧财产权以及新产品和服务的公司特定细节。关于即将出现的产品或服务的新闻可能是您最初对该股票感兴趣的内容。现在是时候在你迄今为止积累的一切的説明下更全面地检查它了。

第10步：风险

将这一重要部分放在一边，以确保我们始终强调投资固有的风险。确保了解整个行业的风险和公司特定的风险。是否存在悬而未决的法律或监管事项？管理层做出的决策是否会导致公司收入的增加？公司环保吗？它接受/不接受绿色倡议会产生什么样的长期风险？投资者应该始终保持健康的魔鬼拥护心态，描绘最坏的情况及其对股票的潜在结果。

综述

完成这些步骤后，您应该能够评估公司未来的盈利潜力，以及股票如何适合您的投资组合或 投资策略。不可避免地，您将有想要进一步研究的细节。但是，遵循这些准则应该可以避免错过可能对您的决定至关重要的东西。

资深投资者会把更多的投资想法（和鸡尾酒餐巾纸）扔进垃圾桶，而不是他们保留进一步审查，所以永远不要害怕从一个新的想法和新公司重新开始。实际上有成千上万的公司可供选择。

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