盡職調查 被定義為對潛在投資（如 股票）或產品進行調查，以確認所有事實。這些事實可能包括審查所有財務記錄，過去的公司業績以及任何其他被視為重要的專案。對於個人投資者來說，對潛在的股票投資進行盡職調查是自願的，但建議這樣做。

本文將討論您在首次審查新股票時應採取的十個步驟。執行此盡職調查將使您能夠獲得基本資訊並審查可能的新投資。

這些步驟是有組織的，以便對於每條新資訊，您將建立在以前學到的知識之上。最後，通過遵循這些步驟，您將對 投資理念的利弊有一個平衡的看法。這將使您做出合理的投資決策。

第1步：公司資本化

第一步是讓你形成你正在研究的公司的心理圖景或圖表。這就是為什麼您需要查看公司的 市值，它通過計算其已發行股票的總美元市場價值來向您展示公司的規模。

市值在很大程度上說明瞭股票的波動性，擁有權的廣泛程度以及公司終端市場的潛在規模。例如，大盤股和 特大盤股 公司往往擁有更穩定的收入來源和更低的波動性。與此同時，中盤股和小盤股公司可能只服務於市場的單個領域，其股價和收益可能會有更大的波動。

在執行股票盡職調查的這一步，您不會對股票做出任何有利或不利的判斷。你應該把精力集中在積累資訊上，為即將到來的一切奠定基礎。當您開始檢查收入和利潤數據時，您收集的有關公司市值的資訊將為您提供一些視角。

在第一次檢查中，您還應該確認另一個重要事實：股票在哪個證券交易所交易？他們是否位於美國（如紐約證券交易所，納斯達克或場外交易）？或者，它們是 美國存托憑證 （ADR）與另一個在外匯交易所上市的股票？ADR通常會在股票上市報告標題的某個地方寫上字母“ADR”。這些資訊以及市值應該有助於回答基本問題，例如您是否可以擁有當前投資帳戶中的股票。

第2步：收入，利潤趨勢

當您開始查看與您正在研究的公司相關的財務數據時，最好從收入，利潤和利潤趨勢開始。在財經新聞網站上 查找過去兩年的收入和凈收入趨勢，該網站允許您使用公司名稱或股票代碼輕鬆搜索詳細的公司資訊。

這些網站提供歷史圖表，顯示公司價格隨時間的變化，此外，它們還為您提供市銷比（P / S）和市盈率（P / E）。”看看這兩組數位的最新趨勢，注意增長是波濤洶湧還是一致，或者兩個方向上是否有任何重動（例如一年內超過 50% ）。

您還應該查看 獲利率 ，以查看它們是否通常上升，下降或保持不變。您可以通過直接訪問公司網站並在其投資者關係部分搜索其季度和年度 財務報表來查找有關獲利率的具體資訊。這些資訊將在下一步中發揮更大的作用。

第3步：競爭對手和行業

既然您已經瞭解了公司的規模以及收入，現在是時候衡量其運營所在的行業以及與誰競爭了。比較兩到三個競爭對手的利潤。每家公司都部分由其競爭對手定義。只需查看公司業務中每個業務線的主要競爭對手（如果有多個競爭對手），您就可以確定其產品的終端市場有多大。

您可以在大多數主要股票研究網站上找到有關該公司競爭對手的資訊。您通常會找到公司競爭對手的股票代碼，以及您正在研究的公司及其競爭對手的某些指標的直接比較。如果你仍然不確定公司的 商業模式 是如何運作的，那麼在繼續前進之前，你應該填補這裡的任何空白。有時，僅僅閱讀競爭對手可以説明您了解目標公司的實際工作。

步驟 4：估值倍數

現在是時候瞭解對股票進行盡職調查的細節了。您需要查看您正在研究的公司及其競爭對手的 市盈率（PEG） 。記下公司與其競爭對手之間估值的任何巨大差異。在這一步中，對競爭對手的股票更感興趣並不罕見，這完全沒問題。但是，請繼續進行原始盡職調查，同時注意另一家公司，以便進一步審查。

市盈率可以構成查看估值的初始基礎。雖然收益可以並且將會有一些波動性（即使在最穩定的公司），但基於 尾隨收益 或當前估計的估值是一個標準，可以立即與廣泛的市場倍數或直接競爭對手進行比較。

在這一點上，你可能會開始瞭解該公司是“成長型股票”還是“價值型股票”。除了這些區別之外，您還應該對公司的盈利能力有一個大致的瞭解。通常，檢查幾年的凈收益數據是一個好主意，以確保最新的收益數位（以及用於計算市盈率的數位）是標準化的，而不是被大量的一次性調整或收費所拋棄。

