什么是剩余股息？
剩余股息是公司使用的股息政策，其中支付给股东的股息金额等于公司支付资本支出（CapEx）和营运资金成本后剩余的利润。
在向股东支付股息之前，使用剩余股息政策为资本支出提供可用收益的公司。这意味着每年支付给投资者的股息金额会有所不同。
重点摘要
- 公司采用剩余股息政策来优先考虑资本支出而不是立即支付股东股息。
- 维持剩余股息政策的公司在向股东支付股息之前投资于利润中的增长机会。
- 管理层采用剩余股息政策投资于公司的发展，例如提升制造能力或采用新方法减少浪费，理论上可以带来更大的长期增长。
- 随着股息支付的立即减少和金额随时间的波动，管理层可能需要向股东证明其决定的合理性。
- 剩余股息政策的采用是基于这样一种信念，即投资者对他们的回报是即时股息还是长期资本收益的形式没有偏好。
剩余股息如何运作
剩余股息政策意味着公司首先使用收益来支付资本支出。然后用产生的任何剩余收益支付股息。
公司的资本结构通常包括长期债务和股权。资本支出可以通过贷款（债务）或发行更多股票（股权）来融资。
资产回报率 (ROA) 计算为净收入除以总资产，通常用于评估管理层的决策和剩余股息政策的成功与否。
特别注意事项
虽然股东可能会接受管理层使用收益支付资本支出的策略，但投资界会分析公司如何利用资产支出来产生更多收入。资产回报率(ROA) 公式是净收入除以总资产，ROA 是用于评估管理层绩效的常用工具。
如果一家服装制造商在资本支出上花费 100,000 美元的决定是正确的，则该公司可以增加产量或以更低的成本运营机器，而这两个因素都可以增加利润。随着净收入的增加，ROA 比率提高，未来股东可能更愿意接受剩余股利政策。
但是，如果公司产生较低的收益并继续以相同的速度为资本支出提供资金，那么股东股息就会下降。
剩余股息的要求
当企业产生收益时，公司可以保留收益供公司使用，也可以将收益作为股息支付给股东。留存收益用于资助当前的业务运营或购买资产。每家公司都需要资产来运营，而这些资产可能需要随着时间的推移进行升级并最终被替换。业务经理必须考虑经营业务所需的资产以及通过支付股息来奖励股东的需要。
为了让剩余股利政策发挥作用，它假设股利无关理论是正确的。该理论表明，投资者对他们从公司获得的回报形式漠不关心——无论是股息还是资本收益。在这一理论下，剩余股利政策不会影响公司的市场价值，因为投资者对股利和资本收益的价值是平等的。
剩余股息的计算是被动完成的。使用留存收益为资本支出提供资金的公司倾向于使用剩余政策。投资者的股息通常是不一致和不可预测的。
剩余股息示例
服装制造商保存一份未来几年所需的资本支出清单。在本月，该公司需要 100,000 美元来升级机器并购买新设备。
该公司当月产生了 140,000 美元的收入，并在资本支出上花费了 100,000 美元。剩余的 40,000 美元收入作为剩余股息支付给股东，比过去三个月每个月支付的少 20,000 美元。
当管理层选择降低股息支付时，股东可能会感到失望，高级管理层必须解释资本支出背后的理由，以证明降低股息的合理性。