美国为创办对冲基金提供了世界上最好的商业环境之一。事实上，该行业获得了慷慨的税收减免，截至 2020 年，管理资产 ( AUM ) 已增长到超过一万亿美元。鉴于对冲基金行业的增长和普及，以下是建立美国-基于对冲基金，检查所有监管框。
概要
- 如果您想创建对冲基金，美国拥有一些最友好的监管和税收环境，可以帮助您创建对冲基金。
- 但是，您仍然需要确保遵循正确的程序以合法地建立对冲基金并选中所有正确的框。
- 在这里，我们详细介绍了启动符合 SEC 和其他机构的新对冲基金必须完成的主要监管任务。
（另请参阅： 8 个对冲基金经理启动技巧）
什么是对冲基金？
对冲基金一词是指任何类型的私人投资公司，根据 1933 年证券法和 1940 年投资公司法的某些注册要求豁免经营。（具有讽刺意味的是，对冲基金可能使用与做对冲。）鉴于这些豁免，创办对冲基金公司比管理更严格监管的投资选择（如共同基金）的公司要容易得多。对对冲基金的放宽限制有助于促进增长对冲基金行业。
为对冲基金公司提交公司章程
为了在美国成立对冲基金，通常需要成立两个商业实体。第一个实体是为对冲基金本身创建的，第二个实体是为对冲基金的投资经理创建的。对冲基金通常设置为有限合伙企业(LP) 或有限责任公司 (LLC)。相比之下，一般投资经理可以设置任何类型的满足投资经理需求的业务结构。在大多数情况下，对冲基金以有限合伙的形式成立，其中投资顾问作为主要合伙人，而一个注册的投资者团体作为次要合伙人。
请联系您计划成立公司所在州的国务卿，以获取有关对冲基金业务结构的指导。无论公司的实际位置如何，许多对冲基金都在特拉华州注册，因为它有利于商业的法律。但是，其他州已经引入了有利于商业的规定，以帮助他们的州在特拉华州更具竞争力。选择您最好的州进行注册。
一旦为对冲基金公司确定了适当的业务结构，请为基金命名并开始使用该名称来完成必要的法律文书工作。此外，新公司将需要向美国国税局申请联邦雇主识别号码 (FEIN)。可以通过 IRS 网站在线申请或填写 IRS SS-4 表格免费获得 FEIN 号码。 使用此信息，填写州公司章程。在美国，公司可以在很短的时间内以最少的资金成立。
编写对冲基金公司的公司章程
在当今监管更加规范的对冲基金环境中，新对冲基金公司的代表可能需要完成大量文件以推进公司注册、在美国证券交易委员会 ( SEC ) 注册并在监管机构注册在注册状态。文件和监管合规水平将取决于公司计划使用的对冲基金策略类型。对冲基金公司的章程至少应包括使命声明、合规手册、道德行为准则、监管程序手册和顾问投资组合管理协议。
注册公司为投资顾问
为了建立法律伙伴关系，公司必须注册为投资顾问。通过访问投资顾问注册存管处 ( IARD ) 网站来执行此操作。这个过程是免费的，可以通过互联网完成。
注册投资顾问(RIA) 是一家为高净值人士提供投资建议并管理其投资组合的公司。RIA对其客户负有受托责任，这意味着他们有基本义务提供始终符合客户最佳利益的投资建议。
将对冲基金公司的代表注册为投资顾问
如果对冲基金要持续经营，其部分代表可能需要在美国证券交易委员会注册为投资顾问。代表可以通过访问 IARD 网站注册为投资顾问。代表还可以向公司注册所在州的国务卿查询更多信息。
为了注册为投资顾问，代表将需要参加金融业监管局 (FINRA) 65 系列监管考试，该考试将测试代表对证券法和实践的了解，以及他们对道德的理解。通过考试后，代表将成为该州的持牌投资顾问。参加 FINRA 系列 65 考试的费用相对便宜。
在 SEC 注册对冲基金产品
对冲基金还需要向美国证券交易委员会登记有限合伙的发行。公司提供股票，有限责任公司提供会员资格，有限合伙提供利益。要向 SEC 注册对冲基金，请在将要提供对冲基金的每个州填写SEC 表格 D。
此次发行将命名公司的主要合作伙伴，并确定大型投资者和基金的主要投资策略和投资方法。
遵守消费者保护规定
由于 2010 年多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法案，对冲基金经理必须遵守注册和报告要求。但是，如果管理人管理的资产少于 2500 万美元，则该管理人没有资格获得 SEC 注册，并且必须参照顾问所在州的法律来确定注册和许可要求。
在其本国注册的顾问可以避免在美国证券交易委员会注册，直到他们管理的资产达到 1 亿美元。一旦达到这一水平，对冲基金经理将需要填写 ADV 表格，其中包含有关顾问所有者和关联公司的基本信息，某些可能引起与客户利益冲突的商业活动、有关顾问管理的私人基金的信息以及有关公司及其员工的纪律信息。
如果经理在 SEC 注册为投资顾问，如果对冲基金管理着至少 1.5 亿美元的私募基金资产，代表将需要填写 SEC 表格 PF。 SEC 表格 PF 是一份综合文件，需要需要相当长的时间才能完成，并且需要支付申请费。
聘请优秀的法律顾问是一项投资。经验丰富的对冲基金律师可以帮助您避免陷阱并建立关系，并带您参加私人资本介绍晚宴等社交活动。
它还将向业内其他人表明您正在投资自己的业务，因为您的目标是长期从事该行业。
向潜在投资者推销对冲基金
由于 2012 年 Jumpstart Our Business Startups Act（JOBS 法案），管理对冲基金营销活动的规则发生了变化。（相关你可以投资对冲基金吗？ ）由于这些变化，对冲基金管理人员在向潜在投资者推销对冲基金方面拥有更大的灵活性。在美国，对冲基金可以合法地向满足某些成熟标准的投资者销售。此外，只要所有购买者都是合格的投资者并满足某些其他条件，对冲基金就可以向公众销售。根据美国证券交易委员会的规定，发行人不能在同一次发行中同时依赖规则 506(b) 和规则 506(c)，除非是有限过渡条款。
综述
创办对冲基金公司的复杂性取决于投资于基金的投资者数量、管理的资产数量以及对冲基金对投资者的策略的复杂性。在美国建立对冲基金公司有一些障碍和障碍，但这些都很容易理解。更大的挑战将是筹集必要的投资资本以使对冲基金公司持续经营，并产生一致的对冲基金投资回报，随着时间的推移，在费用净额基础上，其表现优于其代表基准代理。