什麼是剩餘股息？
剩餘股息是公司使用的股息政策，其中支付給股東的股息金額等於公司支付資本支出（CapEx）和營運資金成本後剩餘的利潤。
在向股東支付股息之前，使用剩餘股息政策爲資本支出提供可用收益的公司。這意味着每年支付給投資者的股息金額會有所不同。
摘要
- 公司採用剩餘股息政策來優先考慮資本支出而不是立即支付股東股息。
- 維持剩餘股息政策的公司在向股東支付股息之前投資於利潤中的增長機會。
- 管理層採用剩餘股息政策投資於公司的發展，例如提升製造能力或採用新方法減少浪費，理論上可以帶來更大的長期增長。
- 隨着股息支付的立即減少和金額隨時間的波動，管理層可能需要向股東證明其決定的合理性。
- 剩餘股息政策的採用是基於這樣一種信念，即投資者對他們的回報是即時股息還是長期資本收益的形式沒有偏好。
剩餘股息如何運作
剩餘股息政策意味着公司首先使用收益來支付資本支出。然後用產生的任何剩餘收益支付股息。
公司的資本結構通常包括長期債務和股權。資本支出可以通過貸款（債務）或發行更多股票（股權）來融資。
資產回報率 (ROA) 計算爲淨收入除以總資產，通常用於評估管理層的決策和剩餘股息政策的成功與否。
特別注意事項
雖然股東可能會接受管理層使用收益支付資本支出的策略，但投資界會分析公司如何利用資產支出來產生更多收入。資產回報率(ROA) 公式是淨收入除以總資產，ROA 是用於評估管理層績效的常用工具。
如果一家服裝製造商在資本支出上花費 100,000 美元的決定是正確的，則該公司可以增加產量或以更低的成本運營機器，而這兩個因素都可以增加利潤。隨着淨收入的增加，ROA 比率提高，未來股東可能更願意接受剩餘股利政策。
但是，如果公司產生較低的收益並繼續以相同的速度爲資本支出提供資金，那麼股東股息就會下降。
剩餘股息的要求
當企業產生收益時，公司可以保留收益供公司使用，也可以將收益作爲股息支付給股東。留存收益用於資助當前的業務運營或購買資產。每家公司都需要資產來運營，而這些資產可能需要隨着時間的推移進行升級並最終被替換。業務經理必須考慮經營業務所需的資產以及通過支付股息來獎勵股東的需要。
爲了讓剩餘股利政策發揮作用，它假設股利無關理論是正確的。該理論表明，投資者對他們從公司獲得的回報形式漠不關心——無論是股息還是資本收益。在這一理論下，剩餘股利政策不會影響公司的市場價值，因爲投資者對股利和資本收益的價值是平等的。
剩餘股息的計算是被動完成的。使用留存收益爲資本支出提供資金的公司傾向於使用剩餘政策。投資者的股息通常是不一致和不可預測的。
剩餘股息示例
服裝製造商保存一份未來幾年所需的資本支出清單。在本月，該公司需要 100,000 美元來升級機器併購買新設備。
該公司當月產生了 140,000 美元的收入，並在資本支出上花費了 100,000 美元。剩餘的 40,000 美元收入作爲剩餘股息支付給股東，比過去三個月每個月支付的少 20,000 美元。
當管理層選擇降低股息支付時，股東可能會感到失望，高級管理層必須解釋資本支出背後的理由，以證明降低股息的合理性。