折扣定义

什么是折扣？

在金融和投资中，折扣是指证券交易价格低于其基本价值或内在价值的情况。

在固定收益交易中，当债券的价格低于其面值或面值时，就会出现折扣，折扣的大小等于为证券支付的价格与其面值之间的差额。债券可能因多种原因折价交易，包括利率上升，或与可比债券相比，与标的公司相关的信用问题或风险。

贴现不应与贴现率混淆，贴现率是用于计算货币时间价值的利率。

债券的面值通常设定为 1,000 美元。面值是发行人在债务证券到期时向投资者偿还的金额。如果债券在市场上的价格低于 1,000 美元，则称为折价交易。贴现债券可能与溢价交易的债券形成对比，后者的市场价格高于其面值。

出于多种原因，债券可能会折价交易。由于债券价格和利率呈负相关，如果债券提供的利率（票面利率）低于经济中的现行利率，它的吸引力将低于新发行的票面利率较高的债券，因此可能会相应折现。换句话说，由于发行人没有向债券持有人支付那么高的利率，因此这些债券必须以较低的价格获得竞争力。

例如，如果面值为 1,000 美元的债券目前以 990 美元的价格出售，则它以 1% 或 10 美元的折扣出售（1000 美元/990 美元 = 1）。

一种贴现债券是纯贴现工具。该债券在到期前不支付任何费用。相反，债券以相当大的折扣出售。但是，当它到期时，它会全额偿还债券持有人的票面价值。例如，如果您以 900 美元购买纯贴现工具，而面值为 1,000 美元，那么当债券到期时，您将总共获得 1,000 美元（以及 100 美元的利润）。

投资者不会从纯贴现债券中获得定期利息收入。然而，他们的投资回报是通过债券的价格升值来衡量的。债券在购买时的折扣越大，投资者在到期时的隐含回报率就越高。

纯贴现债券的一个例子是零息债券，它不支付利息，而是以极低的折扣出售。折扣金额等于因未支付利息而损失的金额。零息债券价格往往比有息债券更频繁地波动。

深度折扣一词不仅适用于零息债券。它可以应用于任何交易价格低于市场价值 20% 或更多的债券。

折扣与溢价相反。当债券以高于面值的价格出售时，它以溢价出售。例如，如果债券以 1,100 美元而不是 1,000 美元的面值出售，则会出现溢价。与折扣相反，当债券的利率高于市场利率（或更好的公司历史）时，就会出现溢价。

其他证券，例如股票或衍生品，也可以类似地以折扣价出售。然而，这种价格下降通常不是由于利率。相反，可以对股票发行实施折扣，以在特定公司周围引起轰动。

公司还可以为其产品或服务提供折扣，以吸引客户或促进销售。现金折扣是指卖方提供给买方以换取在预定到期日之前支付账单的奖励。在现金折扣中，卖方通常会将买方所欠的金额减少一小部分或固定的美元金额。