什么是甜味剂？
甜味剂是一种特殊的功能或好处，它被添加到债券或优先股等债务工具中，以使其更受潜在投资者的青睐。两种流行的甜味剂形式是认股权证和权利，它们允许持有人在以后将证券转换为股票或以低于市场的价格购买股票。
甜味剂也被称为起泡剂、皱纹剂或花里胡哨。
要点
- 甜味剂是一种添加到债务工具（例如债券或优先股）中的特殊功能，旨在提高其在市场上的价值。
- 两种流行的甜味剂形式是认股权证和权利，它允许持有人在以后将证券转换为股票或以低于市场的价格购买股票。
- 甜味剂对于难以吸引投资者或以可承受的价格筹集资金的公司特别有用。
- 认股权证是试图说服天使投资者投资新一轮融资的公司提供的最常见的甜味剂。
甜味剂的工作原理
甜味剂对于难以吸引投资者或以可承受的价格筹集资金的公司特别有用。处于这个位置的公司可能希望进行标准的债务发行。但是，如果投资者没有足够的兴趣出售所有债务，则可能需要甜味剂来卸载整个问题。
甜味剂总是会让公司付出额外的代价来赠送它们，但确切的成本可能要到未来的某个日期才能计算出来。
权证和衍生品赋予权利，但没有义务，在到期前以特定价格购买或出售证券（最常见的是股票），可以说是公司试图说服天使投资者投资新产品时提供的最常见的甜味剂。融资轮次。
认股权证与期权
与认股权证一样，期权本质上是延伸给投资者的合同权利，使他们能够在未来某个时间以今天商定的价格购买一定数量的股票。
尽管性质相似，但这两种衍生产品之间存在关键差异。一是认股权证的持续时间往往比期权长得多——前者可以持续长达 15 年，而后者通常存在一个月到两到三年。
另一个是它们的发行人：期权在证券交易所上市，而公司发行自己的认股权证。换句话说，这意味着公司可以从认股权证中筹集额外资金，但不能从期权中筹集资金。
甜味剂的例子
XYZ 公司发行债券以筹集资金并附上认股权证以使其对投资者更具吸引力。如果 XYZ 公司的股价高于认股权证中的价格，持有人可以赎回它，使他或她能够以低于当前市场价值的价格购买该公司的股票。
另一方面，如果 XYZ 公司遇到麻烦，其股价跌破行使价， 认股权证的持有人将无法兑现其提供的奖励。如果股票未能恢复，权证最终将到期并变得一文不值。
特别注意事项
认股权证受到重视上行增值权而不需要任何前期资本承诺的投资者的青睐。然而，这些车辆也存在潜在的不利因素——对所涉及的双方而言。
对于公司而言，认股权证可能会导致最终将行使行使认股权证并收购公司股份的权利的持有人人数的不确定性。这可能会使寻求筹集资金的公司陷入困境——如果持有人不行使认股权证，公司将无法获得发行新股所产生的任何现金。
同时，对于投资者而言，正股有升破行使价卖出或跌破行使价买入的风险，令认股权证一文不值。此外，认股权证持有人不像普通股东那样享有投票权。