当利率长期徘徊在历史低点附近时，人们很容易忘记下降的利率最终会回升。随着经济反弹，利率通常会开始上升。当这种情况发生时，没有做好准备的短期和长期固定收益投资者可能会错过增加月收入的轻松机会。因此，现在是开始为利率环境的这种转变做准备的时候了。
重点
- 短期和中期债券对利率上涨的敏感度低于长期债券，后者会在较长时间内锁定利率上涨。不过，短期债券的收益潜力低于长期债券。
- 当利率开始上升时，对冲通胀的投资往往表现不佳，因为利率上升会抑制通胀
- 保持固定收益投资组合的流动性是明智之举，在抵押贷款利率上升之前将其锁定在当前利率也是明智之举。
缩短债券期限
投资者最应该做的是减少长期债券投资，同时增加短期和中期债券的仓位，因为这些债券对利率上涨的敏感度低于长期债券，因为长期债券会在较长时间内锁定利率上涨。但转向短期低收益债券模式也有其弊端，因为短期债券的收益潜力低于长期债券。
解决这一难题的一个办法是将短期债券与其他工具配对，包括浮动利率债务（例如银行贷款）和通胀保值债券（TIPS） ，与其他固定利率工具相比，TIPS 的可调利率对利率上升的敏感度较低。
哥伦比亚商学院商学教授Geert Bekaert表示：“从历史上看，通胀风险溢价往往是稳固的正值。如果未来利率因通胀上升（例如大宗商品价格暴涨）而上升，而通胀风险突然再次被计入价格，名义美国国债的表现将非常糟糕，但通胀保值债券的表现将很好，因为它们与通胀挂钩。”
TIPS 每年调整两次，以反映美国消费者物价指数 (CPI)的变化，CPI 是通货膨胀的基准。如果物价水平上升，TIPS 的息票支付也会做出类似反应。至于浮动利率贷款，这些工具投资于风险较高的银行贷款，其息票浮动在参考利率之上。因此，它们会随着利率的变化定期调整。一些 TIPS 交易所交易基金 (ETF) 包括：
- 嘉信美国通胀保值债券 ETF (SCHP)
- SPDR 巴克莱 TIPS (IPE)
- iShares TIPS 债券 ETF (TIP)
- PIMCO 1-5 年美国 TIPS 指数 ETF (STPZ)
同样，也有浮动利率债务ETF的例子，包括：
- iShares 浮动利率票据基金 ( FLOT )
- SPDR巴克莱资本投资级浮动利率ETF（FLRN）
- Market Vectors 投资级浮动利率 ETF (FLTR)
关注股票
并非所有从利率上升中获利的策略都适用于固定收益证券。希望在利率上升时获利的投资者应考虑购买主要原材料消费国的股票。
原材料价格通常保持稳定或在利率上升时下降。使用这些材料生产成品（或只是在日常运营中）的公司将随着成本下降而看到利润率相应增加。因此，这些公司通常被视为对冲通胀的工具。
利率上升对房地产行业来说也是好消息，因此从房屋建筑和建筑业中获利的公司也可能是不错的选择。由于消费者支出增加和成本降低，利率上升时家禽和牛肉生产商的需求也可能增加。
使用债券阶梯
当然，财务规划师和投资顾问向客户推荐的一个常见策略是债券阶梯式投资策略。
债券阶梯式投资是一系列定期到期的债券，例如每三个月、六个月、九个月或十二个月到期一次。随着利率上升，每张债券都会以新的更高利率进行再投资。CD阶梯式投资也采用同样的流程。以下示例说明了此流程：
Larry 在货币市场投资了 30 万美元，年利率不到 1%。他的经纪人告诉他，未来几个月利率可能会开始上升。他决定将货币市场投资组合中的 25 万美元转移到五张独立的 5 万美元CD中，每张 CD 到期一次，期限为三个月，每 90 天。
每 90 天，Larry 将到期的 CD 再投资到另一张利率更高的 CD 中。他可以将每张 CD 投资到另一张相同到期日的 CD 中，也可以根据现金流或流动性需求错开到期日。
警惕通胀对冲
有形资产（例如黄金和其他贵金属）往往在利率低、通胀高时表现良好。不幸的是，当利率开始上升时，对冲通胀的投资往往表现不佳，因为利率上升会抑制通胀。
在高利率环境下，石油等其他自然资源的价格也可能受到冲击。这对直接投资这些资源的人来说是个坏消息。投资者应考虑重新分配至少一部分这些工具的持股，转而投资于消耗这些资源的公司的股票。
押注美元
那些投资外币的人可能要考虑增持山姆大叔的资产。当利率开始上升时，美元兑其他货币通常会上涨，因为更高的利率会吸引外国资本购买以美元计价的投资工具，如国库券、票据和债券。
降低风险
利率上升意味着更为保守的工具也将开始支付更高的利率。此外，当利率上升时，高收益债券（如垃圾债券）的价格往往比政府或市政债券的价格下降得更快。因此，与低风险替代品相比，高收益工具的风险最终可能超过其优越的收益。
房屋再融资
保持固定收益投资组合的流动性是明智之举，在利率上升之前锁定抵押贷款也是明智之举。如果您有资格为您的房屋再融资，那么现在可能是这样做的时机。
此外，提高您的信用评分，偿还小额债务，并拜访您的银行或信贷员。锁定 5% 的抵押贷款，然后在您的债券阶梯上获得 6.5% 的平均收益，这是一条低风险、稳赚不赔的途径。锁定其他长期债务（例如汽车贷款）的低利率也是一个好主意。
结论
历史经验表明，利率不会永远维持在低位，但利率上升的速度和幅度却难以预测。不关注利率的人可能会错失在利率上升环境中获利的宝贵机会。
投资者可以通过多种方式从利率上升中获利，例如购买原材料消耗公司的股票、建立 CD 或债券投资组合、加强美元头寸以及为房屋再融资。有关如何从利率上升中获利的更多信息，请咨询您的财务顾问。