什麼是重新報價？
重新發售價格是債券發行的承銷團在一級市場直接從發行人處收到債券或 IPO 證券後，向公衆投資者轉售的價格。銀團將從發行公司購買特定數量的債券，然後以不同的價格向公衆重新提供債券或證券。
概要
- 重新發行價格是投資銀行向公衆提供其直接從發行人處購買的債券或其他證券的價格點。
- 銀行和其他證券承銷商可能會同意購買發行人的全部產品，通常以面值的大宗折扣購買。
- 銀行或承銷商隨後可能會嘗試在二級市場上以重新報價的價格出售部分或全部產品。
- 取決於當時的市場狀況和發行人的財務狀況，重新報價可能高於、低於或與初始發行價格相同 - 儘管承銷商的目標是獲得比他們更高的價格直接支付。
重新報價解釋
承銷投資銀行可以通過同意以等於或低於面值的價格直接購買所有債券或證券來促進債務發行，這就是所謂的一級市場交易。讓承銷商購買整個債券發行，而不是立即將銷售轉嫁給公衆，消除了公司不出售整個債券的風險。然後，投資銀行家將在二級市場上以重新報價的價格將債券重新出售給公衆投資者，該價格可能高於（溢價）略低於（折價）面值。
在一系列發行中，最常見於市政一般義務 (GO) 債券，第一批到期的債券通常具有較高票面利率的溢價。發行中最後到期的債券有時會以折扣價出售，但票面利率較低。
重新報價的工作原理
在向公衆出售債券或證券之前，公司首先需要一位投資銀行家來承銷該發行。承銷商的工作是爲發行公司籌集資金。承銷商通過以預定價格從發行公司購買證券並將其轉售給公衆以獲取利潤來實現這一點。重新報價即爲轉售價格。
在大多數情況下，單一的投資銀行公司在設立 IPO 或債券發行中發揮主導作用。這家牽頭公司被稱爲主承銷商，通常組成承銷團參與銷售。反過來，這個辛迪加可能會聚集更多的經紀交易商來幫助發行新股。他們的利潤來自諮詢費，這是發行規模的百分比，以及購買價格和重新報價之間的差額。
固定價格重新報價
固定價格再報價是美國強制執行的承銷團的一種做法，承銷投資銀行同意以不低於商定價格的價格向投資者出售債券。這種定價方案通常用於向機構投資者出售。固定價格通常在發售開始後 24 小時內可用。這種做法確保了一級市場的透明度。投資者知道，在發行銀團期間，他們無法從另一家交易商那裏獲得更便宜的債券。對於發行人而言，固定價格再發售方式的優勢在於承銷費用較低。