什么是优惠券率？
票面利率是固定收益证券支付的名义收益率。它是发行人支付的相对于债券面值或面值的年度息票支付。
重点
- 票面利率是固定收益证券支付的名义收益率。
- 当市场上涨且更有利时，息票持有人的收益率将低于现行市场条件，因为债券不会支付更多，因为其价值在发行时确定。
- 到期收益率是在二级市场上购买债券时，它是债券利息支付的差额，可能高于或低于债券发行时的票面利率。
了解优惠券利率
票面利率或票面支付是债券在发行日支付的名义收益率。该收益率随着债券价值的变化而变化，从而给出债券的到期收益率(YTM)。
债券的票面利率可以通过将证券的年度票面支付的总和除以债券的面值来计算。例如，面值为 1,000 美元的债券每半年支付 25 美元的票面利率，其票面利率为 5%。在其他条件相同的情况下，票面利率较高的债券比票面利率较低的债券更受投资者欢迎。
票面利率是债券发行人在证券期限内支付的利率。 “息票”一词源于历史上使用实际息票来定期收取利息。一旦在发行日设定，债券的票面利率保持不变，债券持有人会在预定的时间或频率收到固定的利息支付。
债券发行人根据发行时的普遍市场利率等决定票面利率。市场利率随时间变化，当它们低于或高于债券票面利率时，债券的价值会分别增加或减少。
不断变化的市场利率影响债券投资结果。由于债券的票面利率在债券的整个到期期间都是固定的，因此当市场提供更高的利率时，债券持有人将不得不接受相对较低的利息支付。一个同样不受欢迎的选择是以低于面值的价格亏本出售债券。因此，票面利率较高的债券在市场利率上升的情况下提供了安全边际。
如果市场利率低于债券的票面利率，则持有该债券是有利的，因为其他投资者可能希望为债券相对较高的票面利率支付高于面值的费用。
特别注意事项
当投资者最初以面值购买债券，然后持有债券至到期时，他们在债券上赚取的利息基于发行时规定的票面利率。对于在二级市场购买债券的投资者而言，根据他们支付的价格，他们从债券的利息支付中获得的回报可能高于或低于债券的票面利率。这是称为到期收益率 (YTM) 的有效回报。
例如，面值为 100 美元但交易价格为 90 美元的债券给买方的到期收益率高于票面利率。相反，面值为 100 美元但交易价格为 110 美元的债券给买方的到期收益率低于票面利率。
票面利率如何受市场利率影响？
债券发行人根据发行时的普遍市场利率等决定票面利率。市场利率随时间变化，当它们低于或高于债券票面利率时，债券的价值会分别增加或减少。由于债券的票面利率在债券的整个到期期间都是固定的，因此票面利率较高的债券在市场利率上升的情况下提供了安全边际。
优惠券率和 YTM 有什么区别？
票面利率是投资者在持有特定债券时可以预期获得的年收入。它在债券发行时固定，计算方法是用年度付息总额除以面值。在购买时，债券的到期收益率和票面利率是相同的。到期收益率 (YTM) 是假设投资者持有资产直至到期日的债券回报率。它是其所有剩余息票付款的总和，并将根据其市场价值和尚需支付的金额而有所不同。
什么是有效产量？
有效收益率是债券持有人以相同利率再投资其息票支付的债券的回报。它是投资者获得的总收益，与名义收益率（即票面利率）形成对比。从本质上讲，有效收益率考虑了复利对投资回报的影响，而名义收益率则没有。