共同基金与对冲基金：概述

共同基金和对冲基金都是由集合基金构建的管理投资组合，其目标是通过多元化实现回报。这种资金池意味着一个或一组经理利用多个投资者的投资资金来投资适合特定策略的证券。

共同基金由机构基金经理提供，为散户和机构投资者提供多种选择。对冲基金的目标是高净值投资者。这些基金要求投资者满足特定的认可特征。

互惠基金

共同基金在投资行业中众所周知。第一支共同基金于 1924 年创建，由 MFS Investment Management 提供。自那时起，共同基金发生了巨大的发展，为投资者提供了被动和主动管理投资的广泛选择。

被动基金让投资者有机会以低成本投资于目标市场敞口的指数。主动型基金提供的投资产品具有专业投资组合基金管理的优势。研究巨头投资公司研究所 (ICI) 表示，截至 2019 年 12 月 31 日，共有 7,945 只共同基金，管理资产(AUM) 达 21.3 万亿美元。

美国证券交易委员会通过两项监管指令对共同基金进行全面监管：1933 年《证券法》和 1940 年《投资公司法》。 1933 年法案要求提供书面招股说明书，以促进投资者教育和透明度。

开放式和封闭式共同基金每天都在金融市场交易所进行交易。开放式基金提供不同的股票类别，其费用和销售量各不相同。这些基金每天在交易结束时以其资产净值（NAV）定价。

封闭式基金在首次公开募股（IPO）中提供固定数量的股票。它们像股票一样在整个交易日进行交易。共同基金适合所有类型的投资者。然而，某些基金的最低投资要求可能为 250 美元至 3,000 美元或更多，具体取决于基金。

一般来说，共同基金的管理是根据特定策略进行证券交易。虽然策略的复杂性可能有所不同，但大多数共同基金并不严重依赖另类投资或衍生品。通过限制这些高风险投资的使用，使其更适合大众投资大众。

根据 InvestmentNews 截至 2021 年 3 月 7 日的数据，三大共同基金资产管理公司包括：

• Vanguard，共同基金总资产达 3.4 万亿美元
• 富达共同基金总资产达 1.9 万亿美元
• 美国基金，共同基金总资产达 1.6 万亿美元

对冲基金

对冲基金具有与共同基金相同的基本集合基金结构。然而，对冲基金仅私下提供。通常，他们以采取更高风险的头寸而闻名，目标是为投资者带来更高的回报。因此，他们可能会使用期权、杠杆、卖空和其他替代策略。

总体而言，对冲基金的管理通常比共同基金更为激进。许多人寻求持有全球周期性头寸或在下跌的市场中获得回报。

虽然对冲基金的投资理念与共同基金相同，但其结构和监管却大不相同。由于对冲基金私下提供投资，这要求它们只包括经过认可的投资者，并允许它们建立自己的基金结构。 1933 年法案的 D 条规定，合格投资者必须对私人对冲基金进行投资。

认可投资者被认为拥有丰富的金融市场投资知识，通常比标准投资者具有更高的风险承受能力。这些投资者愿意绕过向共同基金投资者提供的标准保护，以获得潜在赚取更高回报的机会。作为私募基金，对冲基金的另一个不同之处在于它们通常采用分层合伙结构，其中包括普通合伙人和有限合伙人。

对冲基金的私人性质使其在投资规定和投资者条款方面具有很大的灵活性。因此，对冲基金收取的费用通常比共同基金高得多。他们还可以通过不同的锁定期和赎回限额来提供较少的流动性。

一些基金甚至可能在市场波动期间结束赎回，以保护投资者免受基金投资组合潜在抛售的影响。总体而言，对冲基金投资者充分了解基金的策略风险和管理条款至关重要。这些条款不像共同基金招股说明书那样公开。相反，对冲基金依靠私募备忘录、有限合伙或运营协议以及认购文件来管理其运营。

据《BusinessInsider.com》统计，截至 2018 年 5 月，三大对冲基金经理包括：

• 布里奇沃特投资公司
• AQR资本管理公司
• 复兴科技

比较性能

指数提供了衡量各种市场领域和细分市场表现的最佳方法之一。由于对冲基金业绩详细信息不公开透明，因此将对冲基金指数的业绩与标准普尔 500 指数进行比较有助于了解对冲基金与标准共同基金进行比较时涉及的业绩指标。

费用在性能比较中也起着重要作用。据了解，共同基金运营费用从约 0.05% 到高达 5% 或更高不等。对冲基金通常会收取所谓的“二加二十费用”，其中包括 2% 的管理费和 20% 的绩效费。

截至 2019 年 3 月 5 日的指数表现显示了标准普尔 500 指数与对冲基金研究指数® (HFRI) 基金加权综合指数的年化总回报率如下。

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