波动性交易所交易基金 (ETF)和交易所交易票据 (ETN)有时可以提供有趣的日内交易机会，但也有其他时候，波动性 ETF 应该被保留。波动性 ETF 通常会与主要股票市场指数（例如标准普尔 500 指数或道琼斯工业平均指数）的走势相反。

例如，当标准普尔 500 指数上涨时，波动性ETF 和 ETN（例如iPath S&P 500 VIX 短期期货 ETN (VXX)）通常会下跌。另一方面，当标准普尔 500 指数下跌时，波动性 ETF 和 ETN 通常会上涨。

ETF 与 ETN

尽管所有这些工具通常都被称为波动性 ETF，但有些工具是实际的 ETF，而其他工具在技术上是波动性交易所交易票据 (ETN)。 ETF是一种在证券交易所交易并持有该基金标的资产的基金。 ETN 是一种交易所交易票据，也在交易所交易，但其结构为债务证券，不持有任何资产。

ETN 不存在 ETF 可能容易出现的跟踪错误，因为 ETN 仅跟踪指数。另一方面，ETF 投资于资产（通常是基准指数中持有的资产），这些资产的价值可能与指数本身存在偏差。当出现背离时，ETF 的表现与其应代表的指数之间可能会出现表现差异。

尽管如此，ETF 和 ETN 的日内交易波动性都是可以接受的，只要所交易的 ETF 或 ETN 具有大量流动性（以交易量或每天交易的股票数量来衡量）。

选择波动性 ETF/ETN

有多种波动率交易所交易基金可供选择，包括反向波动率 ETF 。反向波动率 ETF 通常会与主要股票市场指数的走势相同（与传统波动率 ETF 的相反/相反方向）。当日交易时，交易量大的简单 ETF/ETN 通常是最佳选择。 iPath S&P 500 VIX 短期期货 ETN (VXX) 是波动性 ETF/ETN 领域中规模最大、流动性最强的。

每日交易波动性 ETF/ETN 的最佳时间

当标准普尔 500 指数下跌时，VXX 通常会出现爆炸性走势。 VXX 的走势通常远远超过 S&P 500 指数的走势。例如，S&P 500 指数下跌 5% 可能导致 VXX 上涨 15%。因此，交易 VXX 比简单地做空SPDR S&P 500 ETF Trust ( SPY ) 提供更多的利润潜力。由于 VXX 倾向于在其基准标准普尔 (S&P) 500 指数下跌时“超调”，因此当标准普尔 500 指数再次反弹时，VXX 通常会急剧抛售。

日间交易者有两种获利方式：

• 当标准普尔 500 指数下跌时购买 VXX。
• 在价格飙升后做空 VXX，一旦标准普尔 500 指数开始再次走高，VXX 就会下跌。

根据标准普尔 500 指数趋势的大小，VXX 的有利交易条件可能会持续几天或长达几个月。下图显示了标准普尔 500 指数的短期下跌和逆转以及 VXX 相应的上涨和抛售。

图表证实 VXX 有超调的趋势；在标准普尔 500 指数下跌 11.84% 的基础上，ETN 上涨了 105%。随后，当标准普尔 500 指数从低点反弹 10% 时，ETN 又下跌了 31.6%。这就是当日交易者想要交易 VXX 的时候。

当标准普尔 500 指数处于安静的上升趋势且几乎没有下跌趋势时，VXX 将缓慢下跌。在此期间，不适合当日交易。巨大的机会出现在标准普尔 500 指数下跌几个百分点或更多百分点期间和之后。

当日交易波动性 ETF

波动性 ETF 或 ETN，例如 VXX，通常会“引领”标准普尔 500 指数。当这种情况发生时，它会让您知道您想要进行交易的哪一方（多头或空头）。例如，下面的图表提供了标准普尔 500 指数将走高的一些线索。

VXX（上图）上午走弱，即使标普 500 指数（下图）创出更低的低点，整体仍走低。然后，VXX在中午12点刚过就突破了主要支撑位，表明标普500最终可能会突破其阻力位。大约30分钟后就成功了。