不要孤立地使用，市盈率應該與 市凈率（P/B）比率、 企業倍數和市銷（或收入）比率一起考慮。這些倍數突出了公司的估值，因為它與其債務，年收入和資產負債表有關。由於這些值的範圍因行業而異，因此查看某些競爭對手或同行的相同數位是關鍵步驟。最後，PEG比率考慮了對未來盈利增長的預期，以及它與當前盈利倍數的比較。

第 5 步：管理與所有權

作為對股票進行盡職調查的一部分，您需要回答有關公司管理和擁有權的一些關鍵問題。該公司是否仍由其創始人經營？還是管理層和董事會洗牌了很多新面孔？公司的年齡是一個重要因素，因為年輕的公司往往有更多的創始成員仍然存在。查看高層管理人員的綜合簡歷，瞭解他們擁有什麼樣的廣泛經驗。您可以在公司網站或其 證券交易委員會 （SEC）檔中找到此資訊。

還要看看創始人和經理人是否持有高比例的股份，以及機構持有多少 浮存金 。 機構擁有權 百分比表明公司獲得的分析師覆蓋率以及影響交易量的因素。將高層管理人員的高個人擁有權視為加分項，而低擁有權則視為潛在的危險信號。當經營公司的人在股票表現中佔有一席之地時，股東往往得到最好的服務。

第6步：資產負債表考試

許多文章可以很容易地用於如何進行資產負債表審查，但對於我們最初的盡職調查目的，粗略的考試就可以了。查看貴公司的合併 資產負債表 ，瞭解資產和負債的總體水準，特別注意現金水準（支付短期負債的能力）和公司持有 的長期債務 金額。大量債務並不一定是一件壞事，它更多地取決於公司的商業模式。

一些公司（以及整個行業）是非常 資本密集型的，而另一些公司只需要員工，設備和新想法的基礎知識即可啟動和運行。看看 債務與權益比率 ，看看公司有多少正股本。然後，您可以將其與競爭對手的債務權益比率進行比較，以更好地看待該指標。

如果總資產、總負債和股東權益的「頂線」資產負債表數字從一年到下一年發生重大變化，請嘗試確定原因。閱讀財務報表附帶的 腳註 以及管理層在季度/年度報告中的討論，可以對情況有所瞭解。該公司可能正在為新產品的發佈做準備，積累 留存收益，或者只是削減寶貴的資本資源。在回顧了最近的利潤趨勢之後，您所看到的應該開始有更深入的視角。

步驟7：股票價格歷史

在這一點上，您需要確定所有 類別的股票 交易時間，以及短期和長期價格變動。股價是波濤洶湧、波動，還是平穩穩定？這概述了股票的普通擁有者所看到的什麼樣的盈利體驗，這可能會影響未來的股票走勢。持續波動的股票往往有短期股東，這可能會給某些投資者增加額外的風險因素。

第8步：股票期權和稀釋

接下來，您需要深入瞭解 10-Q 和 10-K 報告。美國證券交易委員會的季度檔需要顯示所有未償還的股票期權以及給定未來股票價格範圍的轉換預期。

使用此功能可幫助瞭解在不同價格方案下股票計數如何變化。雖然 股票期權 可能是留住員工的強大動力，但要注意諸如重新發行「水下」期權或任何對 期權追溯等非法行為進行的正式調查等陰暗做法。

第9步：期望

這種盡職調查步驟是一種「包羅萬象」，需要一些額外的挖掘。您需要瞭解未來兩到三年的共識收入和利潤預期，影響行業的長期趨勢，以及有關合作夥伴關係， 合資企業， 智慧財產權以及新產品和服務的公司特定細節。關於即將出現的產品或服務的新聞可能是您最初對該股票感興趣的內容。現在是時候在你迄今為止積累的一切的説明下更全面地檢查它了。

第10步：風險

將這一重要部分放在一邊，以確保我們始終強調投資固有的風險。確保瞭解整個行業的風險和公司特定的風險。是否存在懸而未決的法律或監管事項？管理層做出的決策是否會導致公司收入的增加？公司環保嗎？它接受/不接受綠色倡議會產生什麼樣的長期風險？投資者應該始終保持健康的魔鬼擁護心態，描繪最壞的情況及其對股票的潛在結果。

歸納總結

完成這些步驟后，您應該能夠評估公司未來的盈利潛力，以及股票如何適合您的投資組合或 投資策略。不可避免地，您將有想要進一步研究的細節。但是，遵循這些準則應該可以避免錯過可能對您的決定至關重要的東西。

資深投資者會把更多的投資想法（和雞尾酒餐巾紙）扔進垃圾桶，而不是他們保留進一步審查，所以永遠不要害怕從一個新的想法和新公司重新開始。實際上有成千上萬的公司可供選擇。

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