什麼是首次公開募股鎖定？
首次公開募股 (IPO)鎖定期是一個警告，概述了公司上市後禁止主要股東出售其股票的一段時間。在 IPO 鎖定期間，公司內部人員和早期投資者不能出售他們的股票，這有助於確保 IPO 有序進行，並且不會讓市場大量出售額外的股票。
鎖定期通常持續 90 至 180 天。一旦鎖定期結束，大部分交易限制將被取消。
要點
- 首次公開募股鎖定期是首次公開募股後的幾天，通常爲 90 到 180 天，在此期間，公司內部人員不能出售股票。
- 鎖定期通常適用於公司創始人、所有者、經理和員工等內部人士，但也可能包括風險投資家等早期投資者。
- 首次公開募股鎖定期的目的是防止內部人士在上市時用大量股票淹沒市場，這最初可能會壓低股票價格。
首次公開募股鎖定解釋
首次公開募股鎖定的目的是防止市場因公司股票供應過快而氾濫。通常情況下，一家公司最初只有 20% 的流通股會提供給投資大衆。一個大股東試圖在交易的第一週拋售所有持股，可能會使股票下跌，損害所有股東的利益。經驗證據表明，在鎖定期結束後，股票價格會經歷大約 1% 到 3% 的永久性下跌。
公衆可以在向 SEC提交的 S-1 文件中瞭解公司的鎖定期；隨後的 S-1A 將宣佈鎖定期的任何更改。
應該注意的是，美國證券交易委員會或任何其他監管機構都沒有規定禁售期。相反，禁售期要麼是公司上市自行規定的，要麼是公司要求的。承銷 IPO 請求的投資銀行。無論哪種情況，目標都是一樣的：在公司上市後保持股價飆升
鎖定期的用處
IPO 禁售期允許新發行的股票穩定下來，而不會受到內部人士的額外拋售壓力。這個冷靜期允許市場根據自然供求情況對股票進行定價。流動性最初可能很低，但隨着時間的推移，隨着交易區間的建立，流動性最終會增加。
期權合約可以在鎖定期內開始交易，這進一步保證了穩定性和流動性。鎖定期還允許最多連續發佈兩次收益報告，從而爲投資者提供更清晰的業務運營和前景。
鎖定期滿
隨着鎖定到期日的臨近，交易者通常預計價格會因市場可用股票的額外供應而下跌。由於交易者在到期前賣空股票，對價格下跌的預期可能導致空頭興趣增加。擔心即將到期的鎖定期的投資者可能會嘗試用期權套住或對沖他們的多頭頭寸。
雖然股票往往會在鎖定期到期之前拋售，但它們並不一定會在所有情況下繼續承受拋售壓力。如果到期前的拋售過於劇烈，通常會導致到期日的空頭擠壓，因爲賣空者希望通過回補股票來鎖定利潤或減少損失。
當交易過於擁擠並且保證金利息過高時，通常會出現空頭擠壓。 Shake Shack Inc. 的股票在 2015 年 7 月 28 日首次鎖定到期前一天引發了空頭擠壓，導致股價在不到兩週的時間內飆升了 30% 以上。 保證金利息已升至 100 以上借入股票做空的百分比。