股息增強型可轉換股票 (DECS)

投資   |   2022年5月4日

什麼是股息增強型可轉換股票 (DECS)？

股息增強型可轉換股票 (DECS) 是一種可轉換優先股，除了為持有人提供在預定日期後將股票轉換為固定數量普通股的嵌入式期權外，還為持有人提供溢價股息。

大多數可轉換優先股是應股東要求交換的，但有時有一項規定允許公司或發行人強制轉換。可轉換優先股的價值最終取決於普通股的表現。

重點

  • 股息增強型可轉換股票 (DECS) 是一種優先股，可以由所有者自行決定轉換為普通股。
  • DECS 向股東支付的股息也高於普通優先股。
  • 一旦普通股的交易價格高於轉換價格，優先股股東將其優先股轉換為普通股可能是值得的。

了解股息增強型可轉換股票 (DECS)

股息增強型可轉換股票 (DECS) 要求持有人在以後將其證券轉換為標的公司的普通股。出於這個原因，DECS 的功能基本上類似於在某些時候強制轉換為普通股的債券。 DECS 的強制性普通股轉換時間段由發行發行的公司管理，但是，轉換通常發生在首次購買後的三到四年內。

與傳統的零息可轉換債券不同，DECS 提供股權激勵，可以在特定日期以反映隱含利息回報累積的價格向發行人提供。這種看跌期權功能為持有人提供了一種限制投資者潛在損失的下行保護措施。換句話說，轉換以預定的固定比率進行，並且一旦基礎股票的價格達到一定水平，轉換比率就開始下降。但在此之前，轉換比率為 1:1，DECS 股票可能以與標的股票相同的市場價格發行。

DECS 和其他可轉換優先股

DECS 並不是唯一上市的非傳統可轉換產品。其他類似型號包括：

這些混合模型中的每一個都有自己獨特的風險和回報特徵。但它們具有相同的基本特徵，包括通常低於基礎普通股的上漲潛力，因為可轉換買家為轉換其股票的特權支付溢價，並且他們享有高於市場的價格股息率。

DECS，與大多數定制的混合可轉換模型一樣，來自不同的投資銀行，它們從這些工具中受益，因為與公司債券等純債務發行不同，強制性可轉換債券不會對發行它們的公司構成信用風險，因為它們最終會轉換為股權.這種可轉換債券還消除了純股權對標的股票的下行壓力，因為它們不會立即轉換為普通股。

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