VXX不会一直领先标普500指数。有时标普500指数会领先，这也可以为我们日内交易VXX提供线索。当标准普尔 500 指数大幅下跌（或随后上涨）时，最大的盘中机会出现在 VXX 中。在这种情况下，可以使用以下进场和止损来从波动性 ETN 中获取利润。

下面的图表提供了一个示例。上午 10:43，标准普尔 500 指数（下图）刚刚创下更低的低点，然后开始反弹。与此同时，VXX（上图）远低于其高点，并正在形成横向通道（由图表上的矩形突出显示）。标准普尔 500 指数继续上涨。日间交易者现在应该意识到 VXX 很弱（较低的低点），并且如果标准普尔 500 指数上涨，那么 VXX 可能很快就会开始下跌。

等待交易触发。这是一个实际上告诉您价格开始下降的事件。在这种情况下，VXX 正在通道中移动或在 33.38 美元上方小幅盘整。如果价格跌破 33.38 美元，则通道被打破，并且考虑到其他证据，可以在 VXX 上进行空头交易。

将止损单设置在比最近高点（进场之前发生的）高出 0.02 美元的位置对于保护空头头寸是有意义的。如果做多，交易者应将止损单设置为比入场前的最新低点低 0.02 美元。

如果您发现市场的整体趋势对您不利，请退出交易。如果您做空，则更高的摆动低点或更高的摆动高点表明潜在的趋势转变。如果您做多，较低的波动低点或较低的波动高点表明潜在的趋势转变。

或者，设定一个风险倍数的目标。如果您的交易风险为每股 0.14 美元，则目标是赚取风险两倍（或 0.28 美元）的利润。例如，上面的空头交易以 33.37 美元开始，止损单为 33.51 美元。入场点和止损点之间的距离为 0.14 美元。因此，通过将目标价设置为低于入场点 33.09 美元 0.28 美元，目标是在交易中至少赚取 0.28 美元（两倍风险）。该两倍风险倍数可根据波动性进行调整。在非常强劲的趋势中，利润甚至可能等于风险金额的三到四倍。

当 VXX 较强而 S&P 500 较弱时，同样的方法适用。 VXX将会走高；等待回调、暂停或盘整。然后，当价格突破盘整顶部上方时，进入多头头寸。在回调低点下方设置止损单。

当日交易波动性 ETF 和 ETN（例如 VXX）常见问题解答

什么是 VXX ETN？

VXX ETN 基于 VIX（芝加哥期权交易所波动率指数）。 VIX 通过评估与广泛关注的指数相关的看跌期权和看涨期权的当前价格，反映了投资者对标准普尔 500 指数短期方向的预期。 VIX 可以对该指数在未来 30 天内可能变动的幅度做出有根据的猜测。想要从市场波动中获利的交易者可能会投资 VXX。

VIX 较高意味着什么？

VIX，即波动率指数，衡量股市的波动性。当 VIX 较高时，意味着波动性较高。市场的剧烈波动通常伴随着市场恐惧。

ETF 适合当日交易吗？

交易所交易基金（ETF）已成为日内交易的另一种选择工具。 ETF提供了共同基金的多元化、股票的高流动性和实时交易以及较低的交易成本。

ETF 交易需要多长时间才能结算？

ETF 交易通常需要两个工作日才能结算（交易日加两个工作日）。

结论

波动性 ETF 和 ETN 通常比标准普尔 500 指数具有更大的价格波动，因此非常适合日间交易。最大的机会（就价格变动百分比而言）出现在标准普尔 500 指数大幅下跌期间和之后不久。波动性 ETN，例如 iPath S&P 500 VIX 短期期货 ETN，甚至可能预示着 S&P 500 下一步的走势。

然而，当市场对您不利时退出所有交易是限制风险的好方法。利润应该大于损失。这样，即使只有一半的交易是盈利的（达到利润目标），该策略仍然是有利可图的。如果您无法合理预期根据当天的波动性获得至少两倍于风险的利润，那么请勿交易此策略。

相关文章