什么是无风险本金？
无风险委托人是在收到购买或出售证券的订单后，在填写订单时自行购买或出售该证券的一方。经纪人在收到客户订单后，会立即在市场上为其账户执行相同的订单，扮演委托人的角色，以完成该客户订单。
重点摘要
- 无风险委托人是在收到购买或出售证券的订单后，在填写订单时自行购买或出售该证券的一方。
- 经纪人在收到客户订单后，会立即在市场上为其账户执行相同的订单，扮演委托人的角色，以完成该客户订单。
- 为了符合无风险本金交易的资格，FINRA 规定交易应以相同的价格执行，不包括加价/减价、佣金或其他费用。
了解无风险本金
因此，来自客户的订单将要求会员公司在执行客户订单之前在市场上执行与委托人相同的订单，因此，客户的购买订单将需要会员公司在市场上执行相同的购买订单，而卖单将要求成员公司在市场上执行相同的卖单。为了有资格进行无风险的本金交易，金融业监管局(FINRA) 规定交易应以相同的价格执行，不包括加价/减价、佣金或其他费用。
例如，作为 FINRA 会员的经纪自营商收到以 10 美元的现行市价购买 10,000 股 Widget Co. 的客户订单后，将立即以 10 美元的价格从另一名会员那里购买 10,000 股。由于两笔交易以相同的价格执行（不包括佣金），这将被视为无风险的本金交易。
1999 年 3 月 24 日，美国证券交易委员会批准了对 FINRA（当时的全国证券交易商协会(NASD)）关于纳斯达克和场外证券做市商报告无风险本金交易的规则的修正案。规则变更于 1999 年 9 月 30 日生效，允许做市商只报告无风险本金交易的一个分支，而不是之前的要求的两个分支。
虽然做市商在从他们的主要账户进行交易时总是被认为是“有风险的”，但该修正案承认了这样一个事实，即为抵消客户订单而进行的交易是无风险的。这一规则变更的显着好处之一是降低了美国证券交易委员会征收的交易费用。
NASD 关于无风险本金的通知
NASD 关于“补偿和混合容量交易”的特别通知提供了常见问题解答指南，并将无风险的本金交易定义为：
“在纳斯达克，无风险的本金交易是经纪人/交易商在收到购买（出售）证券的订单后，以相同的价格作为本金购买（出售）证券以满足该订单的交易。经纪人/交易商通常向其客户收取其服务的加价、减价或佣金等价物，这些费用在证券交易法（交易法）规则 10b-10 要求的确认中披露。有关纳斯达克无风险主要交易报告义务的进一步指导证券，请参阅 99-65 号会员通知、99-66 号会员通知和 00-79 号会员通知。